GE conclut un accord avec AerCap pour créer un bailleur d’avions Behemoth

Photographe: Martin Divisek / Bloomberg

General Electric Co. est sur le point de conclure un accord pour combiner ses activités de location de jets avec l’Irlande AerCap Holdings NV, a déclaré des personnes familières avec le sujet, dans le cadre d’un accord potentiel qui rejoindrait les deux plus grands financiers d’avions du monde dans un marché troublé par la pandémie de coronavirus.

Une transaction pourrait être annoncée dès lundi, a déclaré l’une des personnes, qui ont toutes deux demandé à ne pas être nommées en discutant de la question. L’accord devrait avoir une valeur de plus de 30 milliards de dollars, a déclaré le Wall Street Journal, qui a rapporté les discussions plus tôt dimanche. À eux deux, GE Capital Aviation Services, ou Gecas, et AerCap ont près de 3 000 appareils détenus, gérés ou en commande.

Une combinaison accélérerait les efforts du PDG de GE, Larry Culp, pour rationaliser l’icône industrielle américaine après une effondrement épique de l’entreprise. Bien que les termes de l’accord potentiel avec AerCap ne soient pas clairs, une vente de Gecas pourrait rapporter à GE environ 25 milliards de dollars, a déclaré Bloomberg Intelligence dans un rapport en 2019. L’année dernière, GE a finalisé la vente de son produit bio-pharmaceutique entreprise à l’ancien employeur de Culp, Danaher Corp., pour 21,4 milliards de dollars.

«L’ancien monde où vous aviez besoin de louer une entreprise pour soutenir votre fabrication a disparu», a déclaré George Ferguson, analyste chez Bloomberg Intelligence, dans une interview. «Pour AerCap, cela pourrait être quelque chose de trop beau pour être refusé.

GE a refusé de commenter et les représentants d’AerCap n’ont pas pu être contactés immédiatement pour commenter en dehors des heures normales de bureau dimanche.

Douleur aéronautique

AerCap, basée à Dublin et cotée à la Bourse de New York, a une valeur marchande de 6,6 milliards de dollars. Les actions ont progressé de 11% cette année jusqu’au 5 mars après une baisse de 26% l’an dernier. GE a bondi de 26% cette année après une baisse de 3,2% en 2020.

La pandémie a martelé l’industrie aéronautique et poussé les compagnies aériennes du monde entier à annuler de nouvelles commandes d’avions de ligne, à repousser les dates de livraison et à reporter les paiements de location. Mais une combinaison serait susceptible de faire l’objet d’un examen minutieux de la part des autorités antitrust, d’autres régulateurs et de partenaires commerciaux, étant donné le poids des deux sociétés dans le financement mondial des avions.

Pour GE, un rapprochement prolongerait un abandon du modèle commercial de longue date de la société consistant à utiliser sa puissante plate-forme de location pour générer des ventes d’avions commerciaux propulsés par les moteurs à réaction de la société. La branche financière de GE a été considérablement réduite depuis qu’elle a failli paralyser l’entreprise pendant la crise financière de 2008.

Culp a perdu des actifs ces dernières années dans le cadre de son effort de redressement plus large chez GE après un effondrement qui a anéanti un total de plus de 200 milliards de dollars en valeur marchande en 2017 et 2018. Sous sa direction, le portefeuille Gecas a été laissé dans quelque s’apparente au «statut de gardien», a déclaré Ferguson.

Ventes d’actifs

En 2019, GE a accepté de vendre une entreprise de financement d’avions pour 3,6 milliards de dollars à Apollo Global Management et Athene Holding Ltd. alors que le constructeur en difficulté a réduit sa branche de prêt autrefois vaste. La même année, Culp a accéléré un plan de vente de la participation de GE dans le fournisseur de services pétroliers Baker Hughes dans le but de recentrer les activités industrielles de GE autrefois tentaculaires.

Les ventes d’actifs ont permis de collecter des liquidités essentielles que GE a utilisées pour rembourser son endettement gonflé, l’une des principales priorités de Culp dans sa démarche de redressement. La société a réduit sa dette d’environ 30 milliards de dollars depuis 2019, dont 16 milliards de dollars l’année dernière. GE avait des emprunts totaux d’environ 75 milliards de dollars à la fin de 2020.

Un accord avec Gecas rehausserait probablement le profil d’Aengus «Gus» Kelly, le PDG d’AerCap. Il est apparu sur la scène mondiale en 2014 avec 7,6 milliards de dollars d’AerCap acquisition du pionnier du crédit-bail ILFC auprès d’American International Group. En mettant en commun les actifs, la nouvelle entité pourrait être en mesure d’accéder aux marchés financiers à un meilleur prix que Gecas ne pourrait agir sous l’égide de GE, a déclaré Ferguson.

Gecas disposait d’un actif d’environ 35,9 milliards de dollars à la fin de l’année dernière, avec environ 1 650 appareils détenus, entretenus ou en commande. AerCap, avec un actif de 42 milliards de dollars, possédait 939 avions et en gérait 105, selon un règlement dépôt. Il avait également 286 avions en commande, y compris des modèles à réaction tels que l’Airbus SE A320neo et le Boeing Co. 737 Max.

Greg Conlon, PDG de Gecas a déclaré lors de la conférence Airline Economics en janvier que la société envisageait des fusions et acquisitions et des achats de portefeuille, et qu’il voyait des opportunités dans les avions cargo et la location de moteurs. Kelly a pris la parole lors de la même conférence et a déclaré que moins de clients des compagnies aériennes demandaient des reports.

– Avec l’aide d’Erin McClam et de Yueqi Yang

(Ajoute des détails supplémentaires à partir du troisième paragraphe.)