Frais d’équilibrage et croissance des transactions

Aperçu d’American Express

Si une entreprise mérite des éloges pour avoir offert une multitude d’offres gratuites à ses clients, c’est celle qui le fait avec les cartes de crédit depuis plus de 60 ans : American Express Co. (AXP). En tant que l’une des plus grandes sociétés de cartes de crédit au monde, American Express génère des revenus grâce aux transactions effectuées chez les commerçants partenaires, ainsi qu’au moyen des cotisations annuelles des membres et des revenus d’intérêts. Peu d’autres entreprises peuvent offrir une telle gamme de récompenses en espèces, de vols, d’entrées aux parcs à thème, de voitures de location, de surclassements d’hôtels et de cartes-cadeaux, le tout en échange de ne rien faire d’autre que d’acheter des choses que vous auriez probablement achetées de toute façon.

American Express n’ajoute même pas vos informations personnelles à une base de données invasive et globale, à la manière d’un géant de la technologie. Avec tous ces dons, il peut être difficile de deviner comment elle reste une entreprise rentable, mais elle a généré 36,1 milliards de dollars de revenus et 3,1 milliards de dollars de bénéfice net en 2020.

American Express a été fondée en 1850 en tant que société d’expédition de fret et de services postaux. Quelques années plus tard, l’entreprise s’est développée dans le secteur des services financiers en offrant un volet mandat-poste. Elle a lancé ses premières cartes de paiement dans les années 1950 et est depuis devenue l’une des sociétés de cartes de crédit les plus connues au monde. Outre les services de carte de crédit, American Express propose également une multitude d’autres produits numériques.

Le 27 juin 2018, American Express a grandement bénéficié d’une décision de la Cour suprême selon laquelle les fournisseurs ne peuvent pas inciter les clients à utiliser un type de carte de débit ou de crédit plutôt qu’un autre. American Express facture généralement des frais plus élevés, ce qui fait qu’il est dans l’intérêt des commerçants d’inciter les clients à utiliser d’autres cartes.

Au 30 juin 2021, American Express bénéficiait d’une capitalisation boursière de 165,23 milliards de dollars. De 2019 à 2020, il a enregistré une perte de revenus (nets des intérêts débiteurs) de 7,469 milliards de dollars, soit environ 17 % ; pour 2020, son rendement moyen des capitaux propres était de 14,2 %, contre 29,6 % en 2019. Les ralentissements étaient probablement dus aux effets financiers délétères de la pandémie de COVID-19.

Comment American Express gagne-t-il de l’argent ?

American Express divise ses opérations en trois grands segments : Global Consumer Services Group (GCSG), Global Commercial Services (GCS) et Global Merchant and Network Services (GMNS). Globalement, la société tire des revenus de deux sources principales : les titulaires de cartes et les commerçants partenaires. American Express a un modèle « centrée sur les dépenses » visant à augmenter le nombre total de transactions sur ses cartes grâce à des offres spéciales et des frais relativement bas.

Parmi les revenus des titulaires de carte, American Express gagne de l’argent grâce aux intérêts sur les soldes impayés, aux frais de carte, aux frais de conversion, etc. Cependant, la plus grande partie du chiffre d’affaires de l’entreprise est constituée de remises provenant de transactions effectuées chez des commerçants partenaires du monde entier.

Chiffre d’affaires des titulaires de cartes American Express

L’une des principales raisons pour lesquelles l’ensemble du modèle commercial reste viable est qu’American Express compte des dizaines de millions de titulaires de cartes qui ne comprennent pas comment cela fonctionne, ce qui le démontre en ne payant pas leurs factures à temps. Comme pour toutes les cartes de crédit, les soldes impayés ont tendance à générer des intérêts et des frais de retard massifs, ce qui génère des revenus plus importants pour la société émettrice. Nous n’expliquerons pas ici les bases du fonctionnement des cartes de crédit, mais les retardataires permettent au reste d’entre nous de voyager gratuitement. Avec 68,9 millions de titulaires de cartes American Express facturant environ 870,7 milliards de dollars en 2020, cela représente beaucoup de crédit renouvelable.

La stratégie d’American Express ne se limite pas à collecter les intérêts des clients en retard. D’une part, la société est inhabituelle parmi les émetteurs de cartes de crédit en ce sens qu’elle facture aux titulaires de carte uniquement le privilège de posséder plusieurs de ses cartes. Les frais annuels peuvent atteindre jusqu’à 550 $ pour les cartes accessibles au public d’American Express et 5 000 $ pour sa carte Centurion légendaire, mais très réelle, sur invitation uniquement, qui comporte également des frais d’initiation uniques de 10 000 $. La société propose plusieurs cartes co-marquées et d’entrée de gamme gratuites.

American Express génère également des revenus à partir d’autres frais, y compris les frais de délinquance des membres et les conversions de devises étrangères.

Chiffre d’affaires marchand d’American Express

La plupart des revenus bruts d’American Express sont classés dans la catégorie « revenus d’escompte », mieux connus sous le nom de « frais de marchand ». Célèbre, American Express gagne de l’argent en facturant des frais marchands élevés, plus élevés que ceux facturés par ses concurrents (bien qu’en mars 2018, la société ait annoncé qu’elle réduirait ses frais marchands à leur plus bas niveau en 20 ans, selon le Financial Times).

Quant à savoir pourquoi les commerçants acceptent volontiers American Express et paient donc des frais élevés, le titulaire moyen de la carte American Express est relativement riche, et cela vaut la peine d’augmenter les frais pour attirer lesdits clients. Étant donné que le cycle de cachet auto-entretenu de l’entreprise lui permet de facturer davantage aux commerçants que MasterCard Inc. (MA) et Visa Inc. (V), et parce que les titulaires de cartes d’American Express, relativement riches, achètent plus de biens et de services que leurs cohortes plus proches de la moyenne. , cela vaut la peine pour les commerçants de courtiser American Express.

Dans le passé, la majorité des cartes American Express ne prélevaient aucun intérêt. Vous deviez payer votre facture en totalité chaque mois, sinon la société fermerait votre compte et enverrait une agence de recouvrement après vous pour le solde. Cela contraste de manière flagrante avec le modus operandi d’autres sociétés émettrices de cartes de crédit, qui facturent des intérêts suffisamment élevés pour tenir les titulaires de carte pendant des décennies. American Express avait une stratégie différente : accrocher les commerçants, pas les titulaires de carte.

Avec l’avènement du Blue Cash d’American Express et des cartes associées, ainsi que de la fonction Pay Over Time sur les cartes Green, Gold et Platinum, l’idée est désormais d’accrocher également les titulaires de carte. Le pourcentage de chaque transaction est infime, mais un infime pourcentage multiplié par 870 milliards de dollars de frais annuels est suffisant pour générer un profit plus que beau.

Plans futurs

Dans son rapport annuel 2020, American Express a indiqué qu’elle s’était concentrée sur quatre initiatives stratégiques au cours de l’année précédente : étendre son leadership dans le domaine de la consommation haut de gamme, continuer à développer son segment des paiements commerciaux, améliorer son réseau mondial intégré et continuer à se concentrer sur ses offres numériques. L’entreprise continuera probablement à développer ces objectifs à l’avenir. En particulier depuis l’annonce de la réduction des frais des commerçants en mars 2018, American Express a signalé qu’elle pourrait réviser son modèle commercial pour maintenir les frais à la baisse dans le but d’augmenter le nombre total de transactions.

Principaux défis

Malgré tous ses succès, American Express est toujours à la traîne par rapport à ses principaux concurrents, Visa et Mastercard, en ce qui concerne le nombre de commerçants partenaires, selon le rapport Nilson. Pour le client, cela signifie que vous êtes plus susceptible de constater que vous n’êtes pas en mesure de payer quelque chose avec la carte American Express qu’avec une carte de l’un de ses concurrents.

Bien qu’American Express ait réduit ses frais marchands, ceux-ci restent plus élevés que certaines autres sociétés émettrices de cartes de crédit, ce qui peut constituer un obstacle à une acceptation plus large des marchands. Cependant, American Express présente également certains avantages : en tant qu’émetteur et réseau, il est en mesure de fournir un service plus simple et plus prévisible que Visa ou Mastercard, qui n’émettent généralement pas leurs propres cartes.