Farrell: Crypto offre une leçon plus large pour peser les investissements qui semblent «trop beaux pour être vrais»

Les bulles boursières sont des histoires fascinantes.

Les crypto-monnaies sont la frénésie spéculative la plus récente à avoir éclaté de manière spectaculaire, avec Crypto Winter rejoignant une histoire légendaire qui comprend la manie dot.com, les années folles et la bulle des mers du Sud. Dans son étude du 19ème siècle sur les folies du marché – « Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds » – le poète et journaliste écossais Charles Mackey a capturé le rythme essentiel des manies exubérantes du marché et leurs conséquences qui donnent à réfléchir. « Les hommes, on l’a bien dit, pensent en troupeaux ; on verra qu’ils deviennent fous en troupeaux, tandis qu’ils ne reprennent sens que lentement, et un à un », écrivait-il.

Les bulles émergent souvent lors des périodes d’innovations majeures. L’impact de ces innovations sur l’économie est imprévisible, la frontière entre le battage médiatique et les nouvelles façons de faire des affaires étant incertaine. Les enthousiasmes spéculatifs testent les implications des innovations. Il en va de même pour les longues périodes de regret lorsque les gros paris plongent en valeur. Les booms et les récessions aident les investisseurs et les entrepreneurs à déterminer si les innovations offrent ou non une véritable promesse de transformation économique.

Des informations précieuses émergeront de Crypto Winter. Nous aurons une meilleure idée si les crypto-monnaies ne sont guère plus qu’un système de Ponzi high-tech dommageable pour l’environnement ; ou peut-être que les entreprises de cryptographie survivantes signaleront la valeur de la cryptographie. Le prix de la collecte de ces connaissances est que de nombreuses personnes influencées par les passionnés de cryptographie perdront de l’argent, parfois des sommes considérables.

Il y a une leçon d’investissement plus large à mettre en évidence dans le boom et l’effondrement de la cryptographie. En ce qui concerne les marchés financiers (et probablement la vie en général), si quelque chose est « trop ​​beau pour être vrai », c’est probablement le cas. Ce qui m’a frappé en lisant les plongées profondes des journalistes de la cryptographie, c’est le nombre de sociétés de cryptographie qui ont offert aux propriétaires des rendements à deux chiffres pour les amener à déposer leur crypto chez eux. Des rendements à deux chiffres lorsque les taux d’épargne des banques étaient pratiquement nuls et que les taux du marché n’étaient pas beaucoup plus élevés : ces rendements élevés criaient risque élevé.

Une histoire parallèle : les banques islandaises offraient des rendements inhabituellement élevés pour attirer les déposants mondiaux au début des années 2000. Les capitalistes vikings se sont lancés dans une frénésie d’achats à l’étranger, mais le système bancaire du pays a implosé lorsque l’argent étranger a fui pendant la crise financière mondiale. Les rendements élevés offerts par les banques islandaises étaient un signal que l’argent des déposants courait un risque insoutenable. Demandez toujours avant d’investir : ce rendement promis est-il trop beau pour être vrai ? Donner une réponse lucide à cette question vous évitera un chagrin d’argent.

Chris Farrell est contributeur principal en économie, « Marketplace » ; commentateur, Minnesota Public Radio.