Faits sur les dividendes

Que sont les dividendes ?

« Money for Nothing » n’est pas seulement le titre d’une chanson du groupe Dire Straits des années 1980, mais c’est aussi le sentiment que de nombreux investisseurs ressentent lorsqu’ils reçoivent un dividende. Tout ce que vous avez à faire est d’acheter des actions de la bonne société et vous recevrez une partie de ses bénéfices. À quel point est-ce excitant ?

Les dividendes sont un moyen par lequel les entreprises « partagent la richesse » générée par la gestion de l’entreprise. Il s’agit généralement d’un paiement en espèces, souvent tiré des bénéfices, versé aux investisseurs d’une entreprise, les actionnaires.

Ceux-ci sont payés sur une base annuelle, ou plus communément, sur une base trimestrielle. Les entreprises qui les rémunèrent sont généralement plus stables et établies, et non « à croissance rapide ». Ceux qui sont encore dans la phase de croissance rapide de leur cycle de vie ont tendance à conserver tous les bénéfices et à les réinvestir dans leurs entreprises.

Comprendre les dividendes : implications sur les prix

Lorsqu’un dividende est payé, plusieurs choses peuvent arriver. Le premier d’entre eux est l’évolution du prix du titre et des divers éléments qui y sont liés. À la date ex-dividende, le cours de l’action est ajusté à la baisse du montant du dividende par la bourse sur laquelle l’action est cotée.

Pour la plupart des dividendes, cela n’est généralement pas observé au milieu des mouvements de haut en bas d’une journée de négociation normale. Cependant, cela devient facilement apparent aux dates ex-dividendes pour des dividendes plus importants, tels que le paiement de 3 $ effectué par Microsoft à l’automne 2004, qui a fait chuter les actions de 29,97 $ à 27,34 $.

La raison de l’ajustement est que le montant versé en dividendes n’appartient plus à l’entreprise, ce qui se traduit par une réduction de la capitalisation boursière de l’entreprise. Au lieu de cela, il appartient aux actionnaires individuels. Pour ceux qui achètent des actions après la date ex-dividende, ils n’ont plus droit au dividende, la bourse ajuste donc le prix à la baisse pour refléter ce fait.

Les prix historiques stockés sur certains sites Web publics ajustent également les prix passés de l’action à la baisse du montant du dividende. Un autre prix qui est généralement ajusté à la baisse est le prix d’achat des ordres à cours limité.

Étant donné que l’ajustement à la baisse du cours de l’action peut déclencher l’ordre à cours limité, la bourse ajuste également les ordres à cours limité en cours. L’investisseur peut empêcher cela si son courtier autorise un ordre limite de non-réduction (DNR). Notez, cependant, que tous les échanges ne font pas cet ajustement. Les bourses américaines le font, mais pas la Bourse de Toronto, par exemple.

D’un autre côté, les prix des options sur actions ne sont généralement pas ajustés pour les dividendes en espèces ordinaires, à moins que le montant du dividende ne représente 10 % ou plus de la valeur sous-jacente de l’action.

Implications pour les entreprises

Les paiements de dividendes, qu’ils soient en espèces ou en actions, réduisent les bénéfices non distribués du montant total du dividende. Dans le cas d’un dividende en espèces, l’argent est transféré sur un compte de passif appelé dividendes à payer. Cette responsabilité est supprimée lorsque la société effectue le paiement à la date de paiement du dividende, généralement quelques semaines après la date ex-dividende.

Par exemple, si le dividende était de 0,025 $ par action et que 100 millions d’actions sont en circulation, les bénéfices non répartis seront réduits de 2,5 millions de dollars et cet argent parviendra finalement aux actionnaires.

Dans le cas d’un dividende en actions, cependant, le montant retiré des bénéfices non répartis est ajouté au compte de capitaux propres, des actions ordinaires à la valeur nominale et des actions neuves sont émises aux actionnaires. La valeur nominale de chaque action ne change pas.

Par exemple, pour un dividende en actions de 10 % où la valeur nominale est de 25 cents par action et 100 millions d’actions sont en circulation, les bénéfices non répartis sont réduits de 2,5 millions de dollars, les actions ordinaires à la valeur nominale sont augmentées de ce montant et le nombre total d’actions l’encours est porté à 110 millions.

Ceci est différent d’un fractionnement d’actions, même si cela se ressemble du point de vue d’un actionnaire. Lors d’un fractionnement d’actions, toutes les anciennes actions sont rappelées, de nouvelles actions sont émises et la valeur nominale est réduite de l’inverse du ratio de la division.

Par exemple, si au lieu d’un dividende en actions de 10 %, la société ci-dessus déclare un fractionnement d’actions de 11 à 10, les 100 millions d’actions sont appelées et 110 millions de nouvelles actions sont émises, chacune d’une valeur nominale de 0,227 $. Cela laisse le total du compte des actions ordinaires à la valeur nominale inchangé. Le compte de report à nouveau n’est pas non plus diminué.

Implications pour les investisseurs

Les dividendes en espèces, le type le plus courant, sont imposés soit au taux d’imposition normal, soit à un taux réduit de 20 %, 15 % ou 0 % pour les investisseurs américains. Cela ne s’applique qu’aux dividendes payés en dehors d’un compte fiscalement avantageux tel qu’un IRA.

La ligne de démarcation entre le taux d’imposition normal et le taux réduit ou « admissible » est la durée de détention du titre sous-jacent. Selon l’IRS, pour bénéficier du taux réduit, un investisseur doit avoir détenu l’action pendant 60 jours consécutifs dans la fenêtre de 121 jours centrée sur la date ex-dividende. Notez, cependant, que la date d’achat ne compte pas dans le total de 60 jours. Les dividendes en espèces ne réduisent pas la base de l’action.

Les gains en capital

Parfois, surtout dans le cas d’un dividende spécial et important, une partie du dividende est déclarée par la société comme un remboursement de capital. Dans ce cas, au lieu d’être imposé au moment de la distribution, le remboursement de capital est utilisé pour réduire la base de l’action, ce qui permet une plus-value plus importante à terme, en supposant que le prix de vente est supérieur à la base.

Par exemple, si vous achetez des actions sur une base de 10 $ chacune et que vous recevez un dividende spécial de 1 $, dont 55 cents en remboursement de capital, le dividende imposable est de 45 cents, la nouvelle base est de 9,45 $ et vous paierez l’impôt sur les gains en capital sur que 55 cents lorsque vous vendez vos actions dans le futur.

Il existe une situation, cependant, où le remboursement du capital est imposé immédiatement. Cela se produit si le remboursement de capital réduisait la base à moins de 0 $. Par exemple, si la base est de 2,50 $ et que vous recevez 4 $ à titre de remboursement de capital, votre nouvelle base serait de 0 $ et vous devriez payer un impôt sur les gains en capital sur 1,50 $.

La base est également ajustée en cas de division d’actions et de dividendes en actions. Pour l’investisseur, ceux-ci sont traités de la même manière. En prenant notre exemple de dividende en actions de 10 %, supposons que vous déteniez 100 actions de la société sur une base de 11 $. Après le paiement du dividende, vous détiendriez 110 actions sur une base de 10 $. La même chose serait vraie si la société avait une division de 11 à 10 au lieu de ce dividende en actions.

La ligne de fond

Enfin, comme pour tout ce qui concerne la tenue des dossiers d’investissement, il appartient aux investisseurs individuels de suivre et de déclarer correctement les choses. Si vous avez des achats à des moments différents avec des montants de base différents, les ajustements de base du remboursement de capital, du dividende en actions et du fractionnement des actions doivent être calculés pour chacun.

Les temps de détention admissibles doivent également être suivis avec précision et déclarés par l’investisseur, même si le formulaire 1099-DIV reçu pendant la période des impôts indique que tous les dividendes versés sont admissibles au taux d’imposition inférieur. L’IRS permet à la société de déclarer les dividendes comme éligibles, même s’ils ne le sont pas, si la détermination de ceux qui sont éligibles et de ceux qui ne le sont pas n’est pas pratique pour la société déclarante.

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