Evergrande a utilisé des investissements financiers de détail pour combler les lacunes de financement

Les dirigeants du promoteur immobilier chinois Evergrande, touché par la crise, ont admis que les milliards de dollars levés en vendant des produits de gestion de patrimoine à des investisseurs particuliers ont été utilisés pour combler des lacunes de financement et même pour rembourser d’autres investisseurs en gestion de patrimoine.

Les conseillers financiers d’Evergrande ont largement commercialisé les produits, y compris auprès des propriétaires de ses immeubles, tandis que ses dirigeants ont poussé leurs subordonnés à investir. Les fournisseurs du développeur les recevaient parfois en lieu et place d’un paiement en espèces.

Des retours sûrs et stables « soutenus par Evergrande » étaient au cœur de l’argumentaire de vente. Les dirigeants de la société ont déclaré que 80 000 investisseurs détenaient 40 milliards de Rmb (6,2 milliards de dollars) en produits exceptionnels de gestion de patrimoine Evergrande.

La société cotée à Hong Kong est l’un des plus grands promoteurs immobiliers en Chine et le plus endetté au monde. Il valait jusqu’à 320 milliards de dollars de Hong Kong (41 milliards de dollars) l’année dernière, mais sa valeur de marché a plongé à 3,7 milliards de dollars alors qu’il est sur le point de faire défaut sur ses obligations offshore et que les créanciers se bousculent pour le remboursement.

Des milliers d’investisseurs de détail sont dus par le groupe aux côtés des banques, des fournisseurs et des investisseurs étrangers, et craignent de ne pas être remboursés si le groupe immobilier s’effondre. D’autres développeurs chinois ont également vendu des produits de gestion de patrimoine, notamment Baoneng, Country Garden, Sunac et Kaisa.

Evergrande a révélé la semaine dernière que Ding Yumei, l’épouse du fondateur Hui Ka Yan, avait acheté 3 millions de dollars de produits d’investissement de la société en signe de soutien.

« Mes parents ont mis la majeure partie de leurs économies, qui est de 200 000 Rmb et pas beaucoup selon la norme d’Evergrande, dans son [wealth management products] », a déclaré la fille d’un investisseur qui a demandé à être identifiée par son nom de famille Xu.

Elle a déclaré qu’un conseiller financier d’Evergrande en poste dans une tour d’appartements construite par la société dans le centre de la Chine avait persuadé sa mère d’investir. « Ils n’auraient pas fait confiance aux produits de richesse d’Evergrande s’ils n’avaient pas acheté l’appartement du promoteur », a-t-elle déclaré. « Tout ce qu’ils voulaient, c’était alléger la pression financière liée à l’achat de médicaments anticancéreux coûteux [for Xu’s mother], rien d’autre. »

Cette semaine, Xu faisait partie des centaines de personnes qui se sont rendues au siège d’Evergrande à Shenzhen dans l’espoir de récupérer leur investissement.

Bien que les 40 milliards de Rmb de produits de gestion de patrimoine soient éclipsés par le total de Rmb2tn (310 milliards de dollars) de passif du développeur, les protestations des investisseurs de détail dans les bureaux d’Evergrande et les développements à travers la Chine les ont placés en tête de la file d’attente de remboursement, selon l’un des dirigeants de la société. .

Un investisseur nommé Rosy Chen et son mari, un employé d’Evergrande, ont investi 100 000 Rmb cette année dans un produit avec un rendement annuel annoncé de 11,5% à la demande d’un de ses supérieurs. L’argent est allé « compléter » le fonds de roulement d’une société appelée Hubei Gangdun Materials, selon le contrat d’investissement.

Le contrat montrait qu’une filiale d’Evergrande souscrivait le produit, tandis qu’une filiale distincte d’Evergrande garantissait qu’elle rembourserait Chen si Hubei Gangdun faisait défaut.

« Au début, nous avons attendu, mais lorsque nous avons vu que nous étions parmi les seules familles dans l’ensemble [Evergrande] division de ne pas acheter, nous avons décidé d’investir aussi », a déclaré Chen. « Nous pensions qu’Evergrande ne tromperait pas ses propres employés. »

Les contrats et les relevés de dépôts bancaires consultés par le Financial Times pour une poignée de produits de gestion de patrimoine ont montré que l’argent des investisseurs affluait vers les petites entreprises de la province du Hubei et de la ville côtière de Qingdao. Les dossiers commerciaux ont montré que beaucoup, comme Hubei Gangdun, avaient récemment changé de propriétaire et de cadre. Aucune des entreprises n’a répondu à des appels téléphoniques répétés ou à des messages demandant des commentaires.

Dans une interview accordée aux médias locaux, un conseiller financier d’Evergrande a déclaré que les produits étaient une sorte de « financement de la chaîne d’approvisionnement ».

Alors que l’argent des investisseurs particuliers était peut-être allé à ses fournisseurs dans le passé, les dirigeants d’Evergrande à Shenzhen recevant des investisseurs particuliers ont déclaré que ce n’était plus le cas.

Interrogé sur Hubei Gangdun, un cadre de la division de gestion de fortune d’Evergrande a déclaré qu’il ne s’agissait que d’une société écran.

« Les revenus des WMP ont été utilisés pour combler divers déficits de financement auxquels la société mère est confrontée », a déclaré le dirigeant. « Il n’est pas nécessaire d’examiner en profondeur où l’argent est réellement allé.

« Une partie des recettes de WMP a été utilisée pour rembourser des produits précédents, mais les ventes ont chuté, ce qui a rendu difficile la poursuite du modèle commercial », a-t-il admis.

« Beaucoup de gens . . . pourrait être arrêté pour fraude financière si les investisseurs ne sont pas payés », a-t-il déclaré. « Nos produits n’étaient pas pour tout le monde. Mais nos vendeurs de base n’en ont pas tenu compte lors de leurs argumentaires de vente et ils ont ciblé tout le monde afin d’atteindre leurs propres objectifs de vente ».

Le développeur a déclaré cette semaine que six cadres supérieurs seraient passibles de « sanctions sévères » pour avoir obtenu des remboursements anticipés sur des produits d’investissement après que les investisseurs de détail aient été informés qu’ils ne seraient pas remboursés à temps.

On ne sait pas si Evergrande a inclus les 40 milliards de Rmb de WMP parmi les passifs de son bilan.

«Nous nous attendons à ce qu’une partie de celui-ci soit incluse dans le total du passif. . . cependant, il n’y avait aucune divulgation détaillée dans ses états financiers, il est donc difficile à vérifier », a déclaré Cedric Lai, analyste de crédit senior chez Moody’s Investors Service.

Nigel Stevenson de GMT Research a convenu qu’il n’était pas clair comment Evergrande avait pris en compte les WMP. « Une fois le couvercle levé sur ses finances, il est possible que d’autres horreurs soient découvertes », a-t-il déclaré.

Evergrande a proposé aux investisseurs particuliers un remboursement différé, des échanges pour de futurs appartements ou places de parking ou pour apurer la dette en souffrance envers la société pour des achats d’appartements antérieurs au lieu d’un remboursement immédiat en espèces.

Un investisseur surnommé Hou de la province centrale de l’Anhui qui a investi 100 000 Rmb a déclaré qu’il surveillait la situation de près. Il doutait qu’Evergrande puisse « vraiment livrer ces futurs appartements » qui ont été proposés aux investisseurs au lieu du remboursement, et a déclaré qu’il n’investirait plus d’argent pour en acheter un.

Pourtant, il n’a pas perdu espoir. « Peut-être qu’Evergrande survivra ! » il a dit.

Evergrande n’a pas répondu à une demande de commentaire.

Par Sun Yu à Shenzhen, Ryan McMorrow et Sherry Fei Ju à Pékin