ED&F Man prévoit une nouvelle restructuration de sa dette d’un milliard de dollars

ED&F Man prévoit de restructurer près d’un milliard de dollars de dette et a levé 300 millions de dollars de nouveaux financements pour sa principale activité de négoce après que les clauses bancaires du courtier britannique ont limité sa capacité à négocier pendant le boom des matières premières.

Le courtier, l’un des plus anciens courtiers en matières premières de Londres, cherche à protéger sa division matières premières de ses anciennes dettes et à injecter les fonds dans l’unité pour rétablir les volumes de négociation, selon une lettre aux actionnaires consultée par le Financial Times.

Cette décision intervient 18 mois seulement après qu’ED&F Man a restructuré 1,5 milliard de dollars de dette et levé 320 millions de dollars en fonds de roulement pour éviter une crise de financement. Mais le courtier, qui agit comme intermédiaire sur les marchés mondiaux des matières premières, a déclaré aux actionnaires que ses projections avaient été affectées par la flambée imprévue des prix des matières premières, notamment le sucre et le café. Ils sont devenus plus chers à négocier parce que les courtiers et les chambres de compensation ont demandé plus de marge pour soutenir les contrats à terme.

ED&F Man est détenue à 35 % par Südzucker, le producteur allemand de sucre, qui dispose d’un droit de veto sur les grosses transactions. Le reste appartient à des employés actuels et anciens, principalement dans des rôles de gestion. Il emploie près de 6 000 personnes et a généré un bénéfice d’exploitation de 104 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 6,9 ​​milliards de dollars au cours de l’année jusqu’en septembre 2020. Südzucker n’a pas répondu à une demande de commentaire.

Les clauses restrictives bancaires et l’endettement de l’entreprise ont freiné les échanges au cours des six derniers mois et ont nui à sa capacité à rembourser sa dette et à lever des fonds supplémentaires, a-t-il déclaré dans une lettre datée du 3 février.

Il a averti dans la lettre que son activité de matières premières avait « manqué des opportunités de trading en 2021 et maintenant, en raison des restrictions en cours, a déjà raté une partie importante des échanges de 2022 ». ED&F craignait en outre que les restrictions n’entraînent le départ des commerçants.

« La société considère que l’entreprise atteindra bientôt un point de basculement au-delà duquel les dommages causés à l’entreprise par les opportunités commerciales manquées en cours et les contraintes commerciales persistantes pourraient devenir irréversibles », a-t-il ajouté.

L’année dernière, le groupe avait un emprunt total de près de 1,7 milliard de dollars, comprenant 1,3 milliard de dollars de prêts à terme et de facilités de crédit renouvelables arrivant à échéance en septembre 2023. Dans le cadre du nouveau plan, un peu moins de 1 milliard de dollars de dette seront prolongés jusqu’en 2025.

Dans une communication séparée avec les actionnaires, la direction a déclaré qu’elle était convaincue que le plan serait sanctionné lors d’une audience du tribunal de Londres le 24 février et qu’elle avait conclu un accord avec plus de 75% de ses prêteurs. « Nous avons reçu des engagements envers la nouvelle facilité de financement du commerce pour un total de plus de 300 millions de dollars », a-t-il ajouté.

Dans un communiqué, ED&F Man a décrit cette décision comme « une étape positive qui profitera à l’entreprise et à ses parties prenantes », car les liquidités supplémentaires permettraient au groupe de récupérer les volumes de négociation des matières premières.

La publication des résultats 2021 d’ED&F Man a été retardée en raison de cette décision, mais elle a indiqué aux actionnaires que l’ampleur des ajustements des bénéfices nets « serait similaire à l’année dernière ». Südzucker a averti que la valeur comptable d’ED&F Man est tombée à 34 millions d’euros contre 89 millions d’euros pour l’année jusqu’en novembre 2021.