Dollar américain et yen japonais : un partenariat intéressant

Beaucoup trouvent qu’il est compliqué d’échanger le yen japonais contre le dollar américain (USD/JPY). Cependant, lorsque le yen japonais (JPY) est compris en termes d’obligations, de billets et de bons du Trésor américain, cela peut devenir moins complexe.

Le principal moteur de cette paire de devises n’est pas seulement les bons du Trésor, mais les taux d’intérêt au Japon et aux États-Unis. Cela signifie que la paire est une mesure du risque qui détermine quand acheter ou vendre l’USD/JPY en termes de taux d’intérêt. La direction de cette paire peut être déterminée par la direction des taux d’intérêt.

Qu’est-ce que la paire de devises USD/JPY ?

L’abréviation USD/JPY représente le taux de change du dollar américain et du yen japonais. La paire montre combien de yens sont nécessaires pour acheter un dollar américain, respectivement la devise de cotation et la devise de base. Le taux de change de la paire est l’une des paires les plus liquides, sans parler de l’une des plus négociées, au monde. C’est parce que le yen, tout comme le dollar américain, est utilisé comme monnaie de réserve.

Les cambistes savent généralement que le meilleur moment pour négocier cette paire de devises se situe entre 8 h et 11 h HE. Il y a plus de chances de trouver les mouvements de prix les plus importants, car il y a plus de mouvement et plus de volatilité sur le marché au cours de cette période de trois heures. Même si les marchés de Tokyo ne sont pas ouverts, ils sont tous deux ouverts à Londres et à New York.

Relation USD/JPY avec les bons du Trésor

La paire de devises USD/JPY a traditionnellement eu une corrélation étroite avec les bons du Trésor américain. Lorsque les rendements des bons du Trésor, des billets et des bons du Trésor augmentent, le yen a tendance à s’affaiblir par rapport au dollar. En effet, les gens peuvent emprunter des yens à moindre coût pour acheter des dollars à rendement plus élevé. Généralement, des taux d’intérêt plus élevés augmentent la valeur de la monnaie d’un pays.

Ainsi, l’augmentation des taux d’intérêt aux États-Unis (accompagnée d’une baisse des prix des bons du Trésor) entraîne souvent un renforcement de l’USD par rapport au JPY. renforcer, Les rendements, définis comme le taux d’intérêt payé sur un instrument du Trésor, ont une relation inverse avec les prix des obligations. Par conséquent, lorsque les rendements s’effondrent, une fuite vers la liquidité se produit et cette liquidité doit trouver un foyer, là où les devises peuvent devenir attractives.

Tendances du marché liées à la paire de devises

La paire USD/JPY peut également être un déterminant du risque de marché. Par exemple, lorsque les marchés sont à la recherche d’opérations à risque, les rendements des bons du Trésor augmentent à mesure que l’économie se développe. Les rendements sont également un signal de risque. Dans le cas où la panique ou la peur frappent les marchés, les prix des bons du Trésor ont tendance à augmenter, entraînant une chute des rendements. Dans un tel cas, le prix du dollar américain peut s’affaiblir face au yen.

Cependant, le Japon a maintenu des taux d’intérêt très bas pendant un certain temps. Cela a conduit au statut du yen en tant que première monnaie de financement. Par exemple, en vendant une devise à faible rendement telle que le yen avec des taux d’intérêt actuels inférieurs à ceux de ses principaux partenaires commerciaux – le Royaume-Uni, les États-Unis, le Canada, la Suisse, l’Australie et la Nouvelle-Zélande – les investisseurs peuvent rechercher des instruments à taux d’intérêt plus élevés au sein de ses principaux partenaires commerciaux. partenaires à des fins de portage.

Les opérations de portage ont été une source de financement majeure pour les investisseurs. Par exemple, si vous vendez l’USD/JPY contre des dollars américains et que vous utilisez ces dollars pour obtenir des instruments à rendement plus élevé tels que des bons du Trésor, vous pouvez alors augmenter vos rendements.

Surveillance des opportunités USD/JPY

Les investisseurs à court et à long terme peuvent vouloir employer différentes stratégies lorsqu’il s’agit de négocier la paire USD/JPY. Par exemple, les traders à court terme peuvent souhaiter surveiller les bons du Trésor à deux ans et le marché boursier, tandis que les traders à long terme gagneraient à prêter attention aux chiffres des obligations à 10 et 30 ans.

En raison de la nature des corrélations de la paire USD/JPY avec les marchés boursiers et obligataires, il vaut la peine de regarder les indices S&P 500 pour d’éventuels avertissements précoces de changements dans les corrélations.

Ces changements dans les corrélations peuvent se produire pour plusieurs raisons. Par exemple, si les États-Unis émettent plus de dette en vendant des bons du Trésor et ajoutent de l’argent au système, les prix des obligations peuvent se diluer et avoir des effets variables sur la paire USD/JPY. Et si les États-Unis rachetaient des bons du Trésor et ajoutaient de l’argent au système ? Cela signifierait-il une corrélation positive pour la paire USD/JPY ? La réponse est variée dans la mesure où elle est basée sur de bonnes perspectives économiques par rapport à des environnements de récession.

L’essentiel

Lors de l’évaluation de la relation entre la paire de devises USD/JPY, les lois économiques de l’offre et de la demande serviront finalement de facteur important dans la tarification, mais sont également étroitement liées à la tarification des obligations dans leurs pays respectifs. Les investisseurs expriment leur point de vue sur la paire par le biais d’un carry trade, généralement considéré par le marché comme négatif pour l’économie japonaise car il dégonfle sa devise – il s’agit d’un short USD/JPY.

Pourtant, si le Japon rapatriait son yen, ce serait positif pour l’USD/JPY et un indicateur d’achat car cela affaiblirait sa devise et renforcerait son économie.