Devriez-vous envisager les obligations municipales ?

Investir dans des obligations municipales est un bon moyen de préserver le capital tout en générant des intérêts. La plupart d’entre eux sont exonérés d’impôts fédéraux, et certains sont également exonérés d’impôts au niveau national et local. Les obligations municipales, également appelées munis, aident à construire des infrastructures dans votre région. Les munis sont souvent considérés comme une classe d’actifs distincte, il est donc avantageux de connaître les bases des obligations munies.

Avantages fiscaux des obligations municipales

Les obligations municipales offrent plusieurs avantages fiscaux par rapport aux obligations de sociétés. Bien que les intérêts sur une obligation de société soient probablement plus élevés, vous devrez payer des impôts dessus. La plupart des munis sont exonérés d’impôts fédéraux. Si vous investissez dans une obligation municipale d’utilité publique, elle est également susceptible d’être exempte d’impôt minimum de remplacement (AMT). Lorsque vous investissez dans une obligation municipale locale, elle sera généralement également exonérée de l’impôt sur le revenu de votre État.

Les questions fiscales municipales peuvent être délicates, vous devez donc toujours vérifier vos lois fiscales locales pour en être sûr. Si vous investissez dans une obligation municipale émise dans un autre État, vous devrez probablement payer des impôts. Lorsque vous tenez compte de l’impact fiscal, une obligation municipale entièrement exonérée d’impôt présentera généralement une opportunité plus rentable.

Les avantages fiscaux des obligations municipales dépendent de votre lieu de résidence et du montant que vous gagnez lorsque vous recevez les intérêts. Plusieurs États américains n’ont pas d’impôt sur le revenu, donc l’exonération des impôts d’État n’offre aucun avantage. Du côté positif, les résidents des États sans impôt sur le revenu peuvent acheter des obligations municipales de n’importe quel État et rester à 100% exonérés d’impôt. Les impôts progressifs signifient que les taux augmentent généralement avec le revenu, de sorte que les personnes à revenu élevé bénéficient davantage des exonérations fiscales des obligations municipales.

Les obligations Muni sont souvent un bon investissement pour les personnes à revenu élevé, telles que les célébrités, vivant dans des États où l’impôt sur le revenu est élevé, comme la Californie. Un retraité aux revenus limités vivant dans un État sans impôt sur le revenu, comme la Floride, bénéficie moins des exonérations fiscales des obligations municipales.

Faibles taux de défaut

Un autre avantage des munis par rapport aux obligations de sociétés est un taux de défaut beaucoup plus faible. Selon Moody’s, le taux de défaut annuel des obligations municipales était d’environ 0,03 % entre 2009 et 2014. À long terme, le taux de défaut des obligations d’entreprises est d’environ 2,5 % par an.

Les gourous de la finance Warren Buffett et Meredith Whitney avaient prédit une catastrophe sur le marché des obligations municipales, mais ces prévisions ne s’étaient pas réalisées en 2019. La majorité des municipalités aux États-Unis ont amélioré leur cote de crédit depuis la crise financière de 2008. Toutefois, cette amélioration ne signifie pas que le risque de défaut a été éliminé.

Types d’obligations municipales

Il existe deux types de muni bonds. Les obligations générales sont financées directement par les recettes fiscales. Il s’agit du type d’obligation municipale le plus sûr, mais ils ont souvent les taux d’intérêt les plus bas.

Les obligations-recettes obtiennent de l’argent des ventes de billets, des factures, des péages ou des loyers des projets du gouvernement municipal. Ceux-ci sont utilisés pour aider à construire des infrastructures, mais leurs rendements sont moins certains car ils dépendent du succès de l’entreprise en question.

Les obligations municipales sont-elles liquides ?

Les obligations municipales sont également relativement liquides, mais les investisseurs doivent faire attention à l’écart acheteur-vendeur. Un écart acheteur-vendeur de seulement 1 % peut réduire considérablement les rendements d’une obligation munie rapportant 2 %.

Une solution consiste à investir dans un fonds commun de placement d’obligations municipales, mais vous devez être sûr que le fonds n’est pas chargé. Des frais de chargement élevés peuvent être tout aussi néfastes qu’un écart acheteur-vendeur élevé.

Les ETF obligataires municipaux sont une autre solution potentielle. Cependant, l’écart acheteur-vendeur peut également être élevé pour les ETF à faible volume. Les meilleurs FNB munis ont généralement de faibles écarts acheteur-vendeur.

ETF obligataires municipaux

Les ETF obligataires municipaux offrent également plus de diversification que les munis individuels. Avec une exposition à autant d’obligations municipales, un seul défaut n’aurait pas d’impact significatif sur l’ETF. La plupart des FNB d’obligations municipales maintiennent leurs portefeuilles bien équilibrés, la part d’une obligation municipale dans l’actif net étant généralement limitée à 2 % ou moins.

Le plus gros inconvénient des FNB d’obligations municipales est qu’il est possible de subir des pertes en capital lorsque les taux d’intérêt augmentent. Avec une obligation munie individuelle, vous pouvez acheter et détenir et récupérer tout votre capital lorsque l’obligation arrive à échéance.

Il existe également des ETF d’obligations municipales sans AMT. Les FNB gratuits AMT comprennent le FNB iShares Trust National Muni Bond ETF (MUB) et le FNB VanEck Vectors AMT-Free Short Municipal Index ETF (SMB).

L’essentiel

Les obligations municipales ne sont pas à l’épreuve des balles, mais elles sont l’un des véhicules d’investissement les plus sûrs que vous puissiez trouver. Ils offrent également des avantages fiscaux substantiels et sont très liquides lorsqu’ils sont détenus sous forme d’ETF. Ces avantages entraînent des rendements inférieurs, mais ces rendements seront exonérés d’impôt.