Dette subordonnée

Qu’est-ce que la dette subordonnée?

La dette subordonnée (également appelée débenture subordonnée) est un prêt ou une obligation non garanti qui se classe au-dessous d’autres prêts ou titres plus prioritaires en ce qui concerne les créances sur les actifs ou les bénéfices. Les débentures subordonnées sont donc également appelées titres juniors. En cas de défaillance de l’emprunteur, les créanciers propriétaires de la dette subordonnée ne seront remboursés qu’après le paiement intégral des obligataires senior.

Comprendre les dettes subordonnées

La dette subordonnée est plus risquée que la dette non subordonnée. La dette subordonnée est tout type de prêt qui est payé après le remboursement de toutes les autres dettes et prêts de l’entreprise, en cas de défaut de l’emprunteur. Les emprunteurs de dette subordonnée sont généralement de grandes sociétés ou d’autres entités commerciales. La dette subordonnée est l’exact opposé de la dette non subordonnée dans la mesure où la dette senior est prioritaire en cas de faillite ou de défaut de paiement.

Dette subordonnée : mécanismes de remboursement

Lorsqu’une société contracte une dette, elle émet normalement deux ou plusieurs types d’obligations qui sont soit des dettes non subordonnées, soit des dettes subordonnées. Si l’entreprise fait défaut et dépose le bilan, un tribunal des faillites accordera la priorité aux remboursements de prêts et exigera qu’une entreprise rembourse ses prêts en cours avec ses actifs. La dette considérée comme moins prioritaire est la dette subordonnée. La dette la plus prioritaire est considérée comme une dette non subordonnée.

Les actifs liquidés de l’entreprise en faillite seront d’abord utilisés pour payer la dette non subordonnée. L’excédent de trésorerie sur la dette non subordonnée sera alors affecté à la dette subordonnée. Les détenteurs de dettes subordonnées seront entièrement remboursés s’il y a suffisamment de liquidités pour le remboursement. Il est également possible que les détenteurs de dettes subordonnées reçoivent soit un paiement partiel, soit aucun paiement.

Étant donné que la dette subordonnée est risquée, il est important que les prêteurs potentiels soient attentifs à la solvabilité d’une entreprise, aux autres titres de créance et à l’actif total lors de l’examen d’une obligation émise. Bien que la dette subordonnée soit plus risquée pour les prêteurs, elle est toujours payée avant les actionnaires. Les détenteurs d’obligations de dette subordonnée sont également en mesure de réaliser un taux d’intérêt plus élevé pour compenser le risque potentiel de défaut.

Alors que la dette subordonnée est émise par diverses organisations, son utilisation dans le secteur bancaire a fait l’objet d’une attention particulière. Une telle dette est attrayante pour les banques car les paiements d’intérêts sont déductibles fiscalement. Une étude de 1999 de la Réserve fédérale a recommandé aux banques d’émettre des dettes subordonnées afin d’autodiscipliner leurs niveaux de risque. Les auteurs de l’étude ont fait valoir que l’émission de dette par les banques nécessiterait un profilage des niveaux de risque qui, à leur tour, fournirait une fenêtre sur les finances et les opérations d’une banque pendant une période de changement important après l’abrogation de la loi Glass-Steagall. Dans certains cas, la dette subordonnée est utilisée par les caisses d’épargne mutuelles pour amortir leur solde afin de répondre aux exigences réglementaires en matière de fonds propres de niveau 2.

Dette subordonnée : rapports pour les sociétés

La dette subordonnée, comme tous les autres titres de créance, est considérée comme un passif au bilan d’une entreprise. Les passifs courants sont inscrits en premier au bilan. La dette senior, ou dette non subordonnée, est alors inscrite au passif à long terme. Enfin, les dettes subordonnées sont inscrites au bilan au passif à long terme par ordre de priorité de paiement, sous toute dette non subordonnée. Lorsqu’une entreprise émet une dette subordonnée et reçoit des liquidités d’un prêteur, son compte de trésorerie ou son compte d’immobilisations corporelles (PPE) augmente et un passif est enregistré pour le même montant.

Dette subordonnée vs dette senior : un aperçu

La différence entre la dette subordonnée et la dette senior est la priorité dans laquelle les créances sont payées par une entreprise en faillite ou en liquidation. Si une entreprise a à la fois une dette subordonnée et une dette senior et doit déposer le bilan ou être mise en liquidation, la dette senior est remboursée avant la dette subordonnée. Une fois la dette senior entièrement remboursée, l’entreprise rembourse alors la dette subordonnée.

La dette senior a la priorité la plus élevée, et donc le risque le plus faible. Ainsi, ce type de dette porte ou offre généralement des taux d’intérêt plus bas. Pendant ce temps, la dette subordonnée porte des taux d’intérêt plus élevés compte tenu de sa priorité inférieure lors du remboursement.

La dette senior est généralement financée par les banques. Les banques prennent le statut de senior à moindre risque dans l’ordre de remboursement car elles peuvent généralement se permettre d’accepter un taux inférieur compte tenu de leur source de financement à faible coût à partir des comptes de dépôt et d’épargne. En outre, les régulateurs préconisent que les banques maintiennent un portefeuille de prêts à moindre risque.

La dette subordonnée est toute dette inférieure ou postérieure à la dette senior. Cependant, la dette subordonnée a la priorité sur les actions privilégiées et ordinaires. Des exemples de dette subordonnée incluent la dette mezzanine, qui est une dette qui comprend également un investissement. De plus, les titres adossés à des actifs ont généralement une caractéristique subordonnée, certaines tranches étant considérées comme subordonnées aux tranches senior. Les titres adossés à des actifs sont des titres financiers garantis par un pool d’actifs, notamment des prêts, des baux, des dettes de cartes de crédit, des redevances ou des créances. Les tranches sont des portions de dette ou de titres qui ont été conçues pour diviser le risque ou les caractéristiques du groupe afin qu’elles puissent être négociables auprès de différents investisseurs.