Dette intermédiaire/moyen terme

Qu’est-ce que la dette intermédiaire ou à moyen terme ?

La dette à moyen terme (également appelée intermédiaire) est un type d’obligation ou autre titre à revenu fixe dont l’échéance est fixée entre deux et dix ans. Les obligations et autres produits à revenu fixe ont tendance à être classés par date d’échéance, car il s’agit de la variable la plus importante dans les calculs de rendement.

La dette intermédiaire peut être comparée aux titres de créance à court et à long terme.

Comprendre la dette intermédiaire/moyen terme

La dette est généralement classée en termes de durée jusqu’à l’échéance. Il existe trois termes de dette : la dette à court terme, à long terme et à moyen terme. Un titre de créance à court terme est un titre qui vient à échéance dans un court laps de temps, généralement dans un délai d’un an. Un exemple de dette à court terme est un bon du Trésor, ou bon du Trésor, émis par le Trésor américain avec des durées de quatre semaines, 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines.

La dette à long terme désigne les titres à revenu fixe dont l’échéance est supérieure à 10 ans à compter de la date d’émission ou d’achat. Des exemples de dette à long terme comprennent les obligations du Trésor à 20 et 30 ans. La dette à long terme est plus sensible aux variations des taux d’intérêt que la dette à court terme étant donné qu’il existe une plus grande probabilité que les taux d’intérêt augmentent sur une période plus longue que sur une période plus courte.

Ces dernières années, les émissions d’obligations à long terme ont régulièrement diminué. En fait, l’obligation du Trésor américain à 30 ans a été abandonnée en 2002, alors que l’écart entre les obligations à moyen terme et à long terme atteignait son plus bas niveau. Bien que le Trésor à 30 ans ait été relancé en 2006, pour de nombreux investisseurs à revenu fixe, l’obligation à 10 ans est devenue la « nouvelle obligation à 30 ans », et son taux était considéré comme le taux de référence pour de nombreux calculs.

La dette intermédiaire ou moyen terme est classée en dette dont l’échéance est de 2 à 10 ans. En règle générale, l’intérêt sur ces titres de créance est supérieur à celui de la dette à court terme de qualité similaire mais inférieur à celui des obligations à long terme de notation comparable. Le risque de taux d’intérêt sur la dette à moyen terme est plus élevé que celui des instruments de dette à court terme mais inférieur au risque de taux d’intérêt sur les obligations à long terme.

De plus, par rapport à une dette à court terme, une dette à moyen terme comporte un plus grand risque qu’une inflation plus élevée érode la valeur des paiements d’intérêts attendus. Des exemples de dette à moyen terme sont les bons du Trésor émis avec des échéances de deux à dix ans.

Obligations à moyen terme et rendement

Pendant la durée de vie d’un titre de créance à moyen terme, l’émetteur peut ajuster la durée de l’échéance ou le rendement nominal de l’obligation en fonction des besoins de l’émetteur ou des exigences du marché, un processus connu sous le nom d’enregistrement en étagère. Comme les obligations ordinaires, les billets à moyen terme sont enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et sont également généralement émis en tant qu’instruments porteurs de coupons.

Le rendement d’un bon du Trésor à 10 ans est une mesure importante sur les marchés financiers car il est utilisé comme référence qui guide d’autres taux d’intérêt, tels que les taux hypothécaires. Le Trésor à 10 ans est vendu aux enchères et indique le niveau de confiance des consommateurs dans la croissance économique. Pour cette raison, la Réserve fédérale surveille le rendement du Trésor à 10 ans avant de prendre sa décision de modifier le taux des fonds fédéraux. À mesure que les rendements des bons du Trésor à 10 ans augmentent, les taux d’intérêt sur les prêts à 10 à 15 ans et vice versa augmentent également.

La courbe de rendement du Trésor peut également être analysée pour comprendre où se situe une économie dans le cycle économique. Le billet à 10 ans se situe quelque part au milieu de la courbe et donne ainsi une indication du rendement dont les investisseurs ont besoin pour immobiliser leur argent pendant dix ans. Si les investisseurs pensent que l’économie se portera mieux au cours de la prochaine décennie, ils auront besoin d’un rendement plus élevé sur leurs investissements à moyen et long terme. Dans un environnement de courbe de rendement standard (ou positive), les obligations à moyen terme paient un rendement plus élevé pour une qualité de crédit donnée que les obligations à court terme, mais un rendement inférieur à celui des obligations à long terme (plus de 10 ans).