Détails du rapport Comment financer une énorme dette publique contractée par une pandémie

WASHINGTON, 18 mai 2021 / PRNewswire / – Bien que le COVID-19 n’ait pas encore été vaincu et qu’il soit trop tôt pour mesurer pleinement les impacts économiques de l’épidémie, il n’est pas trop tôt pour formuler un plan pour faire face aux conséquences de l’escalade massive de la dette publique. À cette fin, le Comité pour le développement économique du Conference Board (CED) a publié un nouveau rapport analysant le coût de la riposte à la pandémie et présentant une approche sensée pour s’attaquer et rembourser la dette qui en résulte et rétablir la santé financière du pays.

Comme détaillé dans Contenir la dette publique pandémique– le dernier d’une série de Solutions Briefs on Sustaining Capitalism – la situation budgétaire du pays, qui s’était détériorée pendant la majeure partie du siècle avant même le choc économique de la pandémie, a pris un virage prononcé pour le pire avec la dette contractée par le réponse à la pandémie. Le nouveau rapport formule un plan pour séparer et lutter contre la «dette pandémique» définie comme: 1) l’augmentation de la dette résultant de la perte de revenus et de l’augmentation des dépenses qui auraient résulté de la pandémie (même sans la réponse politique du gouvernement fédéral ); et 2) le coût de cette réponse politique.

« Cette ‘dette pandémique’, qui s’ajoute à la dette déjà extraordinaire qui l’a précédée, aura des conséquences qui doivent être traitées si la prospérité des États-Unis et le leadership mondial doivent être maintenus », a déclaré Lori Esposito Murray, Président de CED. « Sans action décisive, nous risquons d’atteindre un point où les frais d’intérêt évinceront les dépenses publiques d’infrastructure, de recherche et d’éducation essentielles à la croissance économique, tandis que les emprunts du gouvernement fédéral évinceraient également les investissements privés. »

Dans le nouveau dossier de solutions, DEC propose des solutions viables pour maîtriser et éventuellement éliminer la dette pandémique. Ils incluent:

• Segmentez le problème de la dette. Les décideurs devraient séparer la partie de la dette liée à la pandémie et y faire face en tant que problème autonome. Cela a du sens pour deux raisons: il s’agit d’une première étape définissable et faisable dans le traitement de la dette globale décourageante, qui signalerait une intention responsable aux autres pays et aux marchés financiers. Il reconnaîtrait également que l’effort de rétablissement était une dépense exceptionnelle et ponctuelle sans lien avec les activités quotidiennes du gouvernement.

Le CED estime qu’entre la demi-douzaine de lois que le Congrès a promulguées en réponse à la pandémie et l’augmentation de la dette publique projetée par le Congressional Budget Office depuis le début de la pandémie, la dette pandémique est à peu près 6,5 billions de dollars.

L’histoire continue

• Consolidez et payez séparément la dette pandémique. Avec des taux d’intérêt assez bas et des marchés financiers disposés à envisager des titres à très long terme, les décideurs devraient combiner la dette pandémique en une seule entité et la financer avec des obligations à taux fixe.

Si l’utilisation de ces instruments pour refinancer la dette ordinaire n’a pas de sens, il serait possible de le faire pour la dette pandémique en raison de son caractère ponctuel. Cette partie de la dette a été contractée pour faire face à une éventualité unique et serait financée de manière appropriée sur un horizon tout aussi long avec des obligations à taux fixe avec une échéance de 40 ou même 50 ans (ou même plus si les marchés l’accepteront) – plus longs que les bons du Trésor à 30 ans qui sont les plus longs que le gouvernement fédéral vend aujourd’hui.

Pour gagner en crédibilité auprès des marchés financiers, une fois que l’économie sera pleinement rétablie, la nation devrait mettre de côté les fonds supplémentaires nécessaires pour payer les intérêts d’un tel instrument. Le service de la dette pandémique n’est pas une question de choix, mais il est obligatoire et devrait être financé par un impôt dédié aux fins du service de la dette pandémique. La société publique qui émet les obligations pour couvrir le coût du recouvrement doit avoir le droit exclusif des revenus supplémentaires, faisant ainsi de tout changement une violation flagrante de l’engagement de la nation à rembourser et rembourser la dette pandémique.

Le rapport met également en évidence les facteurs à plus long terme du fardeau de la dette qui augmente régulièrement: le coût des soins de santé pour le gouvernement fédéral et, dans une bien moindre mesure, le coût de la sécurité sociale. Ils doivent être abordés tout en instaurant une plus grande discipline sur le reste du budget et en réformant le code des impôts.

Le nouveau dossier de solutions, Contenir la dette publique pandémique, peut être consulté ici.

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