Définition In the Money (ITM)

Qu’y a-t-il dans l’argent (ITM) ?

L’expression dans l’argent (ITM) fait référence à une option qui possède une valeur intrinsèque. Une option qui est dans la monnaie est une option qui présente une opportunité de profit en raison de la relation entre le prix d’exercice et le prix du marché en vigueur de l’actif sous-jacent.

• Un dans l’argent appel option signifie que le détenteur de l’option peut acheter le titre en dessous de son prix actuel sur le marché.
• Un dans l’argent mettre option signifie que le titulaire de l’option peut vendre le titre au-dessus de son prix actuel sur le marché.

En raison des dépenses (telles que les commissions) liées aux options, une option qui est ITM ne signifie pas nécessairement qu’un trader réalisera un profit en l’exerçant.

Les options peuvent également être à la monnaie (ATM) et hors de la monnaie (OTM).

Comprendre les options

Des contrats d’options existent sur de nombreux produits financiers, y compris les obligations et les matières premières. Cependant, les options sur actions sont l’un des types d’options les plus populaires pour les investisseurs.

Les options donnent aux acheteurs la possibilité, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre le titre sous-jacent au contrat d’option au prix d’exercice indiqué dans le contrat avant la date d’expiration spécifiée. Le prix d’exercice est ce que l’investisseur paierait pour les actions. C’est le prix d’exécution (ou valeur de transaction).

Prime

Les investisseurs paient des frais appelés la prime pour acheter un contrat d’option. Plusieurs facteurs déterminent la valeur de la prime. Ces facteurs comprennent le prix actuel du marché du titre sous-jacent, le temps jusqu’à la date d’expiration et la valeur du prix d’exercice par rapport au prix du marché du titre.

La prime indique la valeur que les participants au marché accordent à une option donnée. Une option qui a de la valeur aura probablement une prime plus élevée qu’une option qui a peu de chances de rapporter de l’argent à un investisseur.

Valeur intrinsèque

Les deux composantes des primes d’options sont la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque. Les options dans la monnaie ont à la fois une valeur intrinsèque et extrinsèque, tandis que les primes des options hors de la monnaie ne contiennent qu’une valeur extrinsèque (temps).

Options d’achat dans le cours

Les options d’achat permettent d’acheter l’actif sous-jacent à un prix donné avant une date déterminée. Le montant de la prime dépend du fait qu’une option est dans la monnaie ou non, mais peut être interprété différemment selon le type d’option en cause.

Les investisseurs qui achètent des options d’achat pensent que le prix de l’actif sous-jacent augmentera et clôturera au-dessus du prix d’exercice à la date d’expiration de l’option. Ils sont haussiers sur la direction des prix de l’action.

Une option d’achat est dans la monnaie si le cours actuel de l’action est supérieur au prix d’exercice de l’option. Le montant qu’une option est dans la monnaie s’appelle la valeur intrinsèque. Cela signifie que l’option vaut au moins ce montant.

Une option d’achat avec un prix d’exercice de 25 $ serait dans la monnaie si l’action sous-jacente se négociait à 30 $ par action. La différence entre le prix d’exercice et le prix actuel du marché correspond généralement au montant de la prime de l’option. Ainsi, les investisseurs qui cherchent à acheter une option d’achat particulière dans la monnaie paieront la prime ou l’écart entre le prix d’exercice et le prix du marché.

Un investisseur détenant une option d’achat qui expire dans la monnaie peut l’exercer et gagner la différence entre le prix d’exercice et le prix du marché. Que le commerce soit rentable ou non dépend des frais de transaction totaux de l’investisseur.

Par conséquent, ITM ne signifie pas nécessairement que le commerçant gagnera de l’argent. Pour réaliser un profit, le trader a besoin que la valeur dans le cours de l’option augmente afin qu’elle fasse plus que couvrir le coût de la prime de l’option.

Options de vente dans la monnaie

Un contrat d’option de vente donne aux investisseurs le droit de vendre le titre sous-jacent au prix d’exercice du contrat avant la date d’expiration.

Les investisseurs qui achètent des options de vente pensent que le prix de l’actif sous-jacent diminuera et clôturera en dessous du prix d’exercice à la date d’expiration de l’option. Ils sont baissiers sur la direction des prix du titre sous-jacent.

Une option de vente dans la monnaie signifie que le prix d’exercice est supérieur au prix du marché du titre sous-jacent. Une option de vente qui est dans la monnaie à l’expiration peut valoir la peine d’être exercée. Un acheteur d’options de vente espère que le prix de l’action tombera suffisamment en dessous du prix d’exercice de l’option pour couvrir plus que la prime payée pour acheter l’option de vente.

Avantages et inconvénients

Considérations particulières

Options ATM et OTM

Lorsque le prix d’exercice et le prix du marché du titre sous-jacent sont égaux, l’option est considérée à parité (ATM). Les options peuvent également être hors de la monnaie (OTM), ce qui signifie qu’elles n’ont aucune valeur intrinsèque.

Une option d’achat OTM aurait un prix d’exercice supérieur au prix du marché de l’action. À l’inverse, une option de vente OTM aurait un prix d’exercice inférieur au prix du marché.

Puisqu’une option OTM a moins de valeur qu’une option ITM, elle aura généralement une prime inférieure.

Valeurs des primes

En bref, le montant de la prime payée pour une option dépend en grande partie de la mesure dans laquelle une option est ITM, ATM ou OTM. Cependant, d’autres facteurs peuvent affecter la prime d’une option, notamment la fluctuation de l’action (sa volatilité) et le temps jusqu’à l’expiration. Une volatilité plus élevée et un délai plus long jusqu’à l’expiration signifient une plus grande chance que l’option puisse déplacer ITM. Par conséquent, la prime est plus élevée.

Exemple d’options ITM

Disons qu’un investisseur détient une option d’achat sur les actions de Bank of America (BAC) avec un prix d’exercice de 30 $. Les actions se négocient actuellement à 33 $. Par conséquent, le contrat d’option est dans la monnaie. L’investisseur peut acheter l’action pour 30 $ et la revendre immédiatement pour 33 $ pour un gain de 3 $ par action. Étant donné que chaque contrat d’option représente 100 actions, la valeur intrinsèque est de 3 $ x 100 = 300 $.

Supposons maintenant que le coût pour l’investisseur était une prime de 3,50 $. Ils auraient payé 350 $ (3,50 $ x 100 = 350 $) mais n’auraient gagné que 300 $. En d’autres termes, ils perdraient 50 $ sur le commerce. Donc, dans ce cas, même si l’option est ITM, cela ne ferait pas un commerce rentable.

Si le cours de l’action est passé de 33 $ à 29 $, l’option d’achat avec le prix d’exercice de 30 $ n’est plus ITM. Ce serait 1 $ OTM. Il est important de noter que même si le prix d’exercice est fixe, le prix de l’actif sous-jacent fluctuera et affectera la mesure dans laquelle l’option est dans la monnaie. Une option ITM peut évoluer vers ATM et OTM avant sa date d’expiration.