Définition FAS 123R

Qu’est-ce que le FAS 123R ?

FAS 123R est la norme de comptabilité financière de 2006 introduite par le Financial Accounting Standards Board (FASB) qui oblige les entreprises à déduire le montant du paiement fondé sur des actions (équité) accordé à leurs employés sur une base annuelle.

• Le FAS 123R a été introduit en 2006 et exige des sociétés que les distributions de capitaux propres fondées sur des actions soient enregistrées en déduction.
• L’idée de base derrière le FAS 123R est que les coûts associés au paiement en capitaux propres pour les services des employés doivent être passés en charges sur les états financiers.
• La rémunération en actions n’était auparavant pas comptabilisée en charges car il ne s’agit pas d’une véritable dépense monétaire. Cependant, la rémunération en actions est une dépense directe pour les actionnaires d’une entreprise.
• Les opposants à la passation en charges des options d’achat d’actions des employés (ESO) affirment que les octrois d’options aident les entreprises à attirer des employés clés et à aligner leurs intérêts sur ceux des actionnaires.
• Les partisans de la passation en charges d’ESO disent que la rémunération en actions transfère les capitaux propres des actionnaires aux bénéficiaires – ils obtiennent l’argent qui autrement aurait été laissé à l’entreprise.

Comment fonctionne le FAS 123R

De nombreux employés reçoivent une rémunération en actions en complément de leur salaire. Traditionnellement, cette compensation prend la forme d’attributions d’options d’achat d’actions, qui peuvent être échangées contre des actions de l’entreprise. L’idée de base derrière le FAS 123R est que les coûts associés au paiement en fonds propres pour les services des employés doivent être passés en charges sur les états financiers afin de refléter la transaction économique qui a lieu entre une entreprise et ses employés.

La rémunération en actions n’était pas passée en charges auparavant, car il ne s’agit pas d’une véritable dépense monétaire pour une entreprise. Cependant, la rémunération en actions est une dépense directe pour les actionnaires d’une entreprise. Les actionnaires sont les propriétaires de sociétés cotées en bourse et, par conséquent, ce sont eux qui paient en fin de compte l’émission d’actions supplémentaires par dilution. Lorsque des actions supplémentaires sont émises par une société ou des titres convertibles sont convertis, une dilution se produit. S’il y avait 10 actions dans une entreprise donnée, l’émission de cinq actions supplémentaires pour une rémunération en actions signifierait que les anciens propriétaires des 10 actions verraient leur participation dans l’entreprise réduite à seulement les deux tiers.

Considérations particulières

Face au FAS 123R, la rémunération en actions a changé : les options ne sont plus le moyen privilégié de récompenser les dirigeants, et de nouvelles façons de récompenser la bonne performance de l’entreprise sont apparues. Certaines d’entre elles, telles que les options de recharge, ont été déterrées à partir des années 1990, à l’apogée de la fièvre du marché haussier et de l’octroi de l’ESO. Du point de vue de l’investisseur, ces nouveaux véhicules d’indemnisation sont non seulement intimidants et compliqués, mais aussi difficiles à évaluer.

Avant le FAS 123R, les options n’enlevaient pas explicitement les bénéfices du bilan d’une entreprise ; ainsi, malgré leurs défauts, ils étaient intrinsèquement plus attrayants que les autres véhicules d’indemnisation. Désormais, l’octroi d’actions ordinaires, de droits d’appréciation des actions (SAR), de dividendes, d’options ou d’autres dérivés d’incitations à base d’actions sont tous des approches tout aussi coûteuses de la rémunération des employés, faisant des meilleures incitations celles qui ont le plus de pouvoir de motivation.

Du point de vue de l’investisseur, la rémunération en actions ne devrait pas diluer indûment la propriété des actionnaires, devrait rémunérer les dirigeants pour l’appréciation de la capitalisation boursière au lieu de l’appréciation du cours des actions (qui peut être facilement manipulée en utilisant des rachats d’actions), et devrait être suffisamment simple pour jours à parcourir le jargon juridique d’un dépôt obligatoire. Du point de vue des dirigeants, la rémunération en actions doit être fortement optimisée pour fournir une rémunération exponentiellement élevée pour des performances exceptionnelles, et elle ne doit pas les exposer à des impôts sur le revenu potentiellement punitifs.

Avantages et inconvénients du FAS 123R

Les opposants à la passation en charges des options sur actions des employés (ESO) affirment que les octrois d’options aident les entreprises à attirer et à motiver les employés clés et qu’ils alignent les intérêts des actionnaires (comme l’augmentation du cours de l’action) avec les intérêts des bénéficiaires (c’est-à-dire l’augmentation de la valeur des options). Ils soutiennent également que si les entreprises sont tenues de passer en charges les options, elles utiliseront probablement d’autres formes de rémunération à la place, celles qui n’alignent pas les objectifs des actionnaires sur ceux des bénéficiaires.

D’un autre côté, ceux qui soutiennent la passation en charges d’ESO disent que la rémunération en actions transfère les capitaux propres des actionnaires aux bénéficiaires – ils obtiennent l’argent qui autrement aurait été laissé à l’entreprise. Les partisans de ces règles soutiennent que si le salaire est passé en charges en échange de services aux employés, il s’ensuit que la rémunération à base d’actions pour les mêmes services aux employés devrait également être passée en charges.

Exemple de FAS 123R

Pourquoi cela devrait-il vous intéresser en tant qu’investisseur ? Eh bien, si vous avez beaucoup d’argent immobilisé dans des actions, le FAS 123R a le potentiel de réduire considérablement la valeur de votre portefeuille. Dans le passé, une entreprise qui émettait des options d’achat d’actions à ses employés n’avait pas à passer ces options en charges ; par exemple, une attribution de 500 000 options à un dirigeant ne coûterait rien à l’entreprise sur le papier. Désormais, le FASB oblige les entreprises à facturer l’octroi d’options multiplié par la juste valeur de l’octroi. Poursuivant notre exemple, supposons que l’octroi est de 10 $ par option, pour un total de 5 millions de dollars (500 000 options x 10 $ par option) en charges de rémunération en actions. Pour être en conformité avec le FAS 123R, l’entreprise devrait maintenant passer en charges ces 5 millions de dollars, affectant ainsi sa performance financière.

Comme vous pouvez le constater, cette nouvelle façon de faire pourrait grandement affecter la rentabilité de certaines entreprises. Si vous avez de nombreuses sociétés dans votre portefeuille qui comptent sur des options pour satisfaire leurs dirigeants, vous devez savoir que les actions de ces sociétés peuvent être sur le point de subir une correction de prix en raison de l’annonce que leurs bénéfices ont considérablement diminué en conséquence. d’options en charge.