Définition du trading anonyme

Qu’est-ce que le trading anonyme ?

Le trading anonyme se produit lorsque des investisseurs de premier plan exécutent des transactions qui sont visibles dans un carnet d’ordres mais ne révèlent pas leur identité. Alors que la plupart des commerçants négocient de manière non anonyme, il existe plusieurs raisons pour lesquelles les gros commerçants préfèrent garder secrète leur participation à un marché.

De nombreuses bourses, telles que la Bourse de Londres, la Bourse de Toronto, la Bourse de New York et le NASDAQ, ainsi que les dark pools proposent des transactions anonymes.

Comprendre le trading anonyme

Le trading anonyme est principalement utilisé pour éviter d’informer le marché d’une action en attente, ce qui pourrait conduire à un comportement de premier plan ou à la recherche de la meilleure position dans un carnet d’ordres.

Par exemple, un grand acheteur institutionnel qui souhaite acquérir des millions d’actions peut ne pas vouloir faire connaître ses intentions avant de pouvoir finaliser l’achat. Le risque est que les petits investisseurs pourraient augmenter le prix dans l’espoir de le vendre à l’acheteur institutionnel pour un profit d’arbitrage rapide, ou que le centime pourrait être utilisé pour obtenir injustement la priorité d’exécution.

Pennying, c’est quand d’autres commerçants augmentent l’offre d’un centime, coupant devant un commerçant qui a placé l’offre initiale un centime plus bas. Les commerçants le feront souvent s’ils peuvent voir qu’il existe une partie intéressée disposée à acheter de grandes quantités d’actions. Ils les ont coupés, sachant que la plus grande partie continuera probablement à acheter même à des prix plus élevés.

Le trading anonyme peut avoir lieu via deux plateformes différentes :

1. Échanges anonymes: De nombreuses grandes bourses ont commencé à proposer des échanges anonymes lors de l’accès au carnet d’ordres central en raison de la concurrence des réseaux de communication électronique (ECN) qui proposent des échanges anonymes. D’autres bourses proposent des systèmes de négociation hybrides qui offrent un choix d’exécution d’ordres anonymes automatisés et d’exécution d’ordres d’enchères non anonymes.
2. Piscines sombres: De nombreux ECN proposent des échanges anonymes via des pools sombres.

Piscines sombres

Les dark pools sont des bourses privées pour la négociation de titres qui ne sont pas accessibles au public investisseur. Également connus sous le nom de « dark pools de liquidités », le nom de ces bourses fait référence à leur manque total de transparence. Les dark pools ont été créés principalement pour faciliter la négociation de blocs par des investisseurs institutionnels qui ne souhaitaient pas impacter les marchés avec leurs ordres importants et obtenir des prix défavorables pour leurs transactions.

Les piscines sombres sont parfois projetées sous un jour défavorable mais, en réalité, elles servent à quelque chose. Cependant, leur manque de transparence les rend vulnérables aux conflits d’intérêts potentiels de leurs propriétaires et aux pratiques commerciales prédatrices de certains commerçants à haute fréquence. Alors que les pools sombres offrent des avantages distincts aux grands acteurs, le manque de transparence qui est leur principal argument de vente entraîne également un certain nombre d’inconvénients. Il s’agit notamment de divergences de prix par rapport aux marchés publics et d’un potentiel d’abus.

Considérations particulières

La plupart des transactions anonymes sont menées par des spécialistes et des teneurs de marché d’options. Les transactions anonymes ont tendance à être associées à un impact plus important sur les prix, c’est pourquoi les traders qui passent ces commandes importantes veulent rester anonymes. Cela dit, la publication d’ordres anonymes peut être une indication à d’autres commerçants que le commerçant anonyme ne veut pas être connu, ce qui en soi ma cause d’avance ou de penny.

Il est à noter qu’aucune négociation sur les bourses réglementées n’est totalement anonyme. En fin de compte, le règlement doit avoir lieu et les régulateurs doivent pouvoir accéder aux informations commerciales en cas de transaction suspecte. En ce sens, anonyme signifie la protection de l’identité des autres commerçants mais pas des régulateurs et des autres parties qui doivent faciliter le commerce réel et la compensation du commerce.

Les petits commerçants de détail n’ont pas à s’inquiéter du trading anonyme car leurs ordres ont peu d’impact sur les prix, les autres commerçants ne sont pas particulièrement concernés par les actions des autres petits commerçants et la plupart des commerçants de détail négocient via de grands courtiers où il y a des milliers de commerçants, donc leur identité obscurci aux autres commerçants de toute façon.

Exemple de négociation anonyme en bourse

L’identité spécifique d’un trader n’est pas publiquement disponible lors de la passation d’une transaction via un ECN ou une bourse. D’autres commerçants ne connaissent pas le nom de la personne qui effectue la transaction, mais la maison de courtage ou la société utilisée pour effectuer la transaction est visible.

Par exemple, une liste de transactions sur une action cotée à la Bourse de Toronto (TSX) fournira l’heure de la transaction, le prix, la quantité, la bourse, ainsi que les codes d’acheteur et de vendeur courtier/entreprise. Cela pourrait fournir des indices sur qui achète ou vend, surtout s’il s’agit d’une entreprise avec peu de clients ou d’une entreprise qui négocie son propre capital.

À la Bourse de Toronto, une entité peut faire en sorte que son entreprise demeure anonyme en entrant un ordre anonyme. Cela apparaît comme un code 001, ce qui signifie anonyme.

Chaque mois, la TSX publie des rapports sur les opérations anonymes, révélant le nombre d’opérations anonymes effectuées par chaque société au cours du mois précédent. Cela offre une certaine transparence au trading anonyme, tout en empêchant les autres traders de savoir en temps réel qui effectue des transactions.

Pour les commerçants de détail qui négocient par l’intermédiaire d’un grand courtier, le commerce anonyme n’est pas important car il y a tellement de clients à la maison de courtage que le courtier effectuera constamment des transactions sur la plupart des actions. Seul un volume extrêmement important passant par un courtier particulier peut alerter d’autres participants qui savent que certains clients négocient avec ce courtier.