Définition du système de cotation entre concessionnaires (IQS)
Qu’est-ce qu’un système de cotation entre concessionnaires (IQS) ?
Un système de cotation entre courtiers (IQS) est un système permettant d’organiser la diffusion de cotations de prix et d’autres informations sur les valeurs mobilières par les courtiers et les sociétés de courtage. Les IQS sont destinés à fournir aux investisseurs des informations de marché opportunes et pertinentes sur lesquelles fonder leurs décisions d’investissement.
Aux États-Unis, les plateformes d’échange de la National Association of Securities Dealers Automatic Quotation (Nasdaq), du Nasdaq SmallCap Market et de l’Over-The-Counter Bulletin Board (OTCBB) sont intégrées dans un seul IQS. En utilisant ce système intégré, les investisseurs ont accès à un large éventail de titres, allant des grandes sociétés de premier ordre aux plus petites micro-capitalisations.
Points clés à retenir
- Les systèmes de cotation entre courtiers (IQS) fournissent des informations sur les prix et facilitent la négociation de titres.
- Un IQS fonctionne en connectant les cotations de prix de plusieurs bourses sur une seule plate-forme, afin d’améliorer les fonctionnalités pour les participants au marché.
- Il existe différents types de systèmes de cotation entre concessionnaires et chacun a ses propres spécialisations.
- Aux États-Unis, les exemples populaires incluent le Nasdaq, le Nasdaq’s SmallCap Market et les plateformes OTCBB.
Comprendre un système de cotation entre concessionnaires
Un IQS fonctionne en associant les cotations de prix de diverses bourses en une seule plate-forme. Cela permet aux investisseurs d’accéder plus facilement aux cotations des prix des titres qui devraient autrement être surveillées sur plusieurs bourses distinctes. A ce titre, la création d’un IQS favorise la liquidité et l’accessibilité des marchés financiers.
Les spécifications exactes d’un IQS dépendront de l’orientation spécifique de ses échanges constitutifs. Par exemple, l’OTCBB affiche les cotations, le dernier prix de vente et les informations sur le volume pour de nombreux titres de gré à gré (OTC). Ces titres ne sont pas autrement cotés sur des bourses nationales comme la Bourse de New York (NYSE). Les titres cotés sur l’OTCBB comprennent des sociétés nationales et étrangères, ainsi que des certificats de dépôt américains (ADR). L’OTCBB et d’autres bourses OTC sont parfois appelées « feuilles roses ».
Un IQS peut également profiter aux investisseurs en permettant un niveau plus élevé de surveillance réglementaire. Par exemple, l’OTCBB exige que les courtiers se qualifient en tant que teneurs de marché en vertu des règles de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) avant de pouvoir coter des titres sur l’OTCBB. De même, les entreprises qui doivent faire coter leurs titres sur l’OTCBB doivent obtenir le parrainage d’un teneur de marché et déposer des rapports financiers réguliers auprès des régulateurs, tels que la Securities and Exchange Commission (SEC).
Exemple concret d’un système de cotation entre concessionnaires
Un autre exemple d’IQS est OTC Link, qui fournit des cotations axées sur des titres de petite taille et peu négociés. Les titres négociés via OTC Link n’ont aucune condition d’éligibilité et ne fournissent souvent pas de divulgations financières en temps opportun aux régulateurs.
À l’autre extrémité du spectre se trouve le Nasdaq, qui abrite plus de 3 000 entreprises technologiques. Les sociétés qui négocient sur la bourse du Nasdaq sont généralement de grandes entreprises bien établies, qui, dans certains cas, comptent parmi les plus grandes entreprises au monde. Des exemples de sociétés cotées au Nasdaq de premier plan incluent Amazon, Google et Microsoft. Contrairement à leurs homologues de gré à gré, ces titres sont très liquides et déposent régulièrement des états financiers et d’autres informations auprès de la SEC.