Définition du lavage de liaison
Qu’est-ce que le lavage de liaison ?
Le lavage des obligations consiste à vendre une obligation juste avant qu’elle ne paie un coupon, puis à la racheter une fois que le coupon a été payé. Le lavage des obligations auparavant pouvait entraîner des gains en capital apparemment non imposables, car une fois le coupon payé, l’obligation se vendra souvent moins cher. Cependant, la pratique a été interdite dans la plupart des grandes juridictions.
Points clés à retenir
- Le lavage des obligations est lorsqu’une obligation est vendue immédiatement avant le paiement de son coupon, puis rachetée une fois qu’elle a été payée.
- L’idée est que le prix de l’obligation sera inférieur suite à un paiement d’intérêts, afin qu’ils puissent enregistrer une plus-value tout en renonçant aux revenus d’intérêts.
- Le lavage des obligations est une stratégie d’évitement fiscal et a été interdit dans plusieurs juridictions.
Comment fonctionne le lavage de liaison
Les émetteurs d’obligations versent des intérêts périodiques, appelés coupons, aux détenteurs d’obligations pendant toute la durée de vie du titre de créance. Les coupons peuvent être payés trimestriellement, semestriellement ou annuellement et représentent un revenu d’intérêt pour les investisseurs. Les revenus d’intérêts sont imposés par le gouvernement à la fin de l’année d’imposition.
Une fois le coupon payé, le prix de l’obligation diminue généralement du montant du coupon. Un investisseur qui vend ses obligations avant le paiement du coupon et les rachète une fois le paiement effectué, le fait pour convertir les revenus d’intérêts en un gain en capital, un processus connu sous le nom de lavage des obligations.
Les investisseurs dans la tranche d’imposition à revenu élevé sont généralement les utilisateurs de cette stratégie. Un salarié à revenu élevé peut réduire ou éviter son impôt à payer en transférant des titres et des dividendes à une autre personne, par exemple un ami ou un membre de la famille, qui n’a pas de revenu imposable ou qui se situe dans une tranche d’imposition faible.
Le lavage des obligations est une stratégie plus efficace pour les obligations à intérêt. Ses avantages d’évasion fiscale sont inexistants pour les obligations à intérêt différé ou les obligations à coupon zéro qui ne paient que les intérêts courus à l’échéance.
Lavage des obligations et évasion fiscale
Le lavage des obligations est une méthode d’évasion fiscale qui consiste à vendre une obligation avec dividende et à la racheter ex-dividende. Pour y parvenir, un détenteur d’obligations trouve un acheteur disposé à acheter l’obligation et reçoit le coupon en tant que détenteur d’obligations enregistré. L’acheteur s’engage à revendre l’obligation au détenteur initial à une date prédéterminée après la clôture de la période fiscale.
Le prix de vente, généralement le même montant que le prix d’achat initial, est également convenu par les deux parties impliquées dans la collusion. De cette manière, l’investisseur obligataire d’origine détient à nouveau l’obligation mais évite de payer des impôts sur le revenu du coupon de l’obligation. En effet, l’investisseur réalise une plus-value libre d’impôt sur son opération de vente et de rachat.
Parce que le lavage des obligations est un stratagème d’évasion fiscale dans lequel les acheteurs et les vendeurs peuvent s’entendre pour bénéficier de l’évasion fiscale, il est mal vu et a été interdit dans de nombreux pays ; la pratique existe toujours, cependant.
Certaines juridictions considèrent que l’intérêt est le revenu du cédant ou du détenteur d’obligations d’origine et imposeront donc l’investisseur sur ce revenu s’il est découvert que l’investisseur a mis en œuvre un programme de lavage d’obligations. Les investisseurs à revenu fixe qui cherchent à mettre en œuvre cette stratégie doivent comparer les avantages tirés de l’évitement de l’impôt sur les revenus d’intérêts aux coûts pouvant résulter des amendes ou pénalités pouvant découler de la mise en œuvre de cette mesure.