Définition du Dow Jones Industrial Average (DJIA)

Qu’est-ce que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ?

Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également connu sous le nom de Dow 30, est un indice boursier qui suit 30 grandes sociétés publiques de premier ordre cotées à la Bourse de New York (NYSE) et au NASDAQ. Le Dow Jones porte le nom de Charles Dow, qui a créé l’indice en 1896 avec son partenaire commercial Edward Jones.

Comprendre le Dow Jones Industrial Average

Le DJIA est le deuxième indice boursier américain le plus ancien ; le premier était le Dow Jones Transportation Average (DJTA). Le DJIA a été conçu pour servir d’indicateur de la santé de l’économie américaine dans son ensemble. Souvent appelé simplement « le Dow Jones », le DJIA est l’un des indices boursiers les plus surveillés au monde. Bien que le Dow comprenne une gamme de sociétés, toutes peuvent être décrites comme des sociétés de premier ordre avec des bénéfices toujours stables.

Lorsque l’indice a été initialement lancé en 1896, il ne comprenait que 12 sociétés. Ces entreprises étaient principalement dans le secteur industriel, y compris les chemins de fer, le coton, le gaz, le sucre, le tabac et le pétrole.

Au début du 20e siècle, la performance des entreprises industrielles était généralement liée au taux de croissance global de l’économie. Cela a cimenté la relation entre la performance du Dow Jones et celle de l’économie globale. Même aujourd’hui, pour de nombreux investisseurs, un Dow Jones performant équivaut à une économie forte (alors qu’un Dow faible indique un ralentissement de l’économie).

À mesure que l’économie évolue au fil du temps, la composition de l’indice évolue également. Une composante du Dow Jones peut être supprimée lorsqu’une entreprise devient moins pertinente par rapport aux tendances actuelles de l’économie, pour être remplacée par un nouveau nom qui reflète mieux le changement.

Une entreprise qui perd un grand pourcentage de sa capitalisation boursière en raison de difficultés financières pourrait être retirée du Dow Jones. La capitalisation boursière est une méthode de mesure de la valeur d’une entreprise en multipliant le nombre d’actions en circulation par le cours de son action.

Les actions dont le cours des actions est plus élevé reçoivent un poids plus important dans l’indice. Ainsi, un mouvement en pourcentage plus élevé dans un composant à prix plus élevé aura un impact plus important sur la valeur finale calculée. Au début du Dow, Charles Dow a calculé la moyenne en additionnant les prix des douze actions composant le Dow et en divisant par douze. Le résultat final était une moyenne simple. Au fil du temps, il y a eu des ajouts et des soustractions à l’indice, tels que des fusions et des fractionnements d’actions qui ont dû être pris en compte. À ce stade, un simple calcul de moyenne n’avait plus de sens.

Le diviseur Dow et le calcul de l’indice

Le Dow Divisor a été créé pour résoudre le problème de la moyenne simple. Le diviseur est une constante prédéterminée qui est utilisée pour déterminer l’effet d’un mouvement d’un point dans l’un des quelque 30 actions qui composent le Dow. Il y a eu des cas où le diviseur a dû être modifié pour que la valeur de Dow reste cohérente. Le diviseur Dow en octobre 2021 était de 0,15188516925198.

Le Dow n’est pas calculé à l’aide d’une moyenne arithmétique pondérée et il ne représente pas la capitalisation boursière des sociétés qui le composent (contrairement au S&P 500). Il reflète plutôt la somme du prix d’une action pour tous les composants, divisée par le diviseur. Ainsi, un mouvement d’un point dans l’un des stocks composants déplacera l’indice d’un nombre identique de points.

Prix ​​DJIA = SUM (cours des actions des composants) / diviseur Dow

Composants de l’indice Dow

L’indice est souvent réévalué pour remplacer les sociétés qui ne répondent plus aux critères de cotation par celles qui le font. En 1928, l’indice était passé à 30 composants. Sa composition a changé plusieurs fois depuis lors.

Le premier changement est intervenu trois mois seulement après le lancement de l’indice à 30 composants. Au cours de ses premières années jusqu’à environ la Grande Dépression, de nombreux changements ont été apportés à ses composants. Le premier changement à grande échelle a eu lieu en 1932, lorsque huit titres du Dow ont été remplacés.

Le changement à grande échelle le plus récent dans la composition du Dow Jones avant 2020 a eu lieu en 1997. À cette époque, quatre des composants de l’indice ont été remplacés : Travelers’ Group a remplacé Westinghouse Electric; Johnson & Johnson a remplacé Bethlehem Steel ; Hewlett-Packard a pris la place de Texaco et Wal-Mart a remplacé Woolworths.

Deux ans plus tard, en 1999, quatre autres composants du Dow Jones ont été modifiés, lorsque Chevron, Sears Roebuck, Union Carbide et Goodyear Tire ont été abandonnés tandis que Home Depot, Intel, Microsoft et SBC Communications ont été ajoutés.

Le 26 juin 2018, Walgreens Boots Alliance, Inc. a remplacé General Electric Company. En outre, United Technologies a fusionné avec Raytheon Company et la nouvelle société est entrée dans l’indice sous le nom de Raytheon Technologies, tandis que DowDuPont s’est séparée de DuPont et a été remplacée par Dow Chemical Company en 2020 et 2019, respectivement.

Le 24 août 2020, Salesforce, Amgen et Honeywell ont été ajoutés au Dow, remplaçant ExxonMobil, Pfizer et Raytheon Technologies.

Le tableau ci-dessous répertorie par ordre alphabétique les entreprises incluses dans le DJIA en octobre 2021 :

Dow Jones Industrial Average Composants
Société	symbole	Année d’ajout
3M	MMM	1976
American Express	AXP	1982
Amgen	AMGN	2020
Apple Inc.	AAPL	2015
Boeing	BA	1987
chenille	CHAT	1991
Chevron	CVX	2008
Systèmes Cisco	CSCO	2009
La Compagnie Coca Cola	KO	1987
Dow Inc.	DOW	2019
Goldman Sachs	SG	2013
Le dépôt d’accueil	HD	1999
Honeywell	HON	2020
IBM	IBM	1979
Intelligence	INTC	1999
Johnson & Johnson	JNJ	1997
JPMorgan Chase	JPM	1991
McDonalds	MCD	1985
Merck & Co.	MRK	1979
Microsoft	MSFT	1999
NIKE	NKE	2013
Surveillant & Gamble	PG	1932
Force de vente	CRM	2020
Les Compagnies de Voyageurs	VTR	2009
Groupe UnitedHealth	UNH	2012
Verizon	VZ	2004
Visa	V	2013
Walmart	WMT	1997
Alliance des bottes Walgreens	WBA	2018
La société Walt Disney	DIS	1991

Jalons historiques

Voici quelques jalons historiques importants atteints par le Dow Jones :

• 15 mars 1933 : Le plus grand gain en pourcentage sur une journée de l’indice s’est produit pendant le marché baissier des années 1930, totalisant 15,34 %. Le Dow Jones a gagné 8,26 points et a clôturé à 62,10.
• 19 octobre 1987 : la plus forte baisse en pourcentage sur une journée a eu lieu le lundi noir. L’indice a chuté de 22,61 %. Il n’y avait pas d’explication évidente pour le crash, bien que l’échange de programmes ait pu être un facteur contributif.
• 17 septembre 2001 : La quatrième plus grande baisse de points en un jour – et la plus importante à l’époque – a eu lieu le premier jour de négociation après les attentats du 11 septembre à New York. Le Dow Jones a perdu 684,81 points, soit environ 7,1%. Cependant, il est important de noter que l’indice avait chuté avant le 11 septembre, perdant plus de 1 000 points entre le 2 janvier et le 10 septembre. au-dessus de 10 000 pour l’année.
• 3 mai 2013 : Le Dow Jones a dépassé la barre des 15 000 pour la première fois de l’histoire.
• 25 janvier 2017 : Le Dow Jones a clôturé au-dessus de 20 000 points pour la première fois.
• 4 janvier 2018 : L’indice a clôturé à 25 075,13, ​​la première clôture au-dessus de 25 000 points.
• 17 janvier 2018 : Le Dow Jones a clôturé à 26 115,65, la première clôture au-dessus de 26 000 points.
• 5 février 2018 : Le Dow Jones a chuté d’un record de 1 175,21 points.
• 26 décembre 2018 : Le Dow Jones a enregistré son plus gros gain de points sur une journée de 1 086,25.
• 11 juillet 2019 : le Dow a dépassé les 27 000 pour la première fois de son histoire.
• 12 février 2020 : Le Dow Jones atteint son plus haut niveau d’avant la crise de 29 551.
• Mars 2020: Le Dow Jones s’écrase avec des jours de baisse record consécutifs au milieu de la pandémie mondiale de coronavirus, passant en dessous de 20 000 et chutant de 3 000 points en une seule journée au milieu de plusieurs mouvements de haut en bas de 2 000 et 1 500. Il est officiellement entré en territoire baissier le 11 mars 2020, mettant ainsi fin au plus long marché haussier de l’histoire qui a commencé en mars 2009.
• 16 novembre 2020 : Le Dow Jones bat enfin son plus haut d’avant COVID-19, atteignant 29 950,44 points.
• 24 novembre 2020 : la clôture du Dow Jones franchit pour la première fois le niveau des 30 000, clôturant à 30 045,84.
• Juillet 2021 : Le 12 juillet 2021, le Dow se négocie au-dessus de 35 000 pour la toute première fois. Le 23 juillet 2021, il clôture au-dessus de 35 000 pour la première fois de son histoire.

Les particuliers peuvent investir dans le Dow Jones, ce qui signifie s’exposer à toutes les sociétés qui y sont cotées, par le biais de fonds négociés en bourse (ETF), tels que le SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA).

Limites du DJIA

De nombreux détracteurs du Dow affirment qu’il ne représente pas de manière significative l’état de l’économie américaine, car il ne comprend que 30 sociétés américaines à grande capitalisation. Ils pensent que le nombre d’entreprises est trop petit et qu’il néglige les entreprises de tailles différentes. De nombreux critiques pensent que le S&P 500 est une meilleure représentation de l’économie car il comprend beaucoup plus d’entreprises, 500 contre 30.

Le S&P 500 a surperformé le DIJA sur une base annualisée au cours des dernières périodes d’un, trois, cinq et 10 ans.

De plus, les critiques pensent que la prise en compte uniquement du prix d’une action dans le calcul ne reflète pas avec précision une entreprise, autant que le ferait la capitalisation boursière d’une entreprise. De cette manière, une entreprise avec un cours boursier plus élevé mais une capitalisation boursière plus petite aurait plus de poids qu’une entreprise avec un cours boursier plus petit mais une capitalisation boursière plus importante, ce qui refléterait mal la vraie taille d’une entreprise.