Définition des droits de tirage spéciaux (DTS)

Devise	Pondérations déterminées dans l’examen de 2015	Nombre fixe d’unités monétaires pour une période de 5 ans à compter du 1er octobre 2016
Dollars américain	41,73	0,58252
euro	30,93	0,38671
Le yuan chinois	10,92	1.0174
Yen japonais	8.33	11.900
Livre sterling	8.09	0,085946

Le DTS a été formé dans le but de devenir un élément majeur des réserves internationales, l’or et les devises de réserve constituant une composante incrémentielle mineure de ces réserves. Il s’agissait de réserves d’or de la banque centrale ou du gouvernement et de devises étrangères acceptées dans le monde entier qui pouvaient être utilisées pour acheter la devise locale sur les marchés des changes afin de maintenir un taux de change stable.

Cependant, l’offre internationale de dollar américain et d’or, les deux principaux avoirs de réserve, n’était pas suffisante pour soutenir la croissance du commerce mondial et les transactions financières connexes qui avaient lieu. Cela a incité les pays membres à constituer un avoir de réserve international sous la direction du FMI.

En 1973, quelques années après la création du DTS, le système de Bretton Woods a implosé, déplaçant les principales devises vers le système de taux de change flottant. Avec le temps, les marchés internationaux des capitaux se sont considérablement développés, permettant aux gouvernements solvables d’emprunter des fonds. Cela a vu de nombreux gouvernements enregistrer une croissance exponentielle de leurs réserves internationales. Ces développements ont diminué la stature du DTS en tant que monnaie de réserve mondiale.

En plus d’agir comme un avoir de réserve auxiliaire, et bien que sa stature ait diminué, le DTS est l’unité de compte du FMI. Sa valeur, qui se résume en dollars américains, est calculée à partir d’un panier pondéré des principales devises : le yen japonais, le dollar américain, le yuan chinois, la livre sterling et l’euro.

Attribution de droits de tirage spéciaux (DTS)

L’allocation des DTS à chaque pays membre est basée sur les quotes-parts du membre au FMI. Plus l’économie d’un pays est forte, plus ses quotes-parts sont élevées. Par exemple, les États-Unis ont 82 994 actions, tandis que l’Afghanistan en a 323.

Plus un pays a de quotes-parts, plus il verse au FMI, qui s’accompagne d’un plus grand pouvoir de vote. La part des DTS des économies émergentes et en développement est d’environ 42,2 %. Sur ce montant, 3,2 % sont destinés aux pays à faible revenu.

En vertu des statuts du Fonds monétaire international, le FMI peut allouer des DTS aux membres sous certaines conditions. Pour qu’une allocation générale de DTS se produise, l’allocation doit répondre à l’objectif du FMI de « répondre au besoin mondial à long terme de compléter les avoirs de réserve existants ». L’attribution doit également recevoir une approbation à la majorité de 85 % du total des droits de vote des membres du département SDR.

Le 2 août 2021, le FMI a alloué 650 milliards de dollars de DTS ; le plus grand de son histoire. La raison était d’augmenter la liquidité mondiale pendant la pandémie de coronavirus.

Une fois que les DTS ont été alloués à chaque pays, ils ont quelques options sur la façon dont ils peuvent les gérer. Ils peuvent détenir les DTS alloués dans le cadre de leurs réserves de change, vendre leurs réserves ou utiliser leurs réserves. Par exemple, un pays membre peut échanger un DTS contre une devise librement utilisable.

Les membres peuvent également utiliser les DTS pour d’autres raisons, telles que le remboursement de prêts, le paiement d’obligations, les nantissements, le paiement d’intérêts sur des prêts ou le paiement d’augmentations de quotas.

Exigences relatives aux droits de tirage spéciaux (DTS)

Les exigences actuelles à inclure dans le SDR ont été établies en 2000.

Le Conseil déclare que le panier de DTS doit comprendre les monnaies des membres ou des unions monétaires « dont les exportations ont eu la valeur la plus élevée sur une période de cinq ans et ont été déterminées par le FMI comme étant librement utilisables ».

« Librement utilisable », selon le FMI, est une monnaie qui « (i) est, en fait, largement utilisée pour effectuer des paiements pour des transactions internationales, et (ii) est largement négociée sur les principaux marchés des changes ».

La détermination de ce qui est « librement utilisable » repose sur des paramètres tels que le nombre d’actions de la devise dans les avoirs de réserve, la dénomination en devise des titres de créance internationaux, le volume des transactions sur les marchés des changes, les paiements transfrontaliers et le financement du commerce.

Règlement des réclamations avec droits de tirage spéciaux (DTS)

Le DTS n’est pas considéré comme une monnaie ou une créance sur les actifs du FMI. Au lieu de cela, il s’agit d’une réclamation prospective contre les monnaies librement utilisables qui appartiennent aux États membres du FMI. Les statuts du FMI définissent une monnaie librement utilisable comme une monnaie largement utilisée dans les transactions internationales et fréquemment négociée sur les marchés des changes.

Les États membres du FMI qui détiennent des DTS peuvent les échanger contre des devises librement utilisables soit en convenant entre eux d’échanges volontaires, soit en demandant aux pays dont l’économie est plus forte ou dont les réserves de devises sont plus importantes d’acheter des DTS aux membres les moins dotés. Les pays membres du FMI peuvent emprunter des DTS sur ses réserves à des taux d’intérêt favorables, principalement pour ajuster leur balance des paiements à des positions favorables.

Taux d’intérêt sur les droits de tirage spéciaux (DTS)

Le taux d’intérêt sur les DTS, ou DTSi, fournit la base de calcul du taux d’intérêt facturé aux pays membres lorsqu’ils empruntent auprès du FMI et payés aux membres pour leurs positions créditrices rémunérées au FMI. Il s’agit également des intérêts payés aux pays membres sur leurs propres avoirs en DTS et prélevés sur leur allocation en DTS.

Le SDRi est déterminé hebdomadairement sur la base d’une moyenne pondérée des taux d’intérêt représentatifs des instruments de dette publique à court terme sur les marchés monétaires des devises du panier du DTS, avec un plancher de cinq points de base. Il est publié sur le site Internet du FMI.