Définition des contrats à terme et des options STIR

Que sont les contrats à terme et les options STIR ?

STIR est l’acronyme de « taux d’intérêt à court terme », et les traders institutionnels appellent les options ou les contrats à terme sur ces taux les contrats à terme STIR ou les options STIR. La catégorie des dérivés STIR comprend les futures, les options et les swaps.

Comprendre les contrats à terme et les options STIR

L’actif sous-jacent des contrats à terme et des options STIR est un titre à taux d’intérêt à trois mois. Les deux principaux contrats négociés sont l’Eurodollar et l’Euribor, qui peuvent négocier quotidiennement plus d’un billion de dollars et d’euros sur un marché entièrement électronique. La catégorie comprend également d’autres indices de référence à court terme, tels que le billet ASX à 90 jours accepté par les banques en Australie et les taux d’intérêt flottants à court terme, tels que le London Interbank Offered Rate (LIBOR) et ses équivalents à Hong Kong (HIBOR), Tokyo (TIBOR) et d’autres centres financiers. De nombreuses entreprises et institutions financières utilisent des contrats STIR pour se couvrir contre le risque d’emprunt ou de prêt.

Alors que les spéculateurs peuvent trouver que le trading STIR est rentable, l’utilisation la plus courante est la couverture avec des stratégies d’options telles que les caps, lesfloors et les collars. Les banques centrales pourraient surveiller les contrats à terme STIR pour évaluer les attentes du marché avant les décisions de politique monétaire. Par conséquent, les changements dans les contrats à terme STIR pourraient être utiles pour ceux qui souhaitent prévoir cette politique.

Utilisation des contrats à terme et des options STIR

Quiconque négocie sur le marché à terme des taux d’intérêt a une opinion sur la question de savoir si les taux augmenteront ou baisseront pendant la courte durée du contrat à terme. Comme pour tout contrat à terme, l’acheteur pense qu’il peut acheter le contrat maintenant et profiter d’une augmentation du prix de l’actif sous-jacent à l’expiration du contrat. Ces contrats à terme se règlent en espèces, le profit est donc simplement la différence entre le prix de règlement ou de livraison et le prix d’achat. D’autres contrats à terme, tels que les contrats à terme sur matières premières, se règlent avec la livraison physique de l’actif sous-jacent par le vendeur à l’acheteur.

Hormis les tailles de contrat spécifiques et les fluctuations de prix minimum, il y a très peu de différence entre les contrats à terme et options STIR et les autres contrats à terme et options standard. Le STIR est l’équivalent à court terme des « échéances longues » qui ne décrit qu’une partie de la courbe des taux, mais à travers les marchés (Eurodollars, LIBOR, etc.).

La négociation des contrats à terme et des options STIR les plus actifs offre une efficacité, une liquidité et une transparence élevées aux opérateurs de couverture. Cela évite à une entreprise d’avoir à créer des couvertures contre des stratégies compliquées sur le marché de gré à gré et d’assumer le risque de contrepartie.

Détails du contrat

Bien que chaque bourse définisse ses propres spécifications contractuelles, il existe quelques règles générales. Les dates d’expiration suivent généralement les dates du marché monétaire international (IMM) du troisième mercredi de mars, juin, septembre et décembre. Les exceptions incluent les factures australiennes et les factures néo-zélandaises sont des exceptions notables. Parfois, il existe des contrats « en série » qui expirent également le troisième mercredi de tous les mois.

Le prix du contrat est de 100 moins un taux d’intérêt à trois mois, donc un taux de 2,5% donne un prix de 97,50.