Définition des commandes discrétionnaires

Qu’est-ce qu’un ordre discrétionnaire ?

Un ordre discrétionnaire est une condition d’ordre qui donne à un courtier une certaine latitude pour son exécution en termes de timing, de prix, etc. Un ordre discrétionnaire peut également être appelé un ordre non retenu.

Plus généralement, un ordre discrétionnaire est un ordre par lequel un courtier ou un autre professionnel des marchés financiers peut passer et exécuter un ordre sans confirmation explicite de la part du client.

Comprendre l’ordre discrétionnaire

Les ordres discrétionnaires peuvent élargir la spécification des types standard d’ordres conditionnels pour donner à un ordre une plus grande probabilité d’exécution. De plus, les ordres discrétionnaires contribuent à améliorer les chances d’exécution des ordres tout en permettant à l’investisseur de placer certaines contraintes conditionnelles.

Les types standard d’ordres conditionnels peuvent inclure une composante discrétionnaire supplémentaire. La composante discrétionnaire est généralement ajoutée aux ordres limités et aux ordres stop loss. La composante discrétionnaire est une disposition d’ordre de base qui permet à l’investisseur d’inclure un montant discrétionnaire avec son ordre. Ainsi, si un courtier reçoit un ordre limité avec discrétion, le courtier peut choisir de modifier le prix limite en réponse à l’activité du marché et à la liquidité lorsque l’ordre est reçu.

Les ordres discrétionnaires peuvent être passés via des systèmes de négociation électroniques ou auprès d’un courtier. Dans les deux cas, l’investisseur spécifie avec un courtier un ordre conditionnel avec un montant discrétionnaire. Le montant discrétionnaire est généralement indiqué en cents et donne à l’ordre une certaine latitude supplémentaire pour être exécuté au-delà des conditions standard. Ces ordres sont considérés comme des ordres spéciaux par les courtiers qui surveillent leur soumission. Les courtiers chercheront à soumettre des commandes sur la base du meilleur prix pour le client.

Les ordres discrétionnaires sont assujettis aux indemnités des courtiers. S’ils sont proposés, ils peuvent généralement être ajoutés à tous les types de commandes. Dans certains cas, un investisseur peut ajouter un montant discrétionnaire à un ordre d’un jour. Des montants discrétionnaires peuvent également être ajoutés aux ordres valables jusqu’à annulation (GTC) qui restent ouverts indéfiniment à moins qu’ils ne soient annulés par l’investisseur.

Exemples de commandes discrétionnaires

De nombreux investisseurs choisissent d’ajouter un montant discrétionnaire aux ordres limités d’achat et de vente standard. Les ordres à cours limité sont le type le plus élémentaire d’ordre conditionnel permettant à un investisseur de choisir un prix spécifié pour lequel il cherche à acheter ou à vendre un titre. Les prix des ordres limités d’achat seront inférieurs au prix du marché et les ordres limités de vente seront supérieurs au prix du marché.

Dans un ordre limité d’achat discrétionnaire, un investisseur spécifierait un prix d’exécution inférieur à celui du marché. Cet investisseur spécifierait également un montant discrétionnaire soit via son système de négociation, soit directement avec son courtier. Si un investisseur a placé un ordre d’achat limité de 20 $ sur une action actuellement au prix de 22 $ avec un montant discrétionnaire de 10 cents, cela signifie qu’il cherche à acheter le titre à 20 $ mais autoriserait un prix d’ordre d’achat de 20 $ à 20,10 $. Si le prix tombe à 20,10 $, cet ordre sera soumis et exécuté pour l’investisseur.

Dans un ordre limite de vente discrétionnaire, un investisseur spécifierait un prix d’exécution supérieur au marché. Cet investisseur préciserait également un montant discrétionnaire avec son ordre. Si un investisseur passe un ordre de vente à 24 $ sur une action qui se négocie actuellement à 22 $ avec un montant discrétionnaire de 10 cents, alors l’ordre pourrait être soumis et exécuté à un prix de vente de 23,90 $ ou plus.

Gestion de placements discrétionnaire

La gestion discrétionnaire des investissements est une forme de gestion des investissements dans laquelle les décisions d’achat et de vente sont prises par un gestionnaire de portefeuille ou un conseiller en investissement pour le compte du client. Le terme « discrétionnaire » fait référence au fait que les décisions d’investissement sont prises à la discrétion du gestionnaire de portefeuille. Cela signifie que le client doit avoir la plus grande confiance dans les capacités du gestionnaire d’investissement.

La gestion de placements discrétionnaire ne peut être offerte que par des personnes qui possèdent une vaste expérience dans le secteur des placements et des diplômes avancés. La gestion discrétionnaire des investissements n’est généralement proposée qu’aux clients fortunés qui disposent d’un niveau important d’actifs investissables.

Les clients maintiendront un compte discrétionnaire—un compte de placement qui permet à un courtier autorisé d’acheter et de vendre des titres sans le consentement du client pour chaque transaction. Le client doit signer une divulgation discrétionnaire avec le courtier comme documentation du consentement du client. Un compte discrétionnaire est parfois appelé compte géré ; de nombreuses maisons de courtage exigent des clients minimums (tels que 250 000 $) pour être admissibles à ce service, et paient généralement entre 1% et 2% par an des actifs sous gestion (AUM) en frais.