Définition des actions privilégiées cumulatives

Qu’est-ce que l’action privilégiée cumulative ?

Les actions privilégiées cumulatives sont un type d’actions privilégiées avec une disposition qui stipule que si des paiements de dividendes ont été manqués dans le passé, les dividendes dus doivent d’abord être versés aux actionnaires privilégiés cumulatifs. C’est avant que d’autres catégories d’actionnaires privilégiés et d’actionnaires ordinaires puissent recevoir des paiements de dividendes. Les actions privilégiées cumulatives sont également appelées actions privilégiées cumulatives.

Comprendre les actions privilégiées cumulatives

Les actions privilégiées cumulatives sont un type d’actions privilégiées; une action privilégiée a généralement un rendement de dividende fixe basé sur la valeur nominale de l’action. Ce dividende est versé à intervalles fixes, généralement trimestriellement, aux détenteurs privilégiés. Les actions privilégiées sont évaluées de la même manière que les obligations. Le produit des obligations est considéré comme un passif, tandis que le produit des actions privilégiées est considéré comme un actif. En outre, les obligataires ont un droit prioritaire sur les actifs de l’entreprise.

Paiements manqués et actions privilégiées cumulatives

Lorsqu’une entreprise rencontre des problèmes financiers et ne peut pas remplir toutes ses obligations, elle peut suspendre ses paiements de dividendes et se concentrer sur le paiement des dépenses spécifiques à l’entreprise et des paiements de dettes. Lorsque l’entreprise surmonte les problèmes et recommence à verser des dividendes, les actionnaires privilégiés standard n’ont aucun droit de recevoir des dividendes manqués. Ces actions privilégiées standard sont parfois appelées actions privilégiées non cumulatives.

En revanche, les détenteurs d’actions privilégiées cumulatives recevront tous les paiements de dividendes en souffrance avant que les détenteurs d’actions privilégiées ne reçoivent un paiement. Essentiellement, les actionnaires ordinaires doivent attendre que tous les dividendes préférentiels cumulatifs soient payés avant de recevoir à nouveau des paiements de dividendes. Pour cette raison, les actions privilégiées cumulatives ont souvent un taux de paiement inférieur à celui des actions privilégiées non cumulatives légèrement plus risquées.

Exemple de fonctionnement des actions privilégiées cumulatives

Par exemple, une entreprise émet des actions privilégiées cumulatives d’une valeur nominale de 10 000 $ et d’un taux de paiement annuel de 6 %. L’économie ralentit; la société ne peut se permettre de payer que la moitié du dividende et doit 300 $ par action à l’actionnaire privilégié cumulatif. L’année suivante, l’économie est encore pire et l’entreprise ne peut verser aucun dividende ; il doit alors à l’actionnaire 900 $ par action.

Au cours de la troisième année, l’économie est en plein essor, permettant à l’entreprise de reprendre les dividendes. Les actionnaires privilégiés cumulatifs doivent recevoir les 900 $ d’arriérés en plus du dividende actuel de 600 $. Une fois que tous les actionnaires cumulatifs auront reçu les 1 500 $ par action, la société pourra envisager de verser des dividendes à d’autres catégories d’actionnaires.

Facteur de risque des actions privilégiées cumulatives

Comme la caractéristique cumulative réduit le risque de dividende pour les investisseurs, les actions privilégiées cumulatives peuvent généralement être proposées avec un taux de paiement inférieur à celui requis pour une action privilégiée non cumulative. En raison de ce coût du capital inférieur, les offres d’actions privilégiées de la plupart des entreprises sont émises avec la fonction cumulative. En règle générale, seules les sociétés de premier ordre avec de solides antécédents de dividendes peuvent émettre des actions privilégiées non cumulatives sans augmenter le coût du capital.