Définition de substitution de devise

Qu’est-ce que la substitution de devises ?

La substitution de devises se produit lorsqu’un pays utilise une devise étrangère à la place ou en plus de sa devise nationale, principalement en raison de la plus grande stabilité de cette devise étrangère.

Comprendre la substitution de devises

Lorsqu’un pays s’engage dans la substitution de devises, il utilisera une devise étrangère à la place de sa devise nationale pour les transactions. La devise étrangère sert ainsi de de facto moyen d’échange et le de jure moyen de change si la monnaie étrangère est également reconnue par le gouvernement local comme monnaie légale

La substitution de devises se produit fréquemment dans les pays en développement, les pays sans monnaie nationale et les pays dont les gouvernements ou les climats économiques sont faibles et instables. Par exemple, les citoyens d’un pays dont l’économie est en hyperinflation peuvent choisir d’utiliser une monnaie stable, comme le dollar américain ou l’euro, pour effectuer des transactions officielles.

Parce que la fonction fondamentale de la monnaie en tant que moyen d’échange la rend d’autant plus utile qu’elle est plus largement acceptée, une économie d’échelle naturelle, les très petits pays peuvent souvent s’engager dans la substitution de devises en adoptant la monnaie d’un plus grand voisin ou partenaire commercial. Pour les petits pays en croissance, la substitution de devises leur donne une crédibilité qui leur ouvrira l’accès au commerce mondial, sans avoir besoin d’avoir sa propre banque centrale ou d’imprimer de l’argent avec un soutien officiel pour les transactions financières ou de change (FX).

La substitution de devises est également connue sous le nom de dollarisation lorsque le dollar américain (USD) est la devise utilisée comme substitut. Un exemple de dollarisation serait le Panama, qui a adopté le dollar américain en plus de sa monnaie locale.

Types de substitution de devises

Une nation peut choisir de s’engager dans une substitution totale ou partielle de devises. Certains pays peuvent choisir de remplacer entièrement leur argent natif par des fonds étrangers. Dans d’autres cas, une nation peut faire circuler de l’argent liquide, mais décider d’utiliser la monnaie d’un autre pays dans des cas spécifiques, comme pour le commerce international.

Substitution de devise complète

Le gouvernement d’une nation peut adopter une substitution monétaire complète à utiliser comme monnaie légale. Souvent, la substitution totale des devises réduira le coût de la conduite des affaires en éliminant le coût de conversion de l’argent sur le marché des changes et peut encourager les investissements. Habituellement, la substitution totale de devises ne se produira qu’après un événement important, qu’il soit politique ou économique.

Substitution partielle de devises

La substitution partielle de devises permet l’utilisation de la devise étrangère aux côtés de la monnaie nationale. Les transactions nationales quotidiennes peuvent utiliser la monnaie locale, tandis que le commerce international peut utiliser la monnaie de substitution. Les exemples incluent le Cambodge, qui utilise à la fois l’USD et les fonds nationaux, et l’Irak, qui utilise à la fois l’USD et le dinar (IQD).

Substitution de devise non officielle

Les résidents d’une nation peuvent créer une substitution de monnaie non officielle en échangeant leur monnaie nationale contre une monnaie étrangère plus stable par l’application de la loi de Gresham. Cela se produira souvent dans des pays en difficulté. Par exemple, le public peut détenir des dépôts dans la monnaie substituée, ou il peut être préférable de l’utiliser dans les transactions quotidiennes. Parfois, cela peut simplement être une question de commodité insignifiante, comme lorsque de petites pièces américaines et canadiennes circulent à leur valeur nominale dans les communautés proches de la frontière.

Risques de substitutions de devises

Certains gouvernements imposeront des limites à l’étendue des fonds étrangers détenus par leurs citoyens dans le but de les forcer à utiliser la monnaie nationale. La substitution de devises signifie également que le pays domestique cédera un certain contrôle économique à la nation qui émet la monnaie substituée, ce qui signifie que la substitution de devises par les citoyens menace la capacité du gouvernement local à contrôler l’économie locale.

Par exemple, le pays de substitution sera à la merci des initiatives de politique monétaire du pays étranger, ce qui affecterait la devise étrangère et pourrait aller à l’encontre de ce que les politiciens et décideurs locaux souhaitent dans le pays de substitution.