Définition de l’âge moyen pondéré des prêts (WALA)

Qu’est-ce que l’âge moyen pondéré des prêts (WALA) ?

L’âge moyen pondéré des prêts (WALA) mesure l’âge moyen des prêts dans un pool de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Les pondérations sont basées sur le montant en dollars de chaque prêt à chaque échéance proportionnellement au total agrégé du pool et peuvent être pondérées sur le solde du capital restant en dollars ou sur la valeur nominale du prêt.

Comment fonctionne l’âge moyen pondéré du prêt

L’âge moyen pondéré des prêts est utilisé par les investisseurs de titres adossés à des créances hypothécaires pour estimer le temps qu’il faudra pour qu’un pool de titres adossés à des créances hypothécaires soit remboursé. La mesure varie au fil du temps en raison du fait que certains prêts hypothécaires sont remboursés plus rapidement que d’autres.

Essentiellement, un titre adossé à une hypothèque transforme la banque en un intermédiaire entre l’acheteur et le secteur de l’investissement. Une banque peut octroyer des hypothèques à ses clients, puis les vendre à rabais pour les inclure dans un MBS. La banque enregistre la vente comme un plus dans son bilan et ne perd rien si l’acheteur fait défaut à un moment donné.

L’investisseur qui achète un titre adossé à une hypothèque prête essentiellement de l’argent aux acheteurs de maison. Un MBS peut être acheté et vendu par l’intermédiaire d’un courtier. L’investissement minimum varie selon les émetteurs.

WALA est obtenu en multipliant la valeur nominale initiale de chaque hypothèque individuelle dans le pool MBS par le nombre de mois depuis que le prêt hypothécaire a été émis. Le WALA et d’autres mesures de maturité des MBS sont utilisés pour estimer à la fois le potentiel de profit et le risque de remboursement anticipé. Le risque de remboursement anticipé est le risque lié au remboursement prématuré du capital d’un titre à revenu fixe, par exemple lorsqu’un prêt hypothécaire est refinancé ou qu’une maison est vendue et que le prêt hypothécaire est remboursé. Lorsque le principal est remboursé par anticipation, les futurs paiements d’intérêts ne seront pas payés sur cette partie du principal, ce qui signifie que les investisseurs dans les titres à revenu fixe associés ne recevront pas d’intérêts sur le principal.

Âge moyen pondéré du prêt par rapport à l’échéance moyenne pondérée

L’échéance moyenne pondérée (WAM) et la WALA sont toutes deux utilisées pour estimer la probabilité qu’un investissement dans un titre adossé à des créances hypothécaires soit rentable. Cependant, le WAM a tendance à être une mesure plus largement utilisée pour l’échéance des pools de titres adossés à des créances hypothécaires. Il mesure le temps moyen nécessaire à l’échéance des titres d’un portefeuille de créances, pondéré proportionnellement au montant en dollars investi dans le portefeuille. Les portefeuilles dont les échéances moyennes pondérées sont plus élevées sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt.

WALA est en fait calculé comme l’inverse de WAM : WAM calcule la valeur en pourcentage de chaque hypothèque ou instrument de dette dans le portefeuille. Le nombre de mois ou d’années jusqu’à l’échéance de l’obligation est multiplié par chaque pourcentage, et la somme des sous-totaux est égale à l’échéance moyenne pondérée des obligations du portefeuille.