Définition de l’accélérateur financier

Qu’est-ce qu’un accélérateur financier ?

Un accélérateur financier est un moyen par lequel les évolutions des marchés financiers amplifient les effets des changements dans l’économie. L’idée est attribuée au président de la Réserve fédérale Ben Bernanke et aux économistes Mark Gertler et Simon Gilchrist.

Comprendre les accélérateurs financiers

Les conditions des marchés financiers et de l’économie peuvent se renforcer mutuellement, ce qui entraîne une boucle de rétroaction qui produit un boom ou une récession, malgré le fait que les changements eux-mêmes soient relativement faibles lorsqu’ils sont examinés individuellement. Le grossissement du résultat est l’accélérateur financier.

Un accélérateur financier sort souvent du marché du crédit et finit par avoir un impact sur l’économie dans son ensemble. Les accélérateurs financiers peuvent initier et amplifier des chocs à la fois positifs et négatifs à l’échelle macroéconomique. Le modèle de l’accélérateur financier a été proposé pour aider à expliquer pourquoi des changements relativement mineurs de la politique monétaire ou des conditions de crédit pourraient déclencher des chocs importants dans une économie. Par exemple, pourquoi un changement relativement faible du taux préférentiel incite-t-il les entreprises et les consommateurs à réduire leurs dépenses même s’il s’agit d’un faible coût différentiel ?

La théorie de l’accélérateur financier propose que, aux sommets des cycles économiques, la majorité des entreprises et des consommateurs se sont dépassés à des degrés divers. Cela signifie qu’ils ont contracté des dettes bon marché pour financer des améliorations ou l’expansion de leurs entreprises et de leur mode de vie.

Cela signifie également qu’ils sont extrêmement sensibles à tout changement dans l’environnement du crédit, plus qu’ils ne le seraient à d’autres moments du cycle économique. Lorsque la partie expansion du cycle économique touche à sa fin, cette même majorité surétendue est pincée par une économie plus pauvre et un resserrement du crédit.

Les accélérateurs financiers et la Grande Récession

L’idée de conditions de crédit influençant l’économie n’est pas nouvelle, mais le modèle de Bernanke, Gertler et Gilchrist a fourni un meilleur outil pour orienter la politique afin de prendre en compte les impacts du marché du crédit. Même alors, le modèle de l’accélérateur financier a reçu très peu d’attention jusqu’en 2008, lorsque Bernanke était à la tête de la Réserve fédérale lors d’une crise financière qui s’est transformée en Grande Récession. Le modèle d’accélérateur financier a reçu beaucoup d’attention car il a fourni un contexte pour expliquer les actions que la Fed prenait pour minimiser les boucles de rétroaction ou raccourcir leur durée d’exécution.

C’est l’une des raisons pour lesquelles tant de mesures de sauvetage, telles qu’elles sont devenues connues, étaient axées sur la stabilisation des marchés du crédit directement par l’intermédiaire des banques. Dans le modèle de l’accélérateur financier, un crédit ralenti provoque une fuite vers la qualité. Cela signifie que les entreprises et les consommateurs les plus faibles sont abandonnés et que le crédit n’est offert qu’aux entreprises les plus fortes.

Cependant, comme de plus en plus de ces entreprises luttent avec des achats moins axés sur les consommateurs, elles tombent également en disgrâce. Cette boucle se poursuit jusqu’à ce qu’une grande partie du crédit soit expulsée de l’économie, ce qui entraîne beaucoup de difficultés économiques. Bernanke a utilisé sa connaissance des accélérateurs financiers pour essayer de limiter la douleur et de raccourcir la durée pendant laquelle l’économie américaine a souffert des conditions de crédit serrées.