Définition de la valeur nette effective
Qu’est-ce que la valeur nette effective ?
La valeur nette effective correspond aux capitaux propres, le montant qui reviendrait aux actionnaires si tous les actifs d’une entreprise étaient liquidés et toutes ses dettes remboursées, plus la dette subordonnée, les prêts non garantis ou les obligations qui se classent au plus bas en ce qui concerne les créances sur les actifs ou les bénéfices. L’ajout de dette subordonnée, en effet, augmente la valeur nette d’une entreprise et est utilisé par les créanciers principaux pour déterminer la capacité d’une entreprise à les rembourser, s’ils lui prêtent de l’argent.
Points clés à retenir
- La valeur nette effective examine les capitaux propres à la lumière des obligations de dette senior et subordonnée dues.
- La valeur nette d’une entreprise est augmentée lorsque les dettes sont segmentées selon l’ancienneté des prêts en cours, car, comme les capitaux propres, certaines dettes sont moins prioritaires en cas de défaut.
- La valeur nette effective est utile lors de l’analyse des entreprises dont les dirigeants détiennent une participation importante et prêtent de l’argent à l’entité.
Comment fonctionne la valeur nette efficace
La valeur nette, peut-être la mesure la plus courante pour évaluer la santé financière d’une entreprise ou d’un individu, est calculée en soustrayant tous les passifs, ou les soldes impayés dus, des actifs ou des ressources détenues avec une valeur économique. La valeur nette effective va ensuite encore plus loin en ajoutant certaines de ces dettes.
La dette peut généralement être décomposée en deux types. Il y a la dette senior, l’argent emprunté qu’une entreprise doit rembourser en premier si elle fait faillite, et la dette subordonnée, des prêts qui, en cas de défaut, ne seront remboursés qu’une fois que toutes les autres dettes auront été réglées.
Lors du calcul de la valeur nette effective, les titres de créance moins urgents, tels que les prêts consentis à l’entreprise par un propriétaire ou les débentures, un type d’instrument de dette non garanti par une garantie, sont ajoutés au chiffre de la valeur nette, plutôt que soustraits.
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Avoir net effectif et dette subordonnée
La dette subordonnée, également appelée dette subordonnée ou dette junior, est un type de dette dont la priorité ou la priorité de remboursement est inférieure à celle des autres formes de dette. Ceci est particulièrement important en cas de liquidation ou de défaut.
Comme défini précédemment, la dette subordonnée a une priorité de réclamation sur les actifs ou les flux de trésorerie d’une entreprise inférieure à celle de la dette senior. Dans la structure du capital d’une entreprise, la dette subordonnée est inférieure à la dette senior en termes de priorité de remboursement. Cela signifie qu’en cas de faillite ou de liquidation, les détenteurs de la dette senior ont un droit plus élevé sur les actifs de l’entreprise et sont payés en premier avant les détenteurs de la dette subordonnée.
Ce système de dette à plusieurs niveaux augmente le risque associé à la dette subordonnée et offre généralement des taux d’intérêt plus élevés pour compenser ce risque accru. Par exemple, un investisseur peut comprendre qu’il a moins de chances de récupérer des fonds si l’entreprise fait faillite ; en échange de la prise de ce risque, ils s’attendent à un potentiel de gain plus élevé.
Des exemples plus spécifiques d’instruments de dette subordonnés comprennent les prêts subordonnés, les obligations subordonnées, la dette mezzanine, la dette convertible et les actions privilégiées. Il est important de noter que la dette subordonnée peut avoir des clauses restrictives ou des conditions qui offrent une protection aux prêteurs, telles que des limitations sur l’émission de dette supplémentaire ou des restrictions sur les paiements de dividendes.
Avantages de la valeur nette effective
Pourquoi s’embêter à ajouter la dette subordonnée à l’équation ? La valeur nette effective est particulièrement utile lors de l’analyse des sociétés fermées, des sociétés qui n’ont qu’un nombre limité d’actionnaires.
Les dirigeants de ces sociétés détiennent souvent une participation importante et prêtent leur propre argent à la société. Habituellement, ces prêts entrent dans la catégorie des dettes subordonnées, ce qui signifie que les propriétaires ont convenu que tout prêt bancaire aura la priorité et sera remboursé en premier si l’entreprise rencontrait des difficultés. L’inclusion de ces prêts dans l’analyse de la valeur nette est une approche plus prudente qui reflète plus précisément la situation financière de l’entreprise.
Pour les créanciers seniors, les prêts à l’entreprise par ses propriétaires sont considérées, en effet, comme un ajout à la valeur nette de l’entreprise car, en tant que dette subordonnée détenue par les propriétaires, elle n’apparaît pas très différente des capitaux propres. Du point de vue d’un créancier senior, tant la dette subordonnée que les capitaux propres ont un rang de priorité inférieur dans la réclamation des actifs en cas de défaut. Cela se traduit par l’avantage supplémentaire que les analystes ne peuvent pas discriminer certains types de dette.
De plus, pour les propriétaires d’entreprise qui ont également accordé des prêts à l’entreprise, le risque de perte est également similaire sur les prêts et les capitaux propres. L’ajout de dette subordonnée est simplement une décision conservatrice qui s’efforce de ne pas exagérer la santé de l’entreprise.
Important
La valeur nette effective est une mesure utile pour les sociétés dont les dirigeants ont une représentation significative de la propriété.
Exemple de valeur nette effective
La société ABC a un actif total de 10 millions de dollars et un passif total de 6 millions de dollars. Soustrayez 6 millions de dollars de 10 millions de dollars et vous vous retrouvez avec une valeur nette de 4 millions de dollars. Supposons maintenant que le passif total de la société comprend des prêts subordonnés tels que des débentures et des prêts de propriétaires de 1 million de dollars. La valeur nette effective dans ce cas serait de : 4 millions de dollars + 1 million de dollars = 5 millions de dollars.
Quelle est la différence entre la valeur nette effective et la valeur nette tangible ?
La valeur nette effective comprend les actifs financiers et non financiers qui peuvent ou non être corporels. La valeur nette tangible ne tient compte que des instruments financiers qui peuvent être touchés. Pour cette raison, la valeur nette effective n’est pas nécessairement supérieure à la valeur nette tangible, mais elle comprend souvent plus de types d’actifs et de passifs lors de la mesure de la valeur globale.
Qu’est-ce que le ratio dette/valeur nette effective ?
Le ratio de la dette à la valeur nette est une mesure utilisée pour évaluer dans quelle mesure les actifs d’une entreprise sont financés par la dette. Un ratio plus élevé indique une plus grande proportion de financement par emprunt, tandis qu’un ratio plus faible indique qu’une entreprise a financé plus d’actifs par des capitaux propres ou des efforts de capital de type similaire.
Vaut-il mieux avoir une valeur nette positive ou une valeur nette négative ?
Les entreprises doivent s’efforcer d’avoir une valeur nette effective positive, car cela indique qu’elles disposent de suffisamment d’actifs pour être liquidées si elles doivent rembourser toutes leurs dettes. La différence résiduelle entre ces deux est la valeur nette effective de l’entreprise. Si une entreprise avait une valeur nette effective négative, elle serait insolvable si tous ses passifs venaient à échéance, car elle n’aurait pas assez de fonds pour payer sa dette même si tous les actifs étaient vendus.
L’essentiel
La valeur nette effective est une mesure clé de la santé financière des particuliers et des entreprises. Il est calculé en soustrayant les passifs des actifs. La valeur nette effective tient compte des dettes supplémentaires, comme les prêts ou les débentures du propriétaire, et les ajoute au chiffre de la valeur nette au lieu de les soustraire. La dette peut être classée comme senior ou subordonnée, la dette subordonnée étant remboursée après les autres dettes en cas de défaut.