Définition de la stratégie d’investissement Barbell
Quelle est la stratégie d’haltères ?
La stratégie d’haltères est un concept d’investissement qui suggère que la meilleure façon de trouver un équilibre entre la récompense et le risque est d’investir dans les deux extrêmes d’actifs à haut risque et sans risque tout en évitant les choix intermédiaires.
Toutes les stratégies d’investissement impliquent de rechercher le meilleur retour sur investissement possible compte tenu du degré de risque que l’investisseur peut tolérer. Les investisseurs qui suivent la stratégie de la barre insistent sur le fait que le moyen d’y parvenir est d’aller aux extrêmes.
Comprendre la stratégie d’haltères
Pour la plupart des stratèges en investissement, la création d’un portefeuille commence par l’identification du degré de risque que l’investisseur peut tolérer. Un jeune professionnel peut être prêt à prendre beaucoup de risques. Un retraité peut dépendre d’un revenu stable.
Ainsi, le stratège crée un portefeuille qui divise l’argent en trois pools ou plus, chacun représentant une catégorie de risque. Les actions spéculatives telles que les offres publiques initiales (IPO) ou les petites sociétés de biotechnologie sont très risquées. Les actions de premier ordre sont moins risquées mais restent vulnérables aux aléas de l’économie. Les obligations sont plus sûres et les certificats bancaires de dépôt (CD) sont les plus sûrs de tous.
Ce jeune investisseur pourrait investir 40 % dans des actions spéculatives, 40 % dans des actions de premier ordre et seulement 20 % dans des obligations. Le retraité pourrait conserver 80 % d’obligations et 20 % d’actions de premier ordre. Chacun recherche le meilleur rendement possible pour le niveau de risque approprié.
La stratégie Barbell pour les investisseurs en actions
Les adeptes de la stratégie des haltères diraient que le milieu du spectre des risques doit être ignoré.
La stratégie de l’haltère préconise d’associer deux types d’actifs distincts. Un panier ne contient que des investissements extrêmement sûrs, tandis que l’autre ne contient que des investissements à fort effet de levier et spéculatifs.
Cette approche a permis à Nassim Nicholas Taleb, statisticien, essayiste et trader de produits dérivés, de prospérer pendant le ralentissement économique de 2007-2008 alors que nombre de ses collègues de Wall Street s’effondraient.
Taleb a décrit le principe sous-jacent de la stratégie d’haltères de cette façon : « Si vous savez que vous êtes vulnérable aux erreurs de prédiction et acceptez que la plupart des mesures de risque sont erronées, alors votre stratégie doit être aussi hyper-conservatrice et hyper-agressive que possible, au lieu d’être légèrement agressif ou conservateur. »
Points clés à retenir
- La stratégie d’haltères préconise d’investir dans un mélange d’actifs à haut risque et sans risque tout en ignorant le milieu de gamme des actifs légèrement risqués.
- Lorsqu’elle est appliquée à l’investissement à revenu fixe, la stratégie barbell conseille d’associer des obligations à court terme avec des obligations à long terme.
- Le résultat donne à l’investisseur un coussin d’obligations à long terme en cas de baisse des rendements, et une chance de faire mieux si les rendements à court terme augmentent.
La stratégie Barbell pour les investisseurs obligataires
En pratique, la stratégie barbell est plus fréquemment appliquée aux portefeuilles obligataires.
Pour les investisseurs dans des obligations de haute qualité, le plus grand risque est de perdre l’opportunité d’une obligation mieux rémunérée. Autrement dit, si l’argent est immobilisé dans une obligation à long terme, l’investisseur ne pourra pas placer cet argent dans une obligation à rendement plus élevé si une obligation devient disponible entre-temps.
Dans les placements à revenu fixe, il n’y a pas beaucoup d’incitation à s’en tenir aux obligations intermédiaires.
Les obligations à court terme paient moins mais arrivent à échéance plus tôt. Les obligations à long terme paient plus mais présentent un risque de taux d’intérêt plus élevé.
Ainsi, dans l’investissement obligataire, les extrêmes opposés sont les émissions à court et à long terme. Il n’y a pas beaucoup d’incitation à rester au milieu de la route.
Contrairement aux investisseurs en actions, où le modèle préconise d’investir dans des actions présentant des profils de risque radicalement opposés, le modèle pour les investisseurs obligataires suggère de mélanger des obligations avec des échéances très courtes (moins de trois ans) et très longues (10 ans ou plus).
Cela donne à l’investisseur la possibilité d’exploiter des obligations plus rémunératrices si et quand elles sont disponibles tout en profitant des rendements les plus élevés des obligations à long terme.
Sans surprise, le succès de la stratégie d’haltères dépend fortement des taux d’intérêt. Lorsque les taux augmentent, les obligations à courte durée sont régulièrement échangées contre des émissions à intérêt plus élevé. Lorsque les taux baissent, les obligations à plus long terme viennent à la rescousse car elles ont bloqué ces taux d’intérêt plus élevés.
Le moment optimal pour que les investisseurs obligataires mettent en œuvre la stratégie d’haltères est lorsqu’il existe de grands écarts entre les rendements obligataires à court et à long terme.
La stratégie Barbell prend du travail
Même pour les investisseurs obligataires, l’approche barbell peut être laborieuse et exige une attention fréquente.
Certains investisseurs obligataires pourraient préférer l’antithèse de la stratégie barbell : la stratégie bullet. Avec cette approche, les investisseurs s’engagent sur une date donnée en achetant des obligations qui arrivent toutes à échéance en même temps, disons dans sept ans. Ensuite, ils restent inactifs jusqu’à ce que les obligations arrivent à maturité.
Non seulement cette méthode immunise les investisseurs contre les fluctuations des taux d’intérêt, mais elle leur permet d’investir passivement sans avoir à réinvestir constamment leur argent.