Définition de la prime d’option

Qu’est-ce qu’une prime d’option ?

Une prime d’option est le prix actuel du marché d’un contrat d’option. Il s’agit donc du revenu perçu par le vendeur (émetteur) d’un contrat d’option à une autre partie. Les primes des options dans le cours sont composées de deux facteurs : la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque. Les primes des options hors du cours consistent uniquement en valeur extrinsèque.

Pour les options d’achat d’actions, la prime correspond à un montant en dollars par action et la plupart des contrats représentent l’engagement de 100 actions.

Comprendre la prime d’option

Les investisseurs qui écrivent, c’est-à-dire vendent dans ce cas, appellent ou mettent à profit les primes d’options comme source de revenu courant conformément à une stratégie d’investissement plus large pour couvrir tout ou partie d’un portefeuille. Les prix des options cotés sur une bourse, telle que la Cboe Options Exchange (Cboe), sont généralement considérés comme des primes, car les options elles-mêmes n’ont pas de valeur sous-jacente.

Les composantes d’une prime d’option comprennent sa valeur intrinsèque, sa valeur temps et la volatilité implicite de l’actif sous-jacent. À mesure que l’option approche de sa date d’expiration, la valeur temps se rapprochera de plus en plus de 0 $, tandis que la valeur intrinsèque représentera étroitement la différence entre le prix du titre sous-jacent et le prix d’exercice du contrat.

Facteurs de prime d’option

Les principaux facteurs affectant le prix d’une option sont le prix du titre sous-jacent, la valeur monétaire, la durée de vie utile de l’option et la volatilité implicite. Lorsque le prix du titre sous-jacent change, la prime d’option change. Lorsque le prix du titre sous-jacent augmente, la prime d’une option d’achat augmente, mais la prime d’une option de vente diminue. Lorsque le prix du titre sous-jacent diminue, la prime d’une option de vente augmente, et l’inverse est vrai pour les options d’achat.

La valeur monétaire affecte la prime de l’option car elle indique à quelle distance le prix du titre sous-jacent est du prix d’exercice spécifié. À mesure qu’une option devient plus dans le cours, la prime de l’option augmente normalement. À l’inverse, la prime d’option diminue à mesure que l’option devient plus hors du cours. Par exemple, à mesure qu’une option devient plus hors du cours, la prime d’option perd de sa valeur intrinsèque et la valeur découle principalement de la valeur temps.

Le temps jusqu’à l’expiration, ou la durée de vie utile, affecte la partie valeur temps de la prime de l’option. Lorsque l’option approche de sa date d’expiration, la prime de l’option découle principalement de la valeur intrinsèque. Par exemple, les options profondément hors du cours qui expirent en un jour de bourse valent normalement 0 $, ou très près de 0 $.

Volatilité implicite et prix de l’option

La volatilité implicite est dérivée du prix de l’option, qui est intégré au modèle de tarification d’une option pour indiquer à quel point le prix d’une action peut être volatil à l’avenir. De plus, cela affecte la partie valeur extrinsèque des primes d’option. Si les investisseurs sont acheteurs d’options, une augmentation de la volatilité implicite ajouterait à la valeur. En effet, plus la volatilité de l’actif sous-jacent est élevée, plus l’option a de chances de finir dans la monnaie. L’inverse est vrai si la volatilité implicite diminue.

Par exemple, supposons qu’un investisseur est long sur une option d’achat avec une volatilité implicite annualisée de 20 %. Par conséquent, si la volatilité implicite augmente à 50 % pendant la durée de vie de l’option, la prime de l’option d’achat prendrait de la valeur. Le vega d’une option est sa variation de prime compte tenu d’une variation de 1 % de la volatilité implicite.