Définition de la garantie de dépôt de revenu (IDS)

Qu’est-ce qu’une garantie de dépôt de revenu (IDS) ?

Une garantie de dépôt de revenu (IDS) est un instrument financier hybride qui donne à son propriétaire une action ordinaire et une partie d’une obligation d’entreprise du même émetteur. Ces titres sont conditionnés pour fournir des paiements de revenu réguliers aux porteurs de titres, qui reçoivent des dividendes des actions ordinaires et des paiements de revenu fixe de l’instrument de dette.

Les IDS se négocient en bourse et sont considérés comme des options relativement avantageuses sur le plan fiscal pour l’émetteur.

Comment fonctionnent les titres de dépôt à revenu

Les titres de dépôt à revenu existent depuis le début des années 2000. Comme indiqué ci-dessus, ils offrent au détenteur une combinaison d’actions ordinaires avec des obligations à haut rendement. En tant que tel, toute personne qui détient ces titres reçoit des dividendes versés par les actions et des revenus à intervalles réguliers de la partie à revenu fixe.

Les investisseurs bénéficient également du potentiel d’appréciation du capital de l’action. Et parce que la composante obligataire à haut rendement est un titre subordonné, l’émetteur paie un coupon plus élevé qu’il ne le ferait à quelqu’un qui détient un billet non subordonné.

Les IDS, également appelés titres participatifs à revenu (IPS) et titres à revenu amélioré, sont négociés en bourse sous forme d’unités conditionnées. Les deux composants peuvent être séparés ultérieurement et négociés individuellement. Les investisseurs sont généralement tenus de conserver l’unité combinée pendant un certain temps avant de pouvoir la diviser. Cela se situe généralement entre 45 et 90 jours.

Considérations particulières

Les entreprises qui émettent ce type de titres sont généralement très stables et matures, car elles doivent être en mesure de payer les intérêts à partir des flux de trésorerie disponibles. Cela signifie que les sociétés émettrices ont tendance à avoir des flux de trésorerie très stables et des besoins de dépenses en capital inférieurs, car des dépenses plus élevées signifieraient que les paiements à revenu fixe seraient compromis.

Les titres de dépôt de revenu sont généralement également émis par des entreprises qui souhaitent générer un bouclier fiscal. Ils le font en déduisant les paiements d’intérêts versés aux investisseurs de leurs revenus d’exploitation.

Gardez à l’esprit, cependant, qu’une partie de la distribution du titre peut être considérée comme un remboursement de capital plutôt qu’un dividende. Cela signifie qu’un investisseur peut se voir facturer un taux plus élevé pour cette partie du revenu. Celui-ci est généralement de 15 %, ce qui est le même que le taux des plus-values.

Historique des titres de dépôt à revenu

Les titres de dépôt à revenu existent depuis le début des années 2000. Une innovation de Bay Street, qui est la base de l’industrie des services financiers du Canada, les IDS étaient prometteuses à leurs débuts. Mais il y a relativement peu de ces titres sur le marché aujourd’hui.

Ils ont été modelés sur les fiducies de revenu, un investissement populaire au Canada. Ce sont des investissements dont les portefeuilles détiennent des actifs qui produisent des revenus. Des distributions sont versées aux actionnaires à intervalles réguliers au cours de l’année. Ces investissements sont normalement gérés par des institutions financières et n’ont pas d’employés.

Exemple de garantie de dépôt de revenu

À titre d’exemple historique, B&G Foods a émis ce type de titres à ses investisseurs. Ils comprenaient une action ordinaire de catégorie A regroupée avec un billet subordonné de premier rang à 12 % qui est venu à échéance en 2016. L’IDS a versé un dividende en espèces trimestriel de 0,2120 $ par action ainsi qu’un paiement d’intérêts de 0,2145 $ pour 7,15 $ de capital des billets. La Banque Royale du Canada a souscrit la garantie.