Définition de la double inscription

Qu’est-ce qu’une double inscription

Une double cotation fait référence à la cotation de tout titre sur deux bourses différentes ou plus. Les entreprises utilisent la double cotation en raison de leurs avantages, qui comprennent des liquidités supplémentaires, un accès accru au capital et la possibilité pour leurs actions de se négocier pendant de plus longues périodes si les bourses sur lesquelles leurs actions sont cotées se trouvent dans des fuseaux horaires différents.

Certaines bourses ont un certain nombre de catégories de cotation pour les entreprises qui recherchent une double cotation, chacune avec des exigences et des avantages différents.

Comment fonctionne une double inscription

Une double cotation, également connue sous le nom d’intercotation ou de cotation croisée, est attrayante pour de nombreuses sociétés non américaines en raison de la profondeur des marchés des capitaux aux États-Unis, la plus grande économie du monde.

Les données indiquent que les entreprises ont tendance à s’inscrire dans des pays qui ont une culture similaire ou partagent une langue commune avec leur juridiction d’origine. Par exemple, la plupart des plus grandes entreprises canadiennes sont également cotées sur les bourses américaines.

Une société étrangère peut demander une cotation ordinaire, le type de cotation le plus prestigieux, sur une bourse comme le NYSE ou le NASDAQ, mais les exigences pour ce faire sont strictes.

En plus de répondre aux critères d’inscription de la bourse, la société étrangère doit également satisfaire aux exigences réglementaires américaines, redresser ses états financiers et organiser la compensation et le règlement de ses transactions.

Une forme populaire de double cotation pour de nombreuses grandes sociétés non américaines consiste à utiliser les American Depositary Receipts (ADR). Un ADR représente les actions étrangères de la société détenues en fiducie par une banque dépositaire dans le pays d’origine de la société et comporte les mêmes droits que les actions.

Notez que le cours des actions d’une société à double cotation devrait être approximativement le même dans les deux juridictions, après prise en compte des différences de change et des coûts de transaction.

Sinon, les arbitragistes interviendraient et exploiteraient les différences de prix. Cela dit, des divergences de prix se produisent de temps à autre, en particulier lorsque les heures de négociation ne se chevauchent pas et qu’il y a eu un mouvement de prix important sur un marché.

Avantages et inconvénients d’une double cotation

Les avantages d’une double cotation sont nombreux. Les entreprises ont accès à un plus grand bassin d’investisseurs potentiels, ce qui peut également être avantageux pour les investisseurs.

Par exemple, de nombreuses sociétés de ressources australiennes et canadiennes inscrivent leurs actions sur les bourses européennes en raison de l’intérêt substantiel des investisseurs, en partie en raison de la rareté relative des sociétés de ressources locales.

Une double cotation améliore la liquidité des actions d’une société et son profil public car les actions se négocient sur plus d’un marché. Une double cotation permet également à une entreprise de diversifier ses activités de levée de capitaux, plutôt que de dépendre uniquement de son marché domestique.

L’un des inconvénients est que la double inscription est coûteuse en raison des coûts liés à l’inscription initiale et aux frais d’inscription en cours. Des normes réglementaires et comptables différentes peuvent également nécessiter un personnel juridique et financier supplémentaire.

Une double cotation pourrait également imposer plus d’exigences à la direction, compte tenu du temps supplémentaire nécessaire pour communiquer avec les investisseurs de la deuxième juridiction par le biais de tournées de présentation, par exemple.