Définition de la balance des paiements (BOP)

Qu’est-ce que la balance des paiements (BOP) ?

La balance des paiements (BOP), également connue sous le nom de balance des paiements internationaux, est un relevé de toutes les transactions effectuées entre les entités d’un pays et le reste du monde sur une période définie, comme un trimestre ou un an. Il résume toutes les transactions que les particuliers, les entreprises et les organismes gouvernementaux d’un pays effectuent avec des particuliers, des entreprises et des organismes gouvernementaux à l’extérieur du pays.

Comprendre la balance des paiements (BOP)

Les transactions de la balance des paiements (BOP) comprennent les importations et les exportations de biens, de services et de capitaux, ainsi que les paiements de transfert, tels que l’aide étrangère et les envois de fonds. La balance des paiements d’un pays et sa position extérieure nette d’investissement constituent ensemble ses comptes internationaux.

La balance des paiements divise les transactions en deux comptes : le compte courant et le compte de capital. Parfois, le compte de capital est appelé compte financier, avec un compte de capital distinct, généralement très petit, répertorié séparément. Le compte courant comprend les transactions sur les biens, les services, les revenus de placement et les transferts courants.

Le compte de capital, au sens large, comprend les transactions sur instruments financiers et les réserves de la banque centrale. Au sens étroit, il ne comprend que les transactions sur instruments financiers. Le compte courant est inclus dans les calculs de la production nationale, alors que le compte de capital ne l’est pas.

Si un pays exporte un article (une opération du compte courant), il importe effectivement du capital étranger lorsque cet article est payé (une opération du compte de capital). Si un pays ne peut pas financer ses importations par des exportations de capitaux, il doit le faire en réduisant ses réserves. Cette situation est souvent qualifiée de déficit de la balance des paiements, en utilisant la définition étroite du compte de capital qui exclut les réserves de la banque centrale. En réalité, cependant, la balance des paiements au sens large doit être égale à zéro par définition.

Dans la pratique, des écarts statistiques surviennent en raison de la difficulté de compter avec précision chaque transaction entre une économie et le reste du monde, y compris les écarts causés par les conversions de devises étrangères.

Historique de la balance des paiements (BOP)

Avant le XIXe siècle, les transactions internationales étaient libellées en or, offrant peu de flexibilité aux pays connaissant des déficits commerciaux. La croissance était faible, de sorte que stimuler un excédent commercial était la principale méthode pour renforcer la position financière d’un pays. Cependant, les économies nationales n’étaient pas bien intégrées, de sorte que les déséquilibres commerciaux importants provoquaient rarement des crises. La révolution industrielle a accru l’intégration économique internationale et les crises de balance des paiements ont commencé à se produire plus fréquemment.

La Grande Dépression a conduit les pays à abandonner l’étalon-or et à s’engager dans une dévaluation compétitive de leurs monnaies, mais le système de Bretton Woods qui a prévalu de la fin de la Seconde Guerre mondiale jusqu’aux années 1970 a introduit un dollar convertible en or avec des taux de change fixes vers d’autres monnaies.

Cependant, à mesure que la masse monétaire américaine augmentait et que son déficit commercial s’aggravait, le gouvernement devint incapable de racheter entièrement les réserves en dollars des banques centrales étrangères contre de l’or, et le système fut abandonné.

Depuis le choc Nixon – comme on appelle la fin de la convertibilité du dollar en or – les devises flottent librement, ce qui signifie qu’un pays connaissant un déficit commercial peut déprimer artificiellement sa devise – en accumulant des réserves de change, par exemple – rendant ses produits plus attractifs et augmenter ses exportations. En raison de la mobilité accrue des capitaux à travers les frontières, des crises de balance des paiements se produisent parfois, provoquant de fortes dévaluations monétaires comme celles qui ont frappé les pays d’Asie du Sud-Est en 1998.

Pendant la Grande Récession, plusieurs pays se sont lancés dans une dévaluation compétitive de leurs monnaies pour tenter de relancer leurs exportations. Toutes les grandes banques centrales du monde ont réagi à la crise financière de l’époque en mettant en œuvre une politique monétaire considérablement expansionniste. Cela a conduit à une appréciation des devises d’autres pays, en particulier dans les marchés émergents, par rapport au dollar américain et aux autres principales devises.

Bon nombre de ces pays ont réagi en assouplissant davantage les rênes de leur politique monétaire pour soutenir leurs exportations, en particulier ceux dont les exportations étaient sous la pression de la stagnation de la demande mondiale pendant la Grande Récession.

Considérations particulières

Les données sur la balance des paiements et la position extérieure globale sont essentielles à la formulation de la politique économique nationale et internationale. Certains aspects des données de la balance des paiements, tels que les déséquilibres des paiements et les investissements directs étrangers, sont des questions clés que les décideurs politiques d’une nation cherchent à résoudre,

Alors que la balance des paiements d’une nation met nécessairement à zéro les comptes courants et de capital, des déséquilibres peuvent apparaître et apparaissent entre les comptes courants de différents pays. Les États-Unis affichaient le plus grand déficit du compte courant au monde en 2020, avec 647 milliards de dollars. La Chine avait le plus gros excédent mondial, avec 274 milliards de dollars.

Les politiques économiques sont souvent ciblées sur des objectifs spécifiques qui, à leur tour, ont un impact sur la balance des paiements. Par exemple, un pays pourrait adopter des politiques spécifiquement conçues pour attirer les investissements étrangers dans un secteur particulier, tandis qu’un autre pourrait tenter de maintenir sa monnaie à un niveau artificiellement bas pour stimuler les exportations et constituer ses réserves de devises. L’impact de ces politiques est finalement pris en compte dans les données de la balance des paiements.