Dart, pionnier du fonds « Vulture », investit 5 milliards de livres dans le tabac
Kenneth Dart, l’investisseur milliardaire connu pour ses transactions «vautours» dans la dette publique, a construit des participations d’une valeur de près de 5 milliards de livres sterling dans deux des plus grands groupes de tabac du monde.
L’héritier secret d’un empire américain des gobelets en mousse, basé aux îles Caïmans, a, par le biais de son fonds Spring Mountain Investments, pris une participation de 7% dans British American Tobacco et acheté 3% de ses rivales Imperial Brands.
La participation de Spring Mountain dans BAT, le fabricant de cigarettes Lucky Strike et Dunhill, vaut environ 4,5 milliards de livres sterling et fait du fonds contrôlé par Dart le troisième actionnaire de la société FTSE 100.
Le fonds de Dart a progressivement augmenté sa participation depuis le premier franchissement du seuil de divulgation de 3% en octobre de l’année dernière. En avril, il a également déclaré une participation de 3 pour cent dans Imperial, ce qui en fait l’un des dix plus grands actionnaires du groupe de tabac, avec une action évaluée à environ 450 millions de livres sterling.
Les investissements interviennent alors que les stocks de tabac font face à des pressions, notamment en raison de l’influence croissante des investissements ESG et du contrôle réglementaire alimenté par des préoccupations sanitaires. BAT a perdu plus du tiers de sa valeur marchande au cours des cinq dernières années, tandis que l’Impériale a chuté de près des deux tiers.
BAT et Imperial ont refusé de commenter leur relation avec Dart. Par l’intermédiaire d’un représentant, l’investisseur notoirement privé a déclaré: «Bien que nous comprenions votre intérêt, nous ne commentons pas les décisions d’investissement.»
Rae Maile, analyste de recherche sur les actions chez Panmure Gordon qui couvre le tabac depuis plus de 30 ans, a déclaré: «Un nouvel investisseur a construit une position de près de 5 milliards de livres sterling. . . sans que personne ne s’en rende vraiment compte », reflétant« une certaine antipathie »des gestionnaires de fonds envers le tabac.
Jonathan Fell, associé de la maison d’investissement en biens de consommation Ash Park Capital, a ajouté qu’il était «assez rare dans un stock de la taille de BAT de voir un individu investir autant d’argent».
Dart a aidé à créer des fonds dits vautours, grâce auxquels les investisseurs s’endettaient des pays en difficulté financière et tentaient de profiter de la restructuration éventuelle. En 1994, il a intenté une action en justice contre le Brésil et sa restructuration de dette de 40 milliards de dollars, obtenant apparemment un versement de 600 millions de dollars pour son fonds. Il a depuis profité des crises tant en Argentine qu’en Grèce.
Une enquête du New York Times sur les investissements d’infrastructure de Dart, né au Michigan, dans les îles Caïmans, où il a déménagé au début des années 1990, indique qu’il n’a pas parlé aux médias depuis 1993. Il possède un grand conglomérat éponyme qui opère à partir des îles, qui, selon son site Web, gère et investit dans des entreprises couvrant l’immobilier, l’hôtellerie, la vente au détail, le divertissement, la finance et la biotechnologie.
Selon les données de Bloomberg, la seule autre position divulguée pour le fonds Spring Mountain de 6,4 milliards de dollars est dans Workspace Group, le fournisseur de bureaux flexibles coté à Londres, qui fonctionne comme une fiducie d’investissement de détail.
Maile doutait que Dart ne se prononce «pas du tout sur la direction» des entreprises. «Compte tenu de l’historique des investissements précédents, il semble peu probable qu’il soit simplement un investisseur passif, prenant son dividende», a-t-il déclaré.
Reportage supplémentaire de Joe Rennison