Crise du crédit : signification, aperçu, exemple historique
Qu’est-ce qu’une crise du crédit ?
Une crise du crédit est un effondrement d’un système financier provoqué par une perturbation soudaine et grave du processus normal de mouvement des liquidités qui sous-tend toute économie. Une pénurie bancaire de liquidités disponibles pour prêter n’est qu’un parmi une série d’événements en cascade qui se produisent lors d’une crise du crédit.
Points clés à retenir
- Une crise du crédit est un effondrement d’un système financier provoqué par une perturbation soudaine et grave du processus normal de mouvement des liquidités qui sous-tend toute économie.
- Une crise du crédit est provoquée par un événement déclencheur tel qu’un défaut inattendu et généralisé sur les prêts bancaires.
- Une crise du crédit se transforme en crise du crédit lorsque les prêts aux entreprises et aux consommateurs se tarissent, avec des effets en cascade sur toute l’économie.
- Dans les temps modernes, le terme est illustré par la crise du crédit de 2007-2008 qui a conduit à la Grande Récession.
Comprendre une crise du crédit
Une crise du crédit a un événement déclencheur. Considérez l’impact potentiel d’une grave sécheresse où les agriculteurs perdent leurs récoltes. Sans les revenus de la vente des récoltes, ils ne peuvent pas rembourser leurs prêts bancaires. Sans ces remboursements de prêts, la banque manque de liquidités et doit fortement renoncer à accorder de nouveaux prêts. La banque a toujours besoin de liquidités pour ses opérations ordinaires, c’est pourquoi elle intensifie ses emprunts sur le marché des prêts à court terme. Cependant, la banque elle-même est désormais devenue un risque de crédit et d’autres prêteurs l’ont écarté.
À mesure que la crise s’aggrave, elle commence à interrompre le flux de prêts à court terme qui permet à une grande partie du monde des affaires de continuer à fonctionner. Les entreprises dépendent de ce processus pour continuer à fonctionner comme d’habitude. Lorsque le flux se tarit, cela peut avoir des effets désastreux sur le système financier dans son ensemble.
Dans le pire des cas, les clients ont vent du problème et la banque se précipite jusqu’à ce qu’il n’y ait plus d’argent à retirer. Dans un scénario légèrement plus positif, la banque trébuche, mais ses normes d’approbation des prêts sont devenues si strictes que l’économie tout entière, du moins dans cette région frappée par la sécheresse, en souffre.
Le système bancaire moderne dispose de garde-fous qui rendent plus difficile la réalisation de ce scénario, notamment l’obligation pour les banques de conserver d’importantes réserves de liquidités. En outre, le système bancaire s’est consolidé en quelques institutions mondiales géantes, ce qui rend peu probable qu’une sécheresse régionale puisse déclencher une crise à l’échelle du système. Mais ces grandes institutions comportent leurs propres risques. C’est là que le gouvernement intervient et renfloue les institutions « trop grandes pour faire faillite ».
Le système bancaire moderne a mis en place des garde-fous pour éviter qu’une crise du crédit ne se produise, même s’il existe toujours un risque de tarissement de l’offre de prêts et de la circulation des liquidités dans l’économie.
La crise du crédit de 2007-2008
La crise du crédit de 2007-2008 est probablement le seul exemple grave de crise du crédit qui se soit produite dans la mémoire de la plupart des Américains.
La crise du crédit de 2007-2008 a marqué un tournant dans les livres d’histoire. L’événement déclencheur a été une bulle nationale sur le marché immobilier. Les prix des logements augmentaient rapidement depuis des années. Les spéculateurs sont intervenus pour acheter et vendre des maisons. Les locataires étaient impatients d’acheter avant que le prix ne soit trop élevé. Certains pensaient que les prix ne cesseraient jamais d’augmenter. Puis, en 2006, les prix ont atteint leur plus haut niveau et ont commencé à baisser.
Bien avant cela, les courtiers hypothécaires et les prêteurs avaient assoupli leurs normes pour profiter du boom. Ils proposaient des prêts hypothécaires à risque et les acheteurs de maison empruntaient bien au-dessus de leurs moyens. Les taux « teaser » garantissaient pratiquement qu’ils feraient défaut dans un an ou deux.
Il ne s’agissait pas d’un comportement autodestructeur de la part des prêteurs. Ils n’ont pas conservé ces prêts subprime, mais les ont plutôt vendus pour les reconditionner sous forme de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et de titres de créance garantis (CDO) négociés sur les marchés par les investisseurs et les institutions.
Lorsque la bulle a éclaté, les derniers acheteurs, qui comptaient parmi les plus grandes institutions financières du pays, se sont retrouvés coincés. À mesure que les pertes augmentaient, les investisseurs ont commencé à craindre que ces entreprises aient minimisé l’ampleur de leurs pertes. Les cours des actions des entreprises elles-mêmes ont commencé à chuter. Les prêts entre entreprises ont cessé.
La crise du crédit combinée à l’effondrement des prêts hypothécaires a créé une crise qui a gelé le système financier au moment où son besoin de capitaux liquides était à son plus haut niveau. La situation a été aggravée par un facteur purement humain : la peur s’est transformée en panique. Les actions les plus risquées ont subi de lourdes pertes, même si elles n’avaient rien à voir avec le marché hypothécaire.
La situation était si désastreuse que la Réserve fédérale (Fed) a été obligée d’injecter des milliards dans le système pour le sauver – et même dans ce cas, nous nous sommes retrouvés dans la Grande Récession.