Comment sont fixés les taux de change internationaux ?
Les taux de change internationaux affichent combien une unité d’une devise peut être échangée contre une autre devise. Les taux de change peuvent être flottants, auquel cas ils changent continuellement en fonction d’une multitude de facteurs, ou ils peuvent être rattachés (ou fixes) à une autre devise, auquel cas ils flottent toujours, mais ils évoluent en tandem avec la devise à laquelle ils sont chevillés.
Connaître la valeur d’une monnaie nationale par rapport à différentes devises étrangères aide les investisseurs à analyser les actifs dont le prix est libellé en dollars étrangers. Par exemple, pour un investisseur américain, connaître le taux de change du dollar par rapport à l’euro est précieux lors de la sélection d’investissements européens. Une baisse du dollar américain pourrait augmenter la valeur des investissements étrangers, tout comme une augmentation de la valeur du dollar américain pourrait nuire à la valeur de vos investissements étrangers.
Points clés à retenir
- Les régimes de taux de change fixes sont fixés à un rattachement préétabli avec une autre devise ou un panier de devises.
- Un taux de change flottant est un taux qui est déterminé par l’offre et la demande sur le marché libre ainsi que par des facteurs macro.
- Un taux de change flottant ne signifie pas que les pays n’essaient pas d’intervenir et de manipuler le prix de leur devise, puisque les gouvernements et les banques centrales tentent régulièrement de maintenir le prix de leur devise favorable au commerce international.
- Les taux de change flottants sont les plus courants et sont devenus populaires après l’échec de l’étalon-or et des accords de Bretton Woods.
Comment sont fixés les taux de change internationaux ?
Taux de change flottants ou fixes
Les prix des devises peuvent être déterminés de deux manières principales : un taux flottant ou un taux fixe. Un taux variable est déterminé par le marché libre à travers l’offre et la demande sur les marchés mondiaux des devises. Par conséquent, si la demande pour la devise est élevée, la valeur augmentera.
Si la demande est faible, cela entraînera une baisse du prix de cette devise. Bien sûr, plusieurs facteurs techniques et fondamentaux détermineront ce que les gens perçoivent comme un taux de change équitable et modifieront leur offre et leur demande en conséquence.
Les devises de la plupart des grandes économies mondiales ont été autorisées à flotter librement après l’effondrement du système de Bretton Woods entre 1968 et 1973. Par conséquent, la plupart des taux de change ne sont pas fixés mais sont déterminés par l’activité commerciale en cours sur les marchés mondiaux des devises.
Facteurs qui influencent les taux de change
Taux flottants
Les taux flottants sont déterminés par les forces du marché de l’offre et de la demande. Le degré de demande par rapport à l’offre d’une devise déterminera la valeur de cette devise par rapport à une autre devise.
Par exemple, si la demande de dollars américains par les Européens augmente, la relation offre-demande entraînera une augmentation du prix du dollar américain par rapport à l’euro.
Il existe d’innombrables annonces géopolitiques et économiques qui affectent les taux de change entre deux pays, mais quelques-unes des plus courantes incluent les changements de taux d’intérêt, les taux de chômage, les rapports sur l’inflation, les chiffres du produit intérieur brut, les données de fabrication et les matières premières.
Tarifs fixes
Un taux fixe ou indexé est déterminé par le gouvernement par l’intermédiaire de sa banque centrale. Le taux est fixé par rapport à une autre devise mondiale majeure (telle que le dollar américain, l’euro ou le yen). Pour maintenir son taux de change, le gouvernement achètera et vendra sa propre monnaie contre la monnaie à laquelle elle est rattachée.
Les mouvements à court terme d’une devise à taux de change flottant reflètent la spéculation, les rumeurs, les catastrophes et l’offre et la demande quotidiennes pour la devise. Si l’offre dépasse la demande, alors cette devise chutera, et si la demande dépasse l’offre, cette devise augmentera.
La monnaie la plus précieuse au monde est le dinar koweïtien (KWD).
Des mouvements extrêmes à court terme peuvent entraîner l’intervention des banques centrales, même dans un environnement de taux flottants. Pour cette raison, alors que la plupart des principales devises mondiales sont considérées comme flottantes, les banques centrales et les gouvernements peuvent intervenir si la devise d’un pays devient trop élevée ou trop faible.
Une devise trop élevée ou trop basse pourrait affecter négativement l’économie du pays, affectant le commerce et la capacité de payer les dettes. Le gouvernement ou la banque centrale tentera de mettre en œuvre des mesures pour déplacer leur monnaie à un prix plus favorable.
Macro-facteurs
D’autres facteurs macro affectent également les taux de change. La « loi du prix unique » stipule que dans un monde de commerce international, le prix d’un bien dans un pays doit être égal au prix dans un autre. C’est ce qu’on appelle la parité des prix d’achat (PPA).
Si les prix se détraquent, les taux d’intérêt d’un pays changeront, ou bien le taux de change changera entre les devises. Bien sûr, la réalité ne suit pas toujours la théorie économique et, en raison de plusieurs facteurs atténuants, la loi du prix unique ne tient pas souvent dans la pratique. Néanmoins, les taux d’intérêt et les prix relatifs influenceront les taux de change.
Un autre facteur macro est le risque géopolitique et la stabilité du gouvernement d’un pays. Si le gouvernement n’est pas stable, la monnaie de ce pays est susceptible de perdre de la valeur par rapport aux nations plus développées et stables.
Forex et matières premières
En règle générale, plus un pays dépend d’une industrie primaire nationale, plus la corrélation entre la monnaie nationale et les prix des produits de base de l’industrie est forte.
Il n’y a pas de règle uniforme pour déterminer avec quels produits une devise donnée sera corrélée et quelle sera la force de cette corrélation ; cependant, certaines devises fournissent de bons exemples de relations matières premières-forex.
Considérez que le dollar canadien est positivement corrélé au prix du pétrole. Par conséquent, à mesure que le prix du pétrole augmente, le dollar canadien a tendance à s’apprécier par rapport aux autres principales devises. C’est parce que le Canada est un exportateur net de pétrole; lorsque les prix du pétrole sont élevés, le Canada a tendance à tirer des revenus plus importants de ses exportations de pétrole, ce qui donne un coup de pouce au dollar canadien sur le marché des changes.
Un autre bon exemple est le dollar australien, qui est positivement corrélé avec l’or. Parce que l’Australie est l’un des plus grands producteurs d’or au monde, son dollar a tendance à évoluer à l’unisson avec les variations de prix des lingots d’or. Ainsi, lorsque les prix de l’or augmenteront de manière significative, le dollar australien devrait également s’apprécier par rapport aux autres principales devises.
Maintien des tarifs
Certains pays peuvent décider d’utiliser un taux de change indexé qui est fixé et maintenu artificiellement par le gouvernement. Ce taux ne fluctuera pas intrajournalier et pourra être réinitialisé à des dates particulières appelées dates de réévaluation.
Les gouvernements des pays émergents le font souvent pour stabiliser la valeur de leurs devises. Pour maintenir la stabilité du taux de change indexé, le gouvernement du pays doit détenir d’importantes réserves de la monnaie à laquelle sa monnaie est indexée pour contrôler les variations de l’offre et de la demande.
Où puis-je trouver des taux de change ?
Les taux de change sont disponibles sur une variété de sites Web en ligne. Ces sites affichent les relations numériques entre chaque devise. Beaucoup de ces sites ont également des convertisseurs de devises, indiquant combien d’une certaine devise équivaut à une autre devise. L’un des sites de taux de change les plus populaires est XE.com.
Sur quoi sont basés les taux de change ?
Les taux de change des devises flottantes sont basés sur l’offre et la demande d’une devise par rapport à une autre. Les taux de change entre deux devises changent à mesure que l’offre et la demande pour chaque changement. Pour les devises fixes, le taux de change est basé sur un rattachement à une autre devise et change en fonction de l’évolution de la valeur de cette devise.
Quels facteurs affectent les taux de change ?
Les facteurs qui affectent les taux de change comprennent le climat politique d’un pays, l’inflation, la dette publique, le PIB, la confiance, l’intervention de la banque centrale/du gouvernement et la balance commerciale.
L’essentiel
Les prix des devises sont déterminés de deux manières : taux fixes et taux flottants. Les taux fixes sont rattachés à une devise tandis que les taux flottants évoluent librement avec la demande du marché. Les nations tentent de manipuler leurs monnaies afin qu’elles restent fortes et que la demande pour leur monnaie soit élevée sur les marchés des changes.