Comment sélectionner et construire un indice de référence pour mesurer la performance du portefeuille
Lors de l’investissement, les indices de référence sont souvent utilisés comme un outil pour évaluer l’allocation, le risque et le rendement d’un portefeuille. Les indices de référence sont généralement construits à l’aide d’indices non gérés, de fonds négociés en bourse (ETF) ou de catégories de fonds communs de placement pour représenter chaque classe d’actifs. Des comparaisons peuvent être faites pour presque toutes les périodes.
Points clés à retenir
- Tout investisseur doit établir une référence valide par rapport à laquelle mesurer ses résultats d’investissement.
- Tous les indices de référence ne conviennent pas à tous les investisseurs, et celui qui vous conviendra dépendra de votre tolérance au risque, de vos objectifs d’investissement, de votre horizon temporel et de votre allocation d’actifs.
- Une fois que vous avez votre benchmark, vous devez vous y référer afin de déterminer si votre stratégie fonctionne ou si vous devez revenir à la planche à dessin.
Profil de risque
La première étape dans la sélection d’un modèle de référence consiste à déterminer votre profil de risque. De nombreux facteurs entrent dans la détermination d’un profil de risque, notamment l’âge, la durée d’investissement des fonds et d’autres ressources financières, telles qu’une réserve de trésorerie. Il existe de nombreux outils disponibles pour vous aider à évaluer votre profil de risque qui vous classent généralement sur une échelle. Par exemple, vous pourriez avoir un profil de risque de sept sur 10.
Allocation d’actifs
Ensuite, vous devez décider d’un modèle global d’allocation d’actifs qui reflète votre profil de risque. Étant donné qu’il est conseillé à la plupart des gens d’avoir des portefeuilles diversifiés, l’allocation doit inclure plusieurs classes d’actifs, par exemple des obligations, des actions américaines et non américaines, des matières premières et des liquidités. Vous devez déterminer quelles classes d’actifs inclure, ainsi que le pourcentage de votre portefeuille qui devrait être dans chaque classe d’actifs.
Les allocations peuvent être relativement simples, en utilisant des indices larges, tels que le Russell 3000, le MSCI EAEO et Bloomberg US Aggregate Bond, ou plus complexes en divisant un indice large, comme le S&P 500 en secteurs plus petits, comme la valeur à grande capitalisation américaine. , mélange et croissance.
Dans votre modèle global d’allocation d’actifs, vous devrez peut-être également utiliser différents indices de référence en fonction de la durée d’investissement des fonds. L’allocation appropriée d’un investissement avec un horizon temporel de trois à cinq ans est entièrement différente d’un investissement à long terme de 10 ans ou plus. Ainsi, vos placements à long terme pourraient être répartis à 70 % en actions et à 30 % en obligations, tandis que vos placements de trois à cinq ans seraient l’inverse.
Évaluation continue des risques
Une façon d’avoir une idée de la répartition des catégories d’actifs dans un indice de référence consiste à examiner la composition des nombreux fonds communs de placement cibles et de répartition de l’actif offerts par les sociétés d’investissement. Les fonds sont répartis en pourcentage, par exemple 60 % d’équité, ou à une date cible similaire à votre horizon d’investissement.
L’allocation et le risque varient considérablement d’une société d’investissement à l’autre ; il est donc logique d’examiner plusieurs fonds communs de placement. Parmi les fonds les mieux notés, il est également important d’examiner la stratégie d’investissement, car tout rendement excédentaire peut provenir d’une prise de risque plus importante.
Le risque comprend à la fois la volatilité et la variabilité. La volatilité mesure le potentiel de variation, à la hausse ou à la baisse, de la valeur du portefeuille ; tandis que la variabilité mesure la fréquence du changement de valeur. Par exemple, les obligations du gouvernement américain ou les obligations d’entreprises de qualité supérieure, qui présentent moins de variabilité et de volatilité, sont considérées comme des investissements plus sûrs que les matières premières, qui peuvent avoir des mouvements fréquents et importants de hausse et de baisse de valeur (comme nous le voyons parfois avec les prix de l’énergie).
Une façon d’évaluer si le rendement provient de la prise de plus de risques consiste à examiner le ratio de Sharpe. Le ratio de Sharpe mesure le rendement moyen obtenu au-delà d’un investissement sans risque, tel qu’un bon du Trésor. Un ratio de Sharpe plus élevé indique un rendement global ajusté au risque supérieur.
Construire la référence
Construire un benchmark personnalisé nécessite l’utilisation d’un certain type de logiciel. De nombreuses entreprises vendent des abonnements à des logiciels qui vous permettent de gérer des portefeuilles et de créer des références. Vous pouvez créer plusieurs portefeuilles et indices de référence, ainsi que générer une variété de mesures statistiques, telles que le ratio de Sharpe, l’écart type et l’alpha.
Cependant, vous pouvez également créer une référence et glaner pas mal d’informations à l’aide des outils logiciels gratuits proposés par certaines des sociétés ETF. De plus, si vous avez un compte de placement, bon nombre des grandes sociétés de courtage vous permettent de choisir parmi différents indices et fonds communs de placement qui peuvent être utilisés pour comparer les performances de votre portefeuille.
L’essentiel
Une fois que vous avez choisi un indice de référence, vous pouvez l’utiliser pour évaluer votre portefeuille. Vous découvrirez peut-être que vous prenez trop ou trop peu de risques. En outre, l’indice de référence fournit une ligne directrice pour rééquilibrer périodiquement la répartition de votre portefeuille afin de vous aider à gérer le risque.