Comment Robinhood gagne de l’argent : flux de commandes, intérêts, abonnements

Robinhood Markets Inc. est une société de technologie financière (fintech) qui exploite un courtage à escompte en ligne offrant des opérations sans commission. Il fournit une plate-forme de services financiers Web et mobile qui permet aux utilisateurs d’investir et de négocier des actions, des fonds négociés en bourse (ETF), des options et des certificats de dépôt américains (ADR). Il permet également aux utilisateurs d’investir dans certaines crypto-monnaies en fonction de leur situation géographique. La société gagne de l’argent en payant le flux de commandes, les cotisations premium, les prêts d’actions, les intérêts sur les liquidités non investies, les frais d’interchange liés à sa carte de débit et d’autres sources de revenus plus modestes.

Robinhood a déposé publiquement un formulaire d’enregistrement S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) le 1er juillet 2021 en prévision de son offre publique initiale (IPO). La société n’a pas divulgué la date prévue de l’introduction en bourse, mais a indiqué qu’elle prévoyait de lever 100 millions de dollars lors de ses débuts publics. Robinhood a également indiqué qu’elle avait demandé l’inscription de ses actions ordinaires de classe A au Nasdaq Stock Market sous le symbole « HOOD ».

Robinhood fait face à une concurrence importante de la part d’autres maisons de courtage à escompte, de sociétés de technologie financière nouvelles et établies, de banques, d’échanges de crypto-monnaie, de sociétés de gestion d’actifs et de plateformes technologiques. Parmi ses principaux concurrents figurent Charles Schwab Corp. (SCHW), E*TRADE Financial Holdings LLC de Morgan Stanley (MS), Coinbase Global Inc. (COIN), Square Inc. (SQ) et River Financial Corp. (RVRF).

Les finances de Robinhood

Dans son formulaire S-1 récemment soumis, Robinhood a fourni les résultats financiers du premier trimestre de son exercice 2021, la période de trois mois terminée le 31 mars 2021. La perte nette de la société s’est élargie à 1,4 milliard de dollars contre 52,5 millions de dollars au cours de l’année. il y a trimestre. Cependant, les revenus pour le trimestre ont plus que quadruplé pour atteindre 522,2 millions de dollars. La perte nette s’explique principalement par une charge non récurrente de 1,5 milliard de dollars liée à une variation à la valeur de marché de la juste valeur des billets convertibles et du passif lié aux bons de souscription.

Les comptes financés cumulatifs nets de Robinhood, une mesure clé qui évalue le nombre de comptes sur lesquels les utilisateurs ont effectué un dépôt initial ou un transfert d’argent au cours d’une période spécifiée, ont augmenté de 150,0 % en glissement annuel (YOY) pour atteindre 18 millions au premier trimestre de l’exercice 2021.

La société a également fourni des résultats pour l’exercice 2020, clos le 31 décembre 2020. Robinhood a affiché un bénéfice net de 7,4 millions de dollars, un revirement significatif par rapport à la perte nette de 106,6 millions de dollars enregistrée l’année précédente. Les revenus annuels ont augmenté de 245,5 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 958,8 millions de dollars.

Secteurs d’activité de Robinhood

Robinhood exploite et publie ses résultats financiers comme un seul secteur d’activité. Cependant, il fournit une ventilation des revenus dans les catégories suivantes : revenus basés sur les transactions ; revenus nets d’intérêts; et autres revenus. Nous examinons de plus près ces catégories de revenus ci-dessous.

Revenus basés sur les transactions

Robinhood génère des revenus basés sur les transactions en acheminant les commandes d’options, d’actions et de crypto-monnaies de ses utilisateurs vers les teneurs de marché, un processus connu sous le nom de paiement pour flux de commandes (PFOF). Les sociétés de courtage qui utilisent PFOF reçoivent un petit paiement en compensation pour diriger les ordres vers un teneur de marché particulier. Le paiement n’est généralement que de quelques fractions de centime par action, mais peut être une source de revenus importante pour les entreprises traitant un grand nombre de commandes. Le PFOF est l’une des principales raisons pour lesquelles Robinhood est en mesure d’offrir des échanges sans commission. Les revenus basés sur les transactions de Robinhood ont augmenté de 339,6% pour atteindre 420,4 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2021, représentant plus de 80% des revenus de l’entreprise.

Revenus nets d’intérêts

Robinhood génère des revenus d’intérêts nets (revenus d’intérêts moins frais d’intérêts) sur les opérations de prêt de titres. Des intérêts sont également perçus sur les prêts sur marge consentis aux utilisateurs, et des charges d’intérêts sont engagées dans le cadre des facilités de crédit renouvelables de la société. Les revenus nets d’intérêts ont augmenté de 160,2 % pour atteindre 62,5 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2021, représentant environ 12 % des revenus totaux de Robinhood.

Autres revenus

Les autres sources de revenus de Robinhood sont principalement constituées des frais d’adhésion à Robinhood Gold. Robinhood Gold est un service d’abonnement payant qui offre aux utilisateurs des fonctionnalités premium, notamment un accès instantané amélioré aux dépôts, des recherches professionnelles, des données de marché Nasdaq de niveau II et un accès à l’investissement sur marge pour les utilisateurs approuvés. Les autres revenus comprennent également les remises par procuration et divers frais d’utilisation. Les revenus de ces sources ont augmenté de 396,5% pour atteindre 39,2 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2021, représentant près de 8% des revenus de l’entreprise.

Développements récents de Robinhood

Début juin 2021, la SEC a annoncé qu’elle menait un vaste examen de la structure du marché après la frénésie des échanges d’actions meme plus tôt cette année qui a entraîné le cours des actions de sociétés comme GameStop Corp. (GME) et AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC ) à des niveaux astronomiques. La SEC accordera une attention particulière au processus PFOF selon lequel les ordres de transaction d’investisseurs individuels sont acheminés par des sociétés de courtage vers des négociants hors bourse et à grande vitesse connus sous le nom de grossistes, tels que Citadel Securities LLC et Virtu Financial Inc. (VIRT). Ces commerçants hors bourse doivent proposer des prix au moins aussi bons que la meilleure offre nationale, ce qui est proposé par les bourses officielles. Mais avec un nombre croissant de transactions se déroulant en dehors des bourses officielles, la SEC s’inquiète du manque de transparence sur les prix que les commerçants hors bourse proposent à leurs clients.

Le président de la SEC, Gary Gensler, qui a récemment pris la tête de la SEC en avril, a vivement critiqué le PFOF. Lui et d’autres critiques de PFOF pensent que cette pratique crée un conflit d’intérêts pour les maisons de courtage, car elle les incite à envoyer les ordres des clients au plus offrant, par opposition au teneur de marché qui offre les meilleurs prix ou l’exécution la plus rapide. Le plan de la SEC visant à examiner le PFOF a conduit à des spéculations selon lesquelles cette pratique pourrait être interdite. Robinhood a noté dans son formulaire S-1 récemment déposé que l’interdiction de PFOF est un risque pour son modèle commercial et aurait un impact substantiel sur ses opérations.