Comment le Nasdaq gagne de l’argent : marchés des capitaux, services, frais

Nasdaq Inc. (NDAQ) est une entreprise technologique mondiale qui fournit des données, des analyses, des logiciels et des services au secteur des marchés de capitaux. La société est surtout connue en tant qu’opérateur du Nasdaq Stock Market, la plus grande plateforme de liquidité pour la négociation d’actions au comptant cotées aux États-Unis. Fin 2020, un total de 3 392 sociétés négociaient des actions sur le Nasdaq aux États-Unis En mars 2021, ces sociétés avaient une capitalisation boursière combinée de plus de 19 300 milliards de dollars.

Outre le marché boursier du Nasdaq, le Nasdaq fournit également une variété d’autres produits et services, notamment la négociation et la compensation de dérivés sur actions, la négociation d’actions en espèces, les services FICC et de gestion commerciale, les renseignements sur les investissements et les services de données de marché, aux États-Unis et à l’étranger. Parmi les principaux concurrents de la société figurent Cboe Global Markets Inc. (CBOE), Miami International Holdings Inc. ou MIAX, et Intercontinental Exchange, Inc. (ICE), propriétaire de la Bourse de New York (NYSE).

Les finances du Nasdaq

Pour sa dernière période trimestrielle, le deuxième trimestre 2021, le Nasdaq a déclaré un bénéfice net attribuable à la société de 341 millions de dollars sur un chiffre d’affaires total de 1,4 milliard de dollars. Le bénéfice net attribuable au Nasdaq a augmenté de 41,5% en glissement annuel (YOY). Ces chiffres ont été positivement impactés par la vente en juin 2021 de l’activité Fixed Income aux États-Unis de la société pour un gain avant impôts de 84 millions de dollars. Pour le deuxième trimestre 2021, le Nasdaq a déclaré que sa performance était due à une forte activité sur les marchés des capitaux et à une demande croissante des entreprises et des investisseurs pour des solutions de technologie financière. La société a également élargi son offre de services de lutte contre la criminalité financière et de solutions de flux de travail côté achat, entre autres.

Répartition des bénéfices

Segments commerciaux du Nasdaq

Le Nasdaq divise ses activités en quatre segments opérationnels : les services de marché, les plateformes d’entreprise, l’intelligence d’investissement et la technologie de marché. La société ventile ces segments de plusieurs manières, notamment par chiffre d’affaires et résultat d’exploitation.

Services du marché

Le segment des services de marché du Nasdaq facture les transactions liées au négoce d’actions au comptant, au négoce de produits dérivés, au négoce de devises et de matières premières, aux services de compensation, aux services de courtage et aux solutions d’administration des valeurs mobilières. Selon l’emplacement, la société propose la négociation de produits dérivés, de matières premières, d’actions en espèces, de dettes, d’indices, d’options, de contrats à terme et de fonds négociés en bourse (ETF). Nasdaq fournit des services de marché aux États-Unis, au Canada et dans toute l’Europe.

Au deuxième trimestre 2021, les services de marché du Nasdaq ont déclaré un résultat d’exploitation de 202 millions de dollars, en hausse de 14,8 % en glissement annuel. Le résultat opérationnel des Services aux Marchés représente 44,5 % du résultat opérationnel consolidé. Pour la même période, le segment a déclaré un chiffre d’affaires de 878 millions de dollars, en baisse d’environ 10 % en glissement annuel. Market Services est le plus grand des segments de la société, avec environ 62,2 % du chiffre d’affaires total pour le trimestre.

Plateformes d’entreprise

Le segment des plates-formes d’entreprise du Nasdaq comprend à la fois ses activités de services de cotation et de services IR et ESG. Le Nasdaq propose des solutions de levée de capitaux aux entreprises mondiales par le biais de ses services d’entreprise ou de cotation. Les plates-formes d’entreprise génèrent des revenus à partir des frais d’inscription, des frais pour les introductions en bourse à venir et du passage d’autres bourses au Nasdaq. Par le biais de son activité de services IR et ESG, le Nasdaq fournit des relations avec les investisseurs d’entreprise, une gouvernance d’entreprise, des conseils en matière de développement durable et d’autres services.

Au deuxième trimestre 2021, le segment des plates-formes d’entreprise du Nasdaq a déclaré un bénéfice d’exploitation de 65 millions de dollars, soit une augmentation de 32,7 % en glissement annuel. Ce segment a représenté 14,3% du résultat opérationnel consolidé du Nasdaq pour le trimestre. Il a également déclaré un chiffre d’affaires de 154 millions de dollars, en hausse de 22,2 % en glissement annuel. Ce segment représentait 10,9 % du chiffre d’affaires trimestriel total de la société.

Intelligence d’investissement

Ce segment comprend les produits de données, les licences d’indices et les activités de services du Nasdaq. Les produits et services de données incluent la diffusion de données exclusives du Nasdaq et de données de tiers, y compris des informations liées au commerce pour soutenir les activités de recherche, de négociation et d’investissement des clients. Le Nasdaq facture des frais de licence aux entreprises qui utilisent son indice (ou toute donnée constituante). Si une société de négoce souhaite lancer un nouvel ETF sur le populaire indice Nasdaq 100, elle devra payer des frais de licence au Nasdaq. La société exploite plus de 46 000 indices.

Le segment Investment Intelligence de la société a déclaré un bénéfice d’exploitation de 170 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2021, en hausse de 28,8 % en glissement annuel. Cela représente 37,4 % du résultat d’exploitation consolidé du trimestre. Le segment Investment Intelligence du Nasdaq a déclaré un chiffre d’affaires total de 263 millions de dollars au deuxième trimestre 2021, en hausse de 23,5% en glissement annuel. Cela représente 18,6 % du chiffre d’affaires trimestriel total.

Technologie du marché

Le segment Market Technology offre des services à plus de 130 opérateurs d’infrastructures de marché dans 50 pays. Le segment fournit des produits et services aux bourses, aux organismes de compensation, aux dépositaires centraux de titres, aux régulateurs, aux banques, aux courtiers, aux sociétés d’achat et aux entreprises. Les produits technologiques du marché du Nasdaq peuvent être utilisés pour créer de nouvelles classes d’actifs.

Le segment Market Technology du Nasdaq est le plus petit de la société, mesuré à la fois par le bénéfice d’exploitation et le chiffre d’affaires. Le segment a déclaré un bénéfice d’exploitation de 17 millions de dollars au deuxième trimestre 2021, en hausse de 13,3% en glissement annuel. Market Technology représente 3,7% du résultat opérationnel. Le segment a déclaré un chiffre d’affaires de 117 millions de dollars au deuxième trimestre 2021, en hausse de 39,3 % en glissement annuel. Bien qu’il s’agisse du plus petit des quatre segments déclarables du Nasdaq, c’est également celui qui connaît la croissance des revenus la plus rapide. Le segment représentait 8,3 % du chiffre d’affaires total au deuxième trimestre.

Développements récents du Nasdaq

En février 2021, le Nasdaq a finalisé l’achat de Verafin, un fournisseur de solutions anti-criminalité financière utilisant une plate-forme basée sur le cloud pour aider à détecter, enquêter et signaler le blanchiment d’argent et la fraude financière. La valeur de la transaction était de 2,75 milliards de dollars. L’acquisition devrait renforcer le segment Market Technology de la société, qui a enregistré la croissance des revenus la plus rapide au cours du dernier trimestre publié.

En juin 2021, la société a vendu son activité Revenu fixe aux États-Unis, qui faisait auparavant partie de son activité FICC dans le segment des services de marché, à Tradeweb Markets Inc. La vente a généré des gains avant impôts de 84 millions de dollars.