Comment la privatisation affecte-t-elle les actionnaires d’une entreprise ?
Une société privée devient généralement publique en procédant à une offre publique initiale (IPO) pour ses actions. Cependant, l’inverse peut également se produire. Une entreprise publique peut passer à la propriété privée lorsqu’un acheteur acquiert la majorité de ses actions. Les actionnaires doivent accepter la vente. Ceux qui le font vendent généralement leurs actions avec une prime par rapport au prix actuel du marché en guise de compensation pour avoir renoncé à la propriété de l’entreprise.
Cette transaction public-privé entraîne la radiation des actions de la société d’une bourse publique. Les actions ne sont plus disponibles pour le grand public. Alors que les entreprises peuvent être privatisées pour un certain nombre de raisons, cet événement se produit souvent lorsqu’une entreprise est considérablement sous-évaluée sur le marché public.
Points clés à retenir
- Dans un accord public-privé, les actionnaires approuvent une offre d’investisseurs pour leurs actions.
- Les investisseurs offrent une prime supérieure au prix actuel du marché pour inciter les actionnaires à renoncer à la propriété de l’entreprise.
- Une fois privées, les actions d’une société ne peuvent plus être négociées publiquement car la société est radiée de la bourse publique sur laquelle ses actions étaient autrefois négociées.
- Devenir privé est un processus plus facile que de devenir public en raison du nombre réduit d’étapes et d’obstacles réglementaires.
- En règle générale, une entreprise considérée comme sous-évaluée sur le marché choisira de devenir privée, bien qu’il puisse y avoir d’autres raisons pour lesquelles une telle action est entreprise.
Qu’est-ce que la privatisation ?
Le terme privatisation fait référence à l’action de transformer une entreprise publique en une entreprise privée. Les entreprises publiques sont cotées sur les principales places boursières. Leurs actions sont cotées en bourse et peuvent être achetées et vendues par n’importe quel investisseur.
Une société qui passe du public au privé est radiée de la bourse publique sur laquelle ses actions étaient négociées. Il peut encore émettre des actions, mais ses actions ne seront plus accessibles au public.
De plus, la privatisation signifie qu’une entreprise ne sera plus responsable devant des actionnaires publics ou réglementée aussi étroitement par le gouvernement.
Comment fonctionne la privatisation ?
La privatisation d’une entreprise publique est relativement simple et implique généralement moins d’obstacles réglementaires que les transitions du privé au public.
Un groupe privé soumettra une offre pour les actions d’une entreprise et stipulera le prix qu’il est prêt à payer. En règle générale, il s’agit d’une prime par rapport au prix actuel du marché. Si une majorité d’actionnaires votants accepte, l’offrant verse aux actionnaires consentants le prix d’achat pour chaque action qu’ils possèdent.
Par exemple, si un actionnaire détient 100 actions et que l’acheteur offre 26 $ par action, l’actionnaire reçoit 2 600 $ pour avoir renoncé à sa position et à sa propriété dans l’entreprise. Cette situation favorise souvent les actionnaires en raison de la prime susmentionnée.
De nombreuses sociétés publiques célèbres sont devenues privées et ont retiré leurs actions d’une grande bourse. Ils comprennent Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, HJ Heinz et Burger King. Certaines entreprises deviennent privées, pour revenir sur le marché en tant qu’entreprises publiques avec une autre introduction en bourse.
La privatisation peut être une aubaine pour les actionnaires publics actuels, car les investisseurs qui privatisent l’entreprise offriront généralement une prime par rapport à la valeur marchande actuelle du cours de l’action.
Intérêt pour la privatisation
Dans certains cas, la direction d’une entreprise publique tentera de manière proactive de privatiser une entreprise. Tesla (TSLA) est un exemple d’entreprise qui a flirté avec cette possibilité. En fin de compte, il est resté public. Le 7 août 2018, le fondateur et PDG Elon Musk a tweeté qu’il envisageait de privatiser TSLA et avait obtenu un financement de 420 $ par action.
Après son annonce, Tesla a clôturé en hausse de 6,42 % et les échanges ont été interrompus suite à la frénésie de nouvelles qui a suivi. La Securities and Exchange Commission (SEC) a déposé une plainte civile contre Musk. Le PDG sans vergogne a justifié ses intentions par le message suivant :
En tant qu’entreprise publique, nous sommes soumis à des fluctuations brutales du cours de nos actions qui peuvent être une distraction majeure pour tous ceux qui travaillent chez Tesla, qui sont tous actionnaires. Être public nous soumet également au cycle des bénéfices trimestriels qui exerce une énorme pression sur Tesla pour qu’il prenne des décisions qui peuvent être bonnes pour un trimestre donné, mais pas nécessairement bonnes pour le long terme.
Plan d’urgence
Dans une transaction publique à privée, la prime que les investisseurs sont prêts à offrir aux actionnaires pour leurs actions dépend généralement de l’achat par les investisseurs d’un certain nombre de ces actions (normalement, un montant qui leur donne le contrôle de la société). Si cette condition n’est pas remplie, l’offre est retirée.
Qu’advient-il des actions lorsqu’une entreprise devient privée ?
Lorsqu’une société cotée en bourse devient une société privée, les actions de la société publique sont achetées à prime par les investisseurs qui achètent la société. La société est radiée de la bourse où ses actions étaient auparavant négociées. Les actions ne peuvent plus être négociées publiquement.
Qu’arrive-t-il aux actionnaires lorsqu’une entreprise devient privée ?
Les actionnaires s’engagent à accepter l’offre de rachat par des investisseurs. Ils renoncent à la propriété de l’entreprise en échange d’un prix majoré pour chaque action qu’ils possèdent. Ils ne peuvent plus acheter d’actions de la société par l’intermédiaire d’un courtier.
Qu’arrive-t-il aux actions privées lorsqu’une entreprise devient publique ?
Lorsqu’une société privée devient publique, par exemple, par le biais d’un premier appel public à l’épargne (IPO), les actions privées détenues avant l’IPO peuvent prendre de la valeur. Cependant, ils ne peuvent généralement pas être vendus pendant une durée déterminée, à compter du jour de l’introduction en bourse. Cette période est connue sous le nom de période de blocage et peut durer de 90 à 180 jours.
L’essentiel
Les actionnaires peuvent s’en tirer financièrement lorsqu’une entreprise publique devient privée. En 2005, Toys « R » Us est devenue privée lorsque des groupes de capital-investissement ont payé 26,75 $ par action aux actionnaires de la société. Ce prix était plus du double du cours de clôture de 12,02 $ de l’action à la Bourse de New York en janvier 2004.
Ainsi, bien qu’ils ne soient plus propriétaires d’une entreprise qui devient privée, les actionnaires sont souvent bien rémunérés pour avoir renoncé à leurs actions.