Comment analyser les actions à moyenne capitalisation

Les golfeurs appellent le « sweet spot » la position sur la face de la tête du club qui, lorsqu’elle est frappée, produit le résultat maximal. Un résultat très similaire se produit lorsque vous investissez dans des actions à moyenne capitalisation, ces sociétés dont la capitalisation boursière varie de 2 à 10 milliards de dollars. Le plus souvent, il s’agit d’entreprises établies prises en sandwich entre des multinationales à grande capitalisation à croissance plus lente et des entreprises à petite capitalisation à croissance plus rapide.

Ces dernières années, les actions à moyenne capitalisation ont surperformé leurs pairs à grande et à petite capitalisation avec très peu de risque supplémentaire. C’est comme s’ils avaient atteint le juste milieu de la performance. Dans cet article, nous examinons les principaux attributs des actions à moyenne capitalisation, y compris comment les analyser et pourquoi vous devriez considérer ces actions souvent mal comprises pour votre portefeuille.

Pourquoi inclure dans votre portefeuille

Ayant déjà établi que la performance historique des actions à moyenne capitalisation est égale ou, dans de nombreux cas, meilleure que celle des actions à grande et à petite capitalisation, il est important de souligner que la performance n’est pas la seule raison d’inclure les moyennes capitalisations dans votre portefeuille. Plusieurs autres les rendent en effet très tentants. Par exemple, la plupart des moyennes capitalisations sont simplement des petites capitalisations qui ont grossi. Une croissance supplémentaire en fait des tremplins pour devenir des entreprises à grande capitalisation. Une partie de la croissance consiste à obtenir un financement supplémentaire pour alimenter l’expansion. Les moyennes capitalisations ont généralement plus de facilité que les petites capitalisations.

Alors que les moyennes capitalisations ont un avantage sur les petites capitalisations lorsqu’il s’agit de lever des fonds, leur avantage sur les grandes capitalisations se résume à la croissance des bénéfices. De plus petite taille, les moyennes capitalisations n’ont souvent pas encore atteint le stade de maturité où les bénéfices ralentissent et les dividendes deviennent une part plus importante du rendement total d’une action. La raison la plus négligée pour investir dans les moyennes capitalisations est peut-être le fait qu’elles reçoivent moins de couverture des analystes que les grandes capitalisations. Certaines des actions les plus performantes historiquement ont été des sociétés mal aimées qui sont soudainement devenues aimées, produisant les acheteurs institutionnels nécessaires pour faire monter leur prix. Certains appellent cela le « flux d’argent ». Appelez cela comme vous voulez, le soutien institutionnel est essentiel à la hausse du cours des actions. Ces grands acteurs peuvent à la fois créer et détruire de la valeur pour les actionnaires. Au final, investir dans les moyennes capitalisations a du sens car ils offrent aux investisseurs le meilleur des deux mondes : la croissance des petites capitalisations combinée à la stabilité des grandes capitalisations.

Rentabilité

L’un des avantages des actions à moyenne capitalisation est que vous investissez dans des entreprises qui sont généralement rentables, qui existent depuis un certain temps et qui possèdent des équipes de gestion chevronnées. Cela ne signifie pas qu’ils ont cessé de grandir ; au contraire, les bénéfices moyens des moyennes capitalisations ont tendance à croître à un rythme plus rapide que la moyenne des petites capitalisations tout en le faisant avec moins de volatilité et de risque. En plus de la croissance des bénéfices, il est important de trouver des actions dont les bénéfices sont durables pour de nombreuses années à venir. C’est ce qui transforme une moyenne capitalisation en une grande capitalisation. Les signes révélateurs indiquant si les bénéfices d’une entreprise vont dans la bonne direction comprennent des marges brutes et des marges d’exploitation plus élevées combinées à des stocks et des comptes débiteurs plus faibles. Si elle tourne régulièrement ses stocks et ses créances plus rapidement, cela entraîne généralement des flux de trésorerie plus élevés et des bénéfices accrus. Tous ces attributs contribuent à réduire les risques. Les actions à moyenne capitalisation ont tendance à posséder ces attributs plus fréquemment que les autres actions.

Santé financière

Quelle que soit la taille des actions qui vous intéresse, il est important d’investir dans des sociétés aux bilans solides. Le célèbre investisseur Benjamin Graham a utilisé trois critères pour évaluer la santé financière d’une entreprise :

• Dette totale inférieure à la valeur comptable tangible. La valeur comptable corporelle est définie comme le total des actifs moins le goodwill, les autres actifs incorporels et tous les passifs.
• Un rapport de courant supérieur à deux. Le ratio courant est défini comme l’actif courant divisé par le passif courant. C’est une indication de la capacité d’une entreprise à faire face à ses obligations à court terme.
• Dette totale inférieure à deux fois la valeur nette d’inventaire. Les entreprises répondant à ce critère sont en mesure de rembourser leurs dettes avec des liquidités et d’autres actifs courants, ce qui les rend beaucoup plus stables.

Compte tenu de l’imprévisibilité des affaires, un bilan solide peut aider les entreprises à survivre aux années de vaches maigres. Étant donné que les moyennes capitalisations ont tendance à avoir des bilans plus solides que les petites capitalisations, cela réduit le risque tout en offrant des rendements supérieurs aux grandes capitalisations. Lorsque vous investissez dans des moyennes capitalisations, vous combinez dans un sens la solidité financière d’une grande capitalisation avec le potentiel de croissance d’une petite capitalisation, le résultat final étant souvent des rendements supérieurs à la moyenne.

Croissance

La croissance des revenus et des bénéfices sont les deux facteurs les plus importants des rendements à long terme. Au cours des dernières années, les actions à moyenne capitalisation ont surclassé les actions à grande et à petite capitalisation en raison de leur croissance supérieure à la fois en haut et en bas. Les experts du secteur suggèrent que les moyennes capitalisations sont capables de produire de meilleurs rendements car elles agissent plus rapidement que les grandes capitalisations et sont plus stables financièrement que les petites capitalisations, offrant un double coup de pouce dans la quête de croissance.

Les investisseurs intéressés par les actions à moyenne capitalisation doivent tenir compte de la qualité de la croissance des revenus lorsqu’ils investissent. Si les marges brutes et opérationnelles augmentent en même temps que le chiffre d’affaires, c’est le signe que l’entreprise développe de plus grandes économies d’échelle se traduisant par des bénéfices plus élevés pour les actionnaires. Un autre signe de croissance saine des revenus est la diminution de la dette totale et l’augmentation des flux de trésorerie disponibles. La liste est longue, et bien que de nombreux critères utilisés par les investisseurs pour évaluer les actions de toute taille s’appliquent ici, il est d’une importance vitale avec les moyennes capitalisations que vous voyiez des progrès sur le front des bénéfices car c’est ce qui va les transformer en une grande . La croissance des revenus est importante, mais la croissance des bénéfices est vitale.

Prix ​​raisonnable

Personne ne veut payer trop cher lors de ses achats, et l’achat d’actions n’est pas différent. Warren Buffett estime qu’« il est de loin préférable d’acheter une entreprise formidable à un prix équitable qu’une entreprise équitable à un prix exceptionnel. Beaucoup se réfèrent aux personnes intéressées par la croissance à un prix raisonnable en tant qu’investisseurs GARP. Certaines des choses sur lesquelles les investisseurs du GARP se concentrent lors de l’évaluation des actions à moyenne capitalisation comprennent des mesures de croissance telles que les taux de croissance des ventes et des bénéfices, ainsi que des mesures de valeur telles que le cours/les bénéfices et le cours/les flux de trésorerie. Quelles que soient les mesures que vous choisissez, le critère le plus important devrait être la qualité de l’entreprise. Comme le dit l’Oracle d’Omaha, cela n’a pas de sens d’obtenir beaucoup sur une entreprise ratée. Les investisseurs de grande valeur peuvent ne pas être d’accord, mais les vrais adeptes du GARP cherchent simplement à éviter de payer trop cher, sans obtenir l’accord du siècle.

Actions ou fonds

Investir dans les moyennes capitalisations est un excellent moyen à la fois de diversifier et d’améliorer la performance de votre portefeuille d’investissement. Certains investisseurs trouveront qu’il y a trop de travail à faire pour évaluer des actions individuelles, et si c’est vous, une excellente alternative est d’investir dans des fonds négociés en bourse ou des fonds communs de placement, en laissant les professionnels gérer le processus d’évaluation. Quelle que soit votre préférence, les moyennes capitalisations valent vraiment la peine d’être envisagées.