Cinq raisons pour lesquelles les économistes ont mal évalué les données salariales aux États-Unis

L’économie américaine a créé 266 000 emplois en avril, un gros raté par rapport aux attentes selon lesquelles le déploiement rapide de la vaccination aux États-Unis et les mesures de relance budgétaire généreraient des gains d’emplois de près de 1 million.

L’implication pour la reprise est que le boom américain à la suite de la flambée hivernale des cas de coronavirus n’est pas aussi fort qu’on le pense. Les données officielles publiées vendredi valident la vision de longue date de la Réserve fédérale selon laquelle la reprise américaine est loin d’être achevée, et ne manquera pas d’atténuer certaines craintes de flambée de l’inflation et de surchauffe.

Mais cela remet également en question les espoirs de l’administration Biden d’une économie en amélioration rapide et la prédiction de Janet Yellen, la secrétaire au Trésor, selon laquelle les États-Unis pourraient retrouver le plein emploi d’ici l’année prochaine.

Alors, qu’est-ce qui est à blâmer pour les données décevantes? Voici quelques explications plausibles.

Numéros volatils

Les données économiques à une époque de grands changements sur le marché du travail, comme celle en cours avec la réouverture de nombreuses activités, peuvent être volatiles, erratiques et non linéaires, entraînant de grandes erreurs de prévision.

Lors du rebond initial de la pandémie au printemps dernier, les économistes ont largement sous-estimé la force de la reprise, alors que le mois dernier, ils l’ont clairement surestimée. Les responsables de la Réserve fédérale ont souvent déclaré qu’ils ne jugeaient pas l’économie sur la base d’un seul mois de données, et c’est encore plus le cas pendant la pandémie. La plupart des économistes ont réagi aux chiffres en les traitant un peu comme un coup de chance – un ralentissement temporaire de la reprise – par opposition à un signe qu’il est déjà en train de s’éteindre.

Le coronavirus n’a pas disparu

Les économistes ont peut-être été emportés par le rythme rapide des vaccinations en Amérique et les avantages que cela apporterait au marché du travail. Bien que l’administration Biden ait atteint son objectif d’administrer 200 millions de vaccins contre le coronavirus le mois dernier et que 100 millions d’Américains soient désormais entièrement vaccinés, le rapport sur l’emploi a été compilé la semaine du 12 avril, lorsque l’éligibilité aux injections n’avait pas été étendue à tous les Américains. Cela signifiait que certains travailleurs non vaccinés n’étaient toujours pas prêts à retourner sur le marché du travail et que les entreprises n’embauchaient pas aussi rapidement que prévu, uniquement pour des raisons de santé.

Certaines pénuries de main-d’œuvre peuvent apparaître

Avec 8,2 millions d’Américains travaillant de moins qu’en février 2020, il est difficile de concevoir une situation où les employeurs ont du mal à trouver des travailleurs pour pourvoir des postes.

Mais l’inadéquation de l’offre et de la demande de main-d’œuvre commence peut-être à freiner la reprise. Après plus d’un an de crise du coronavirus, certains travailleurs peuvent avoir rompu les liens avec leurs anciens employeurs, déménager ou se retrouver aux prises avec une situation familiale reconfigurée qui entrave leur capacité à retourner au travail. Pendant ce temps, certains systèmes de transports publics fonctionnent selon des horaires limités, ce qui freine la mobilité de certains travailleurs.

Le soutien du gouvernement peut être trop complet

Les législateurs républicains et certains groupes d’entreprises ont rapidement identifié leur coupable préféré pour la lenteur de la création d’emplois: des avantages gouvernementaux trop généreux. Non seulement le Trésor américain a envoyé des chèques de relance de 1 400 $ à la plupart des familles américaines pour alléger la pression sur les finances des ménages, mais un supplément de 300 $ par semaine en prestations fédérales de chômage est en place jusqu’au début de septembre.

La critique est que ces paiements réduisent l’incitation des Américains à chercher du travail. Mais d’autres données sur le marché du travail ne soutiennent pas cette thèse. Par exemple, le dernier décompte hebdomadaire des demandes de chômage initiales a montré que les demandes de prestations de chômage étaient inférieures à 500000 pour la première fois depuis les premiers verrouillages de 2020.

De nombreux parents sont toujours coincés

Les données sur l’emploi ont révélé, comme cela est devenu courant tout au long de la pandémie, un écart grandissant entre les sexes dans la nature de la reprise. Alors que les hommes ont continué de réintégrer la population active le mois dernier, les femmes en ont abandonné, ce qui signifie que moins de femmes occupaient un emploi ou cherchaient du travail par rapport à mars.

La cause la plus probable en est peut-être le fait que de nombreuses écoles n’ont rouvert que partiellement et manquent encore de services tels que la garde des enfants après l’école. Étant donné que les femmes supportent de manière disproportionnée le poids de la garde des enfants, elles hésitent à reprendre un emploi à plein temps. Ils peuvent reporter tout déménagement à septembre, compte tenu de l’incertitude quant à la disponibilité et aux conditions des camps d’été.