Choisir entre le coût en dollars et la moyenne des valeurs
En tant qu’investisseurs, nous sommes souvent confrontés au dilemme de vouloir des cours boursiers élevés lorsque nous vendons, mais pas lorsque nous achetons. Il y a des moments où ce dilemme oblige les investisseurs à attendre une baisse des prix, passant ainsi potentiellement à côté d’une hausse continue. C’est ainsi que les investisseurs sont attirés loin des marchés et s’empêtrent dans la pente glissante du market timing, ce qui n’est pas conseillé dans une stratégie d’investissement à long terme.
Dans cet article, nous examinerons deux pratiques d’investissement qui cherchent à contrer notre tendance naturelle à la synchronisation du marché en annulant une partie du risque encouru : la moyenne des coûts en dollars (DCA) et la moyenne de la valeur (VA).
Comprendre la moyenne des coûts en dollars
Le DCA est une pratique dans laquelle un investisseur alloue une somme d’argent à intervalles réguliers, généralement plus courts qu’un an (mensuel ou trimestriel). Le DCA est généralement utilisé pour des investissements plus volatils tels que des actions ou des fonds communs de placement, plutôt que pour des obligations ou des CD, par exemple. Dans un sens plus large, le DCA peut inclure des déductions automatiques de votre chèque de paie qui entrent dans un régime de retraite. Pour les besoins de cet article, cependant, nous nous concentrerons sur le premier type de DCA.
Le DCA est une bonne stratégie pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus faible. Si vous avez une somme d’argent à investir et que vous la mettez sur le marché d’un seul coup, vous courez le risque d’acheter à un pic, ce qui peut être déstabilisant si les prix baissent. Le potentiel de cette baisse de prix est appelé un risque de timing. Cette somme forfaitaire peut être injectée sur le marché en un montant plus faible avec le DCA, réduisant ainsi le risque et les effets de tout mouvement de marché unique en étalant l’investissement dans le temps.
Par exemple, supposons que, dans le cadre d’un plan DCA, vous investissiez 1 000 $ chaque mois pendant quatre mois. Si les prix à la fin de chaque mois étaient de 45 $, 35 $, 35 $, 40 $, votre coût moyen serait de 38,75 $. Si vous aviez investi la totalité du montant au début de l’investissement, votre coût aurait été de 45 $ par action. Dans un plan DCA, vous pouvez éviter ce risque de timing et profiter des avantages à faible coût de cette stratégie en répartissant vos coûts d’investissement.
Moyenne des valeurs
Une stratégie qui a commencé à gagner en popularité est la valorisation moyenne, qui vise à investir davantage lorsque le cours de l’action baisse et moins lorsque le cours de l’action augmente. La moyenne des valeurs est effectuée en calculant des montants prédéterminés pour la valeur totale de l’investissement dans les périodes futures, puis en effectuant un investissement pour faire correspondre ces montants à chaque période future.
Par exemple, supposons que vous déterminiez que la valeur de votre investissement augmentera de 500 $ chaque trimestre à mesure que vous effectuerez des investissements supplémentaires. Au cours de la première période d’investissement, vous investiriez 500 $, disons à 10 $ par action. Au cours de la période suivante, vous déterminez que la valeur de votre investissement passera à 1 000 $. Si le prix actuel est de 12,50 $ par action, votre position initiale vaut 625 $ (50 actions fois 12,50 $), ce qui ne nécessite que vous investissiez 375 $ pour mettre la valeur de votre investissement à 1 000 $. Cela se fait jusqu’à ce que la valeur finale du portefeuille soit atteinte. Comme vous pouvez le voir dans cet exemple ci-dessous, vous avez investi moins car le prix a augmenté, et l’inverse serait vrai si le prix avait baissé.
Par conséquent, au lieu d’investir un montant fixe à chaque période, une stratégie d’AV effectue des investissements en fonction de la taille totale du portefeuille à chaque point. Vous trouverez ci-dessous un exemple détaillé comparant les deux stratégies :
Le graphique ci-dessus indique que la majorité des actions sont achetées à bas prix. Lorsque les prix baissent et que vous investissez plus d’argent, vous vous retrouvez avec plus d’actions. (Cela se produit également avec DCA, mais dans une moindre mesure.) La plupart des actions ont été achetées à des prix très bas, maximisant ainsi vos rendements au moment de la vente. Si l’investissement est solide, VA augmentera vos rendements au-delà de la moyenne des coûts en dollars pour la même période (et à un niveau de risque inférieur).
Dans certaines circonstances, comme un gain soudain de la valeur marchande de votre action ou de votre fonds, la moyenne des valeurs peut même vous obliger à vendre certaines actions (vendre à un prix élevé, acheter à un prix bas). Dans l’ensemble, la moyenne des valeurs est un type simple et mécanique de synchronisation du marché qui aide à minimiser certains risques de synchronisation.
Choisir entre les stratégies DCA et VA
En utilisant le DCA, les investisseurs effectuent toujours le même investissement périodique. La seule raison pour laquelle ils achètent plus d’actions lorsque les prix sont plus bas est que les actions coûtent moins cher. En revanche, avec l’AV, les investisseurs achètent plus d’actions car les prix sont plus bas, et la stratégie garantit que la majeure partie des investissements est consacrée à l’acquisition d’actions à des prix inférieurs. L’AV nécessite d’investir plus d’argent lorsque les cours des actions sont bas et restreint les investissements lorsque les prix sont élevés, ce qui signifie qu’elle produit généralement des retours sur investissement nettement plus élevés à long terme.
Toutes les stratégies de réduction des risques ont leurs inconvénients, et DCA ne fait pas exception. Tout d’abord, vous courez le risque de manquer des rendements plus élevés si l’investissement continue d’augmenter après la première période d’investissement. De plus, si vous répartissez une somme forfaitaire, l’argent en attente d’être investi ne rapporte pas grand-chose en restant assis là. Pourtant, une baisse soudaine des prix n’aura pas autant d’impact sur votre portefeuille que si vous aviez investi en une seule fois.
Certains investisseurs qui s’engagent dans le DCA s’arrêteront après une forte baisse, réduisant leurs pertes ; cependant, ces investisseurs passent à côté du principal avantage du DCA – l’achat de plus grandes portions d’actions (plus d’actions) dans un marché en baisse – augmentant ainsi leurs gains lorsque le marché augmente. Lors de l’utilisation d’une stratégie DCA, il est important de déterminer si la raison de la baisse a eu un impact significatif sur la raison de l’investissement. Sinon, vous devriez vous en tenir à vos armes et récupérer les actions à une évaluation encore meilleure.
Un autre problème avec DCA est de déterminer la période sur laquelle cette stratégie doit être utilisée. Si vous répartissez une grosse somme forfaitaire, vous voudrez peut-être l’étaler sur un ou deux ans, mais plus longtemps que cela peut entraîner l’absence d’une reprise générale des marchés, car l’inflation réduit la valeur réelle de l’argent.
Pour VA, un problème potentiel avec la stratégie d’investissement est que dans un marché baissier, un investisseur pourrait en fait manquer d’argent pour faire les investissements nécessaires plus importants avant que les choses ne se retournent. Ce problème peut être amplifié une fois que le portefeuille s’est agrandi, lorsque le retrait du compte d’investissement peut nécessiter des investissements beaucoup plus importants pour s’en tenir à la stratégie d’AV.
La ligne de fond
L’approche DCA offre l’avantage d’être très simple à mettre en œuvre et à suivre, ce qui est difficile à battre. DCA est également attrayant pour les investisseurs qui ne sont pas à l’aise avec les contributions d’investissement plus élevées parfois requises pour la stratégie VA. Pour les investisseurs recherchant des rendements maximaux, la stratégie VA est préférable.
La justification de l’utilisation du DCA par rapport au VA dépend de votre stratégie d’investissement. Si l’aspect investissement passif de DCA est attrayant, alors trouvez un portefeuille avec lequel vous vous sentez à l’aise et investissez le même montant d’argent sur une base mensuelle ou trimestrielle. Si vous répartissez une somme forfaitaire, vous voudrez peut-être placer votre argent inactif sur un compte du marché monétaire ou un autre investissement portant intérêt. En revanche, si vous vous sentez suffisamment ambitieux pour vous engager dans un petit investissement actif tous les trimestres environ, la moyenne des valeurs peut être un bien meilleur choix.
Dans ces deux stratégies, nous supposons une méthodologie d’achat et de conservation – vous trouvez une action ou un fonds avec lequel vous vous sentez à l’aise et en achetez autant que possible au fil des ans, en le vendant uniquement s’il devient trop cher.
L’investisseur de valeur légendaire Warren Buffet a suggéré que la meilleure période de détention est éternelle. Si vous cherchez à acheter bas et vendre haut à court terme par le day trading et autres, alors le DCA et la valorisation moyenne peuvent ne pas être la meilleure stratégie d’investissement. Cependant, si vous adoptez une approche d’investissement prudente, cela peut simplement fournir l’avantage dont vous avez besoin pour atteindre vos objectifs.