C’est pourquoi les rendements élevés de Facebook (NASDAQ:FB) peuvent se convertir en une croissance des revenus à deux chiffres

Cet article a été initialement publié sur Simply Wall St News

Facebook (NASDAQ:FB) a connu une excellente performance sur le marché des actions, son action ayant augmenté de 14 % au cours des trois derniers mois. Étant donné que le marché paie généralement pour les fondamentaux à long terme d’une entreprise, nous avons décidé d’étudier les indicateurs de performance clés de l’entreprise pour voir s’ils pouvaient influencer le marché. Dans cet article, nous avons décidé de nous concentrer sur les mesures de retour de Facebook, notamment sur son ROE. Si certaines parties vous semblent un peu plus complexes, passez directement à la conclusion pour obtenir les points importants à retenir !

Le rendement des capitaux propres ou ROE est un test de l’efficacité avec laquelle une entreprise augmente sa valeur et gère l’argent des investisseurs. En d’autres termes, il s’agit d’un ratio de rentabilité qui mesure le taux de rendement du capital apporté par les actionnaires de l’entreprise.

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Comment est calculé le ROE ?

Le ROE peut être calculé en utilisant la formule :

Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres

Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE pour Facebook est :

28 % = 39 G$ US ÷ 138 G$ US (Basé sur les douze derniers mois jusqu’en juin 2021).

Le « retour » est le bénéfice annuel. Cela signifie donc que pour chaque 1 $ des investissements de son actionnaire, l’entreprise génère un profit de 0,28 $.

En revanche, nous pouvons examiner des mesures de rendement supplémentaires telles que le ROCE et les ventes au capital. Le rendement des capitaux employés a la même fonction que le ROE, mais intègre également les rendements du financement par emprunt. Le ratio ventes/capital a été conçu par le professeur Aswath Damodaran et il nous montre le revenu généré à partir de 1 USD de capital investi (dette et capitaux propres). Ces deux ratios supplémentaires nous montrent que :

• Facebook a un ROCE de 28,6%, qui est passé de 27,8% il y a 3 ans. Nous pouvons conclure que Facebook a réussi à maintenir un ROCE élevé au fil des ans, ce qui contribue à créer de la valeur pour les investisseurs.

• Facebook gagne 1,42 USD pour chaque dollar investi dans l’entreprise. C’est formidable car cela indique que le la direction investit dans des projets qui rapportent plus que ce qui a été investi.

En analysant un peu plus le ROE, nous pouvons arriver à un taux de croissance durable, qui est le taux de croissance maximum qu’une entreprise peut soutenir à long terme tout en se développant (avant qu’elle ne mûrisse et ait une croissance faible / plate).

L’histoire continue

• Le taux de croissance durable à long terme de Facebook (après l’année prochaine) est de 19,32%. Ce calcul est basé sur le ROE et le ratio de rétention, calculés comme suit : ROE * Bénéfices non distribués. Notez que si Facebook n’a pas de dividendes, il s’engage dans des rachats, et la somme des rachats au cours des 12 derniers mois est utilisée pour calculer un ratio de distribution (ratio de rétention = 1 – ratio de distribution). Le ratio de distribution comprend les 14,7 milliards de dollars américains de rachats au cours de la dernière année.

Pourquoi le ROE est-il important pour la croissance des bénéfices ?

Nous avons déjà établi que le ROE est un indicateur efficace de génération de bénéfices pour les bénéfices futurs d’une entreprise. Sur la base de la part de ses bénéfices que l’entreprise choisit de réinvestir ou de « conserver », nous sommes alors en mesure d’évaluer la capacité future d’une entreprise à générer des bénéfices. En supposant que tout le reste reste inchangé, plus le ROE et la rétention des bénéfices sont élevés, plus le taux de croissance d’une entreprise est élevé par rapport aux entreprises qui ne présentent pas nécessairement ces caractéristiques.

Croissance des bénéfices de Facebook et 28 % de ROE

Tout d’abord, nous aimons que Facebook ait un ROE impressionnant. Deuxièmement, même comparé à la moyenne de l’industrie de 12%, le ROE de l’entreprise est assez impressionnant. En conséquence, la croissance exceptionnelle du revenu net de 24% de Facebook observée au cours des cinq dernières années n’est pas une surprise.

Ensuite, en comparant avec la croissance du revenu net de l’industrie, nous avons constaté que la croissance de Facebook est assez élevée par rapport à la croissance moyenne de l’industrie de 15 % au cours de la même période, ce qui est formidable à voir.

Facebook réinvestit-il efficacement ses bénéfices ?

Comme mentionné précédemment, Facebook a un taux de rétention de 62%, ce qui lui permet un taux de croissance durable des revenus maximal à long terme de 19%. C’est pourquoi le ROE est si important et nous donne un aperçu des taux de croissance futurs, sauf bouleversement à grande échelle.

Dans cet esprit, il est important de rappeler aux investisseurs que les régulateurs considèrent de plus en plus Facebook comme une affaire antitrust et que ce facteur de risque est difficile à quantifier, mais nous pouvons voir comment il peut exercer une certaine pression sur les marges futures. De plus, le concurrent de Facebook, Apple Inc., (NASDAQ:AAPS) pousse des changements qui affecteront en outre la rentabilité de Facebook. C’est pourquoi, l’extrapolation basée sur l’état actuel des choses est risquée pour les investisseurs.

Conclusion

Les trois mesures de rendement suggèrent que Facebook investit des capitaux à un taux de rendement élevé. Cela a des implications pour les taux de croissance à long terme et suggère un taux de croissance durable maximum de 19 %.

Les mesures comparées dans cette analyse étaient les suivantes : ROE et ROCE à 28 %, Ventes au capital à 142 %. Ce dernier signifie que Facebook génère plus de revenus que le capital qu’il investit. Concrètement, pour chaque 1 USD de capital, Facebook gagne 1,42 dollar de revenus !

Au total, nous sommes plutôt satisfaits des performances de Facebook. Plus précisément, nous apprécions le fait que l’entreprise réinvestisse une grande partie de ses bénéfices à un taux de rendement élevé. Cela a bien sûr permis à l’entreprise de connaître une croissance substantielle de ses bénéfices.

Cela dit, les dernières prévisions des analystes du secteur révèlent que la croissance des bénéfices de l’entreprise devrait ralentir. Les attentes de ces analystes sont-elles basées sur les attentes générales du secteur ou sur les fondamentaux de l’entreprise ? Cliquez ici pour accéder à la page des prévisions de nos analystes pour l’entreprise.

Goran Damchevski, analyste de Simply Wall St, et Simply Wall St n’ont aucune position dans aucune des sociétés mentionnées. Cet article est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes en utilisant uniquement une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ni de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs.

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