Ce n’est pas énigmatique : pourquoi l’Inde doit éliminer la brume autour de la crypto-monnaie

Mercredi dernier, le sous-gouverneur de la RBI, T Rabi Sankar, a déclaré que la banque centrale envisageait une «stratégie de mise en œuvre progressive» d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Contrairement aux crypto-monnaies comme le bitcoin, qui sont émises par des réseaux et sont adossées à des actifs cryptographiques qui peuvent ou non être adossés à un actif monétisable, la CBDC est garantie par une sorte d’actif, qu’il s’agisse de réserves de devises, d’obligations ou d’or.

De la Chine à la Grande-Bretagne, la répression des crypto-monnaies a rendu le marché baissier. Binance, la plus grande bourse de crypto-monnaie au monde, a été contrainte d’arrêter la négociation de jetons d’actions le 16 juillet face à ces actions.

En Inde, l’écosystème de la crypto-monnaie est en constante évolution. Depuis 2013, RBI met en garde contre les risques potentiels de l’utilisation de la cryptographie. En avril 2018, RBI a publié une circulaire interdisant aux institutions financières réglementées de fournir des services aux entreprises traitant de cryptos. La RBI a mis en garde contre les risques pour les intérêts des consommateurs, l’intégrité du marché, le système de crédit, le blanchiment d’argent et l’utilisation dans le financement du terrorisme.

Ce n’est pas cryptique

En 2019, un comité interministériel a publié un rapport recommandant l’interdiction des crypto-monnaies privées. Le projet de loi sur la crypto-monnaie et la réglementation de la monnaie numérique officielle, 2021, visant à créer une monnaie numérique officielle et à interdire simultanément toutes les cryptos privées a été préparé sur la base de ce rapport.

En mars 2020, la Cour suprême a annulé la circulaire RBI d’avril 2018 interdisant tout service aux joueurs de crypto-monnaie. En mars 2021, dans une réponse à une question posée au Parlement, le ministère des Finances a souligné que dans le discours du budget 2018-2019, il avait été déclaré que le gouvernement de l’Inde « ne prend pas en compte la monnaie ou la monnaie légale des crypto-monnaies, et prendra des mesures pour éliminer l’utilisation de ces actifs cryptographiques dans le financement d’activités illégitimes ou dans le cadre du système de paiement. Le gouvernement explorera de manière proactive l’utilisation de la technologie de la chaîne de blocs pour inaugurer l’économie numérique.

La dernière déclaration sur les « plans » de RBI pour CBDC fait partie de ce récit à la marelle.

De toute évidence, il existe un vide réglementaire pour les participants de l’industrie. Cela a conduit à la prolifération des cas d’illégalité. La Direction de l’exécution (ED) a récemment émis un avis de justification à WazirX, le plus grand échange cryptographique de l’Inde, pour avoir facilité le blanchiment d’argent et pour violation de la loi sur la gestion des changes (Fema) à hauteur de près de 2 800 crores. Le registraire des sociétés (RoC) a envoyé un avis à Bitcoin India Software Services, un portefeuille de crypto-monnaie basé dans l’Andhra Pradesh, à la suite de plaintes selon lesquelles il avait collecté plus de 200 crores auprès d’investisseurs et les avait dupés.

L’Internet and Mobile Association of India (IAMAI) a mis en place un conseil consultatif pour mettre en œuvre un code de conduite pour l’industrie. Son Blockchain and Crypto Assets Council (BACC) agira en tant qu’organisme d’autorégulation pour le secteur. Cependant, cela peut ne pas suffire.

Depuis 2013, RBI souhaite créer un mécanisme de surveillance robuste. Le 31 mai, il a déclaré qu’aucune banque ne devrait citer sa circulaire d’avril 2018 pour rejeter les actifs cryptographiques. La même déclaration indique également qu’il est nécessaire d’assurer une conformité de haute qualité avec les directives KYC, de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

Les enjeux de RBI sont sous-tendus par le dilemme de la classification des crypto-monnaies. S’agit-il d’actifs, d’une monnaie ou d’un système de paiement ? Peuvent-ils être classés comme privés ou publics ? Sera-t-il possible de parvenir à un cadre réglementaire transparent, cohérent et praticable ? Il n’y a pas encore de normes efficaces établies Une approche accommodante au Japon, fortement réglementée aux États-Unis, pratiquement aucune réglementation en Inde et une interdiction en Chine composent le spectre.

Le pouvoir pollue

RBI garde également à l’esprit la contribution de la crypto-monnaie à l’économie. La crypto-monnaie ne contribue pas à la formation de capital, ni au Trésor public par le biais des impôts. La TPS devrait-elle être applicable ou une taxe de péréquation devrait-elle être perçue ?

Un autre aspect, souvent ignoré, est la puissance consommée par le processus de minage inhérent aux technologies blockchain. Selon le Cambridge Center for Alternative Finance (CCAF), le bitcoin consomme actuellement environ 110 térawattheures par an, soit 0,55% de la production mondiale d’électricité, soit à peu près la consommation annuelle d’énergie de la Malaisie ou de la Suède. Elle a donc son impact sur l’environnement.

L’intérêt de RBI pour CBDC découle d’un intérêt croissant pour celle-ci au sein des banques centrales. La Grande-Bretagne a mis en place un groupe de travail pour étudier la nécessité d’une version numérique de la livre sterling. La Banque centrale européenne s’oriente également vers une CBDC. La Chine a déjà revendiqué le premier projet pilote du yuan numérique. Plus de 50 autres pays mènent des programmes pilotes de CBDC.

Pendant ce temps, l’absence de réglementation vis-à-vis de la crypto-monnaie ne profite pas à ses parties prenantes – gouvernements, investisseurs ou intermédiaires. Mais une interdiction générale n’est ni faisable ni utile. L’interdiction ne fera que pousser les choses dans la clandestinité, créer une économie parallèle.

La technologie Blockchain est au cœur des crypto-monnaies, et une interdiction de crypto peut freiner l’innovation et le développement potentiels. GoI explore les énormes possibilités de la blockchain pour l’économie des données, l’énergie et la gouvernance, y compris la tenue de registres fonciers.

Il est temps que GoI efface la brume autour de la crypto-monnaie. Le Parlement devrait en discuter. Une première bonne étape sera de catégoriser clairement les crypto-monnaies. L’Inde devrait initier une table ronde pour réunir les meilleurs esprits du monde entier afin de préparer un accord multilatéral définissant des normes mondiales.

Jusque-là, GoI, en collaboration avec RBI, doit élaborer une législation et une politique appropriées pour régir l’industrie de la crypto-monnaie. Ce n’est qu’une fois le processus réglementaire défini que nous devrions passer à une « réglementation douce » pour permettre à l’innovation de prospérer et à l’industrie de se développer.