CDK Global Stock est un vol dans le monde cher de l’automobile
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CDK se fait remarquer à Wall Street.
Le temps des rêves
Ce n’est probablement pas le moment de conclure un accord sur une nouvelle voiture, avec la pénurie mondiale de puces et tout, mais il y a des bonnes affaires à trouver dans les automobiles – cela demande juste un peu de créativité.
Les actions en sont un bon exemple. L’un est
CDK mondial
(ticker : CDK), qui vend des logiciels et de la technologie aux concessionnaires automobiles ainsi qu’aux détaillants et fabricants de camions, de machinerie lourde, de véhicules de sport et de loisirs.
Certes, l’achat de voitures a été frustrant au cours de la dernière année en raison d’une augmentation de la demande – et des prix – pour les véhicules d’occasion, car la pénurie de puces retarde le déploiement de nouvelles.
Mais environ 80% des revenus de CDK proviennent de l’abonnement, le protégeant des hauts et des bas du marché automobile. En d’autres termes, les concessionnaires automobiles n’arrêteront pas soudainement d’utiliser des logiciels s’il y a un ralentissement de la production.
Néanmoins, CDK a également connu une année difficile. Les actions sont en baisse de 14% et se négocient à 14 fois les bénéfices à terme, selon les données de FactSet. Compte tenu de son marché de niche, l’entreprise n’a pas de concurrent coté en bourse. A titre de comparaison, cependant,
Traitement automatique des données
(ADP), qui a cédé CDK en 2014, a gagné 34 % et se négocie à 34 fois les bénéfices à terme.
Mais les investisseurs pleins d’espoir voient CDK à un point d’inflexion. La société, basée dans la banlieue de Chicago de Hoffman Estates, est l’un des 10 principaux avoirs de Centerstone Investors à la fin du troisième trimestre.
En mars, CDK a finalisé la vente de son unité internationale à Francisco Partners pour 1,45 milliard de dollars, soit environ 15 fois le bénéfice de la division avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Le produit de la vente a servi à rembourser la dette.
Puis, en juin, CDK a annoncé l’acquisition de Roadster, qui fournit le logiciel permettant aux clients d’acheter des voitures neuves ou d’occasion en ligne, du début à la fin. Les clients qui ne souhaitent pas une expérience en ligne uniquement peuvent effectuer une partie du processus numériquement et le reste en personne, éliminant au moins une partie des longues attentes et des marchandages bien connus de la plupart des acheteurs de voitures.
« Nous pensons que les concessionnaires franchisés adopteront Roadster et d’autres applications CDK, car nombre d’entre eux souhaitent offrir une expérience de vente au détail omnicanal de bout en bout », a déclaré à Barron’s Zachary Dimmerman, gestionnaire de portefeuille associé et analyste de recherche chez Centerstone.
Centerstone n’est pas le seul à prêter attention à CDK. En septembre, Wolfe Research a classé le fournisseur de logiciels automobiles parmi ses « meilleures idées » pour une intervention militante. L’équipe de Wolfe a déclaré que CDK rencontre le « sweet spot » activiste compte tenu de son activité stable mais de sa valorisation moins chère.
CDK n’obtient pas beaucoup de couverture d’analyste. Trois des quatre analystes qui suivent la société lui attribuent une note d’achat avec un objectif de cours moyen de 60,50 $ par action, soit 50 % au-dessus des niveaux de négociation récents. Les analystes prévoient une croissance des bénéfices d’une année à l’autre de 9 % pour l’exercice se terminant en juin 2022.
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