Bull Call Spread Definition : avantages et inconvénients expliqués

Qu’est-ce qu’un écart d’appel haussier ?

Un écart d’achat haussier est une stratégie de négociation d’options conçue pour bénéficier de l’augmentation limitée du prix d’une action. La stratégie utilise deux options d’achat pour créer une fourchette composée d’un prix d’exercice inférieur et d’un prix d’exercice supérieur. L’écart d’achat haussier aide à limiter les pertes de détention d’actions, mais il plafonne également les gains.

Comprendre Bull Call Spread

L’écart d’achat haussier comprend les étapes suivantes impliquant deux options d’achat.

1. Choisissez l’actif qui, selon vous, connaîtra une légère appréciation sur une période de temps définie (jours, semaines ou mois).
2. Achetez une option d’achat pour un prix d’exercice supérieur au marché actuel avec une date d’expiration spécifique et payez la prime.
3. Simultanément, vendez une option d’achat à un prix d’exercice plus élevé qui a la même date d’expiration que la première option d’achat et récupérez la prime.

La prime reçue en vendant l’option d’achat compense partiellement la prime payée par l’investisseur pour acheter l’option d’achat. En pratique, la dette des investisseurs est la différence nette entre les deux options d’achat, qui est le coût de la stratégie.

L’écart d’achat haussier réduit le coût de l’option d’achat, mais il s’accompagne d’un compromis. Les gains sur le cours de l’action sont également plafonnés, créant une fourchette limitée où l’investisseur peut réaliser un profit. Les traders utiliseront l’écart d’achat haussier s’ils pensent qu’un actif augmentera modérément en valeur. Le plus souvent, en période de forte volatilité, ils utiliseront cette stratégie.

Les pertes et les gains du bull call spread sont limités en raison des prix d’exercice inférieurs et supérieurs. Si, à l’expiration, le cours de l’action baisse en dessous du prix d’exercice inférieur (la première option d’achat achetée), l’investisseur n’exerce pas l’option. La stratégie d’option expire sans valeur et l’investisseur perd la prime nette payée au début. S’ils exercent l’option, ils devraient payer plus – le prix d’exercice sélectionné – pour un actif qui se négocie actuellement à un prix inférieur.

Si, à l’expiration, le cours de l’action a augmenté et se négocie au-dessus du prix d’exercice supérieur (la seconde option d’achat vendue), l’investisseur exerce sa première option avec le prix d’exercice inférieur. Désormais, ils peuvent acheter les actions à un prix inférieur à la valeur marchande actuelle.

Cependant, la deuxième option d’achat vendue est toujours active. Le marché des options exercera ou attribuera automatiquement cette option d’achat. L’investisseur vendra les actions achetées avec la première option d’exercice inférieure pour le deuxième prix d’exercice supérieur. En conséquence, les gains réalisés en achetant avec la première option d’achat sont plafonnés au prix d’exercice de l’option vendue. Le profit est la différence entre le prix d’exercice inférieur et le prix d’exercice supérieur moins, bien sûr, le coût net ou la prime payée au début.

Avec un écart d’achat haussier, les pertes sont limitées, ce qui réduit le risque encouru puisque l’investisseur ne peut perdre que le coût net pour créer l’écart. Cependant, l’inconvénient de la stratégie est que les gains sont également limités.

Option d’appel expliquée

Les matières premières, obligations, actions, devises et autres actifs constituent les avoirs sous-jacents des options d’achat. Les options d’achat peuvent être utilisées par les investisseurs pour profiter des mouvements à la hausse du prix d’un actif. Si elles sont exercées avant la date d’expiration, ces options permettent à l’investisseur d’acheter l’actif à un prix déterminé, le prix d’exercice. L’option n’oblige pas le détenteur à acheter l’actif s’il choisit de ne pas le faire. Par exemple, les traders qui pensent qu’une action particulière est favorable à un mouvement de prix à la hausse utiliseront des options d’achat.

L’investisseur haussier paierait des frais initiaux – la prime – pour l’option d’achat. Les primes fondent leur prix sur l’écart entre le prix du marché actuel de l’action et le prix d’exercice. Si le prix d’exercice de l’option est proche du cours actuel de l’action, la prime sera probablement élevée. Le prix d’exercice est le prix auquel l’option est convertie en action à l’expiration.

Si l’actif sous-jacent tombe à un niveau inférieur au prix d’exercice, le détenteur n’achètera pas l’action mais perdra la valeur de la prime à l’expiration. Si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice, le détenteur peut décider d’acheter des actions à ce prix mais n’est pas tenu de le faire. Encore une fois, dans ce scénario, le titulaire perdrait le prix de la prime.

Une prime chère pourrait rendre une option d’achat ne vaut pas la peine d’être achetée, car le cours de l’action devrait augmenter considérablement pour compenser la prime payée. Appelé le seuil de rentabilité (BEP), c’est le prix égal au prix d’exercice plus les frais de prime.

Le courtier facturera des frais pour le placement d’une transaction sur options et cette dépense est prise en compte dans le coût global de la transaction. De plus, les contrats d’options sont évalués par lots de 100 actions. Ainsi, l’achat d’un contrat équivaut à 100 actions de l’actif sous-jacent.

Exemple de spread d’achat haussier

Un trader d’options achète 1 call Citigroup (C) le 21 juin au prix d’exercice de 50 $ et paie 2 $ par contrat lorsque Citigroup se négocie à 49 $ par action.

Dans le même temps, le trader vend 1 call Citi le 21 juin au prix d’exercice de 60 $ et reçoit 1 $ par contrat. Étant donné que le trader a payé 2 $ et reçu 1 $, le coût net du trader pour créer le spread est de 1,00 $ par contrat ou 100 $. (2 $ de prime d’appel long moins 1 $ de profit d’appel court = 1 $ multiplié par 100 taille du contrat = 100 $ de coût net plus les frais de commission de votre courtier)

Si l’action tombe en dessous de 50 $, les deux options expirent sans valeur et le trader perd la prime payée de 100 $ ou le coût net de 1 $ par contrat.

Si l’action augmentait à 61 $, la valeur de l’appel de 50 $ passerait à 10 $ et la valeur de l’appel de 60 $ resterait à 1 $. Cependant, tout gain supplémentaire sur l’appel de 50 $ est perdu et le profit du trader sur les deux options d’achat serait de 9 $ (gain de 10 $ – coût net de 1 $). Le bénéfice total serait de 900 $ (ou 9 $ x 100 actions).

En d’autres termes, si le titre tombait à 30 $, la perte maximale ne serait que de 1,00 $, mais si le titre montait à 100 $, le gain maximum serait de 9 $ pour la stratégie.