Bounty Hunter de Wall Street abandonne la recherche sur la vente à découvert

Photographe: Patrick T. Fallon

Le chasseur de primes de Wall Street a enfin rencontré son match.

Andrew Left, qui s’est occupé de tout, des sociétés pharmaceutiques aux sociétés immobilières chinoises, a déclaré Citron Research ne publiera plus de recherche sur la vente à découvert, mettant fin à la course de deux décennies de la société comme l’un des contrariants les plus connus de Wall Street.

Citron se concentrera plutôt sur ce qui peut sembler être le seul mouvement logique dans un monde de marchés boursiers en constante augmentation et de taux d’intérêt bas: les paris longs.

« Il y a vingt ans, j’ai lancé Citron avec l’intention de protéger l’individu contre Wall Street – contre les fraudes et les promotions d’actions », a déclaré Left dans un vidéo publiée sur YouTube. Depuis lors, a-t-il ajouté, l’atelier de recherche a perdu son objectif: «Nous sommes en fait devenus l’établissement.

Les paris longs de Citron ont plus que doublé en moyenne l’année dernière, a déclaré Left. Et donc à partir d’un rapport ce lundi, la firme prévoit de déployer des idées pour les entreprises qui «peuvent utiliser le soutien d’une toute nouvelle génération d’actionnaires qui ont envie d’acheter des actions», a déclaré Left.

La tournure improbable de la longue carrière de Citron dans le monde des courts métrages est survenue après qu’une armée tout aussi improbable de day traders, se rassemblant sur Reddit, ait conduit le magasin de recherche à une perte stupéfiante sur son pari baissier sur GameStop Corp.

Frénésie commerciale

La frénésie commerciale, qui a mis à genoux le fonds spéculatif Melvin Capital, a souligné à quel point les paris contre les actions sont de plus en plus devenus une entreprise sisyphe. Et c’est encore plus le cas aujourd’hui, alors que le rallye est alimenté par une nouvelle génération d’investisseurs, poussés par des personnalités comme Dave Portnoy proclamant que « les stocks augmentent toujours.« 

«C’est un signe de la brutalité et de la difficulté», a déclaré Marc Cohodes, qui dit connaître le fondateur de Citron depuis 20 ans. «Les gens qui sont mauvais n’aimeraient rien de plus que le fait que la petite communauté n’existât pas. Vous pourriez subir une fraude après une fraude après une fraude, car il n’y a personne pour vous mettre en faillite. »

Les vétérans de l’industrie s’attendent à ce que les autres suivent l’exemple de Left et cessent de publier des rapports sur leurs objectifs. Ceux qui restent devront peut-être modifier leur approche.

« JE espérer il continue d’utiliser son don pour éradiquer les abus de marché », a déclaré Fahmi Quadir, fondateur du hedge fund new-yorkais Safkhet Capital, qui ne publie pas publiquement ses rapports de recherche. «Je lui souhaite le meilleur dans ses nouveaux projets.»

Left, 50 ans, n’a pas répondu aux demandes de commentaires. La vidéo de vendredi ne précisait pas s’il cesserait complètement de vendre des actions.

Chaufferies

Née à Détroit et élevée par une mère qui travaillait comme chef de bureau et vendeur à domicile, Left a étudié les sciences politiques à la Northeastern University de Boston. Il est entré dans le monde de la finance au début des années 1990, car il grouillait de chaufferies vendant des stocks obscurs par téléphone à quiconque les achèterait.

Left a finalement commencé à parier contre les actions pompées par les sociétés de courtage et a publié ses recherches dans des articles de blog faciles à distiller. Il a lancé Citron Resarch – initialement appelé StockLemons.com – vers 2001.

La société a publié des rapports sur des dizaines d’entreprises, mais sa victoire la plus importante a été Valeant Pharmaceuticals Inc., que Left a appelé le «pharmaceutique Enron». Le ministère de la Justice, qui a par la suite inculpé deux cadres, a fait un signe de tête implicite à Left communiqué, disant que les «sites Web d’investisseurs» ont permis de révéler les aspects suspects de l’entreprise.

Citron, basé à Los Angeles, a également publié des rapports sur des entreprises qui ne se sont pas aussi bien comportées, comme le fabricant de pièces d’avion. TransDigm Inc. et la société de cartes de paiement FleetCor Technologies Inc.

« Il a été un plus de toute façon vous le tranchez », a déclaré Cohodes. «Je l’aime bien et il est très bon dans ce qu’il fait. Il est tout simplement impossible de vendre des actions pour le moment. »

Prix ​​détachés

Left a fait le même point dans son 2020 lettre aux investisseurs. L’année précédente, Citron a évité Tesla Inc. et d’autres actions dont les prix s’étaient «détachés de toute mesure financière sous-jacente», a-t-il écrit, car le marché était devenu «de plus en plus dépendant de la psychologie et moins des affaires».

Le 19 janvier, Citron a tweeté que GameStop, dont les actions approchaient 40 $ chacune après avoir doublé dans quelques jours, ferait rapidement la moitié de son prix, déclenchant une avalanche de critiques de la part des day traders déterminés à prouver que les vendeurs à découvert avaient tort.

Citron a ensuite dû suspendre une diffusion en direct programmée pour expliquer l’appel, affirmant qu’il y avait «trop de personnes piratant» son compte Twitter. « Je n’ai jamais vu un tel échange d’idées de gens aussi en colère contre quelqu’un qui rejoigne l’autre côté d’un métier », a déclaré Left dans une vidéo qu’il a postée plus tard.

Mercredi, il a déclaré que la société de recherche avait couvert la majorité du court-circuit GameStop dans «les années 90 avec une perte de 100%».

Les actions de GameStop ont grimpé à 328,50 $ à 12h57 à New York. L’action a rebondi après que plusieurs courtiers, dont Robinhood Markets Inc. et Charles Schwab Corp., ont imposé des restrictions de négociation sur l’action plus tôt cette semaine.

La flambée de cette année a contribué à infliger des dommages à certains des fonds spéculatifs les plus importants au monde, notamment Melvin Capital de Gabe Plotkin, qui a nécessité une infusion de liquidités des milliardaires Steve Cohen et Ken Griffin.

La gauche vendredi a encore offert un mot d’avertissement aux traders qui s’entassaient dans GameStop:

«Si vous choisissez d’acheter GameStop ici, il s’agit d’une mise en garde.»

(Mises à jour avec le commentaire des investisseurs au huitième paragraphe.)