Bénéfice par action (EPS) vs EPS dilué : quelle est la différence ?
Bénéfice par action (EPS) vs EPS dilué : un aperçu
Le bénéfice par action (EPS) et le BPA dilué sont des mesures de rentabilité utilisées dans l’analyse fondamentale des entreprises. Le BPA prend en compte les actions ordinaires d’une société, tandis que le BPA dilué prend en compte tous les titres convertibles, tels que les obligations convertibles ou les actions privilégiées convertibles, qui sont transformés en actions ou en actions ordinaires.
Points clés à retenir
- Le bénéfice par action (BPA) ne tient compte que des actions ordinaires, tandis que le BPA dilué comprend les titres convertibles, les options d’achat d’actions des employés et les offres secondaires.
- Les effets dilutifs se produisent lorsque le nombre d’actions augmente, par exemple lors d’une nouvelle émission.
- Généralement, si une entreprise a des titres convertibles ou des options d’achat d’actions pour les employés, il existe un risque de dilution du BPA.
- Pour cette raison, de nombreux analystes préfèrent le BPA dilué comme chiffre plus complet.
- L’EPS dilué est toujours inférieur à son EPS de base.
Bénéfice par action (EPS)
Le BPA mesure le montant du bénéfice d’une entreprise sur une base par action. Contrairement au BPA dilué, le BPA de base ne tient pas compte des effets dilutifs que les titres convertibles ont sur le BPA.
Les effets dilutifs se produisent lorsque le nombre d’actions augmente, par exemple lors d’une nouvelle émission d’actions. Si une entreprise émet plus d’actions aux investisseurs, cela augmente le nombre d’actions en circulation et diminue le BPA de l’entreprise. En fin de compte, cela peut faire baisser le cours de l’action.
Pour calculer le BPA de base d’une entreprise, prenez le bénéfice net d’une entreprise et soustrayez tous les dividendes privilégiés, puis divisez le résultat par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation. La moyenne pondérée est une mesure que les investisseurs utilisent pour surveiller le coût des actions accumulées sur une période de plusieurs années.
PSE dilué
À l’inverse, le BPA dilué est une mesure utilisée dans l’analyse fondamentale pour évaluer la qualité du BPA d’une entreprise en supposant que tous les titres convertibles ont été exercés. Les titres convertibles comprennent toutes les actions privilégiées convertibles en circulation, la dette convertible, les options sur actions (principalement les options d’employeur) et les bons de souscription.
Pour calculer le BPA dilué, prenez le bénéfice net d’une société et soustrayez tous les dividendes privilégiés, puis divisez le résultat par la somme du nombre moyen pondéré d’actions en circulation et d’actions dilutives (actions privilégiées convertibles, options, bons de souscription et autres titres dilutifs).
Exemple de bénéfice par action (BPA) par rapport au BPA dilué
Par exemple, supposons que la société ABC ait réalisé un bénéfice net de 50 millions de dollars au cours de l’année écoulée, mais qu’elle n’ait versé aucun dividende et qu’elle ait 15 millions d’actions ordinaires en circulation.
Le BPA résultant pour la société ABC est :
Maintenant, supposons qu’en plus de ses 15 millions d’actions en circulation, ABC accorde aux employés des options d’achat d’actions pouvant être converties en 1 million d’actions ordinaires supplémentaires et des actions privilégiées convertibles pouvant être converties en 3 millions d’actions ordinaires.
Le BPA dilué résultant pour la société ABC est donc :
Généralement, si une société a des titres dilutifs, le BPA dilué sera inférieur à son BPA de base.
L’EPS ou l’EPS dilué est-il meilleur ?
Le bénéfice par action (EPS) est une mesure importante pour comprendre la rentabilité d’une entreprise. Étant donné que de nombreuses entreprises ont des actions supplémentaires en réserve sous forme de rémunération en actions, d’options sur actions des employés ou de titres convertibles, le BPA dilué offre une vue plus complète de la rentabilité potentielle par action.
Pourquoi le PSE dilué est-il important ?
Le BPA dilué tient compte des actions qui ne sont pas encore en circulation mais qui pourraient l’être à l’avenir. Celles-ci peuvent provenir de titres convertibles transformés en actions ordinaires ou via l’exercice d’options d’achat d’actions des salariés. Parce que des actions comme celles-ci augmenteront effectivement le nombre d’actions en circulation, elles dilueront également les bénéfices globaux de l’entreprise lorsqu’ils seront évalués par action. Connaître le BPA entièrement dilué est donc important pour comprendre comment les actionnaires actuels peuvent être touchés à l’avenir.
Qu’est-ce qu’un EPS supérieur indique ?
Un BPA plus élevé, toutes choses égales par ailleurs, est favorable car il représente une rentabilité accrue pour l’entreprise. Il faut vérifier le nombre d’actions en circulation et tenir compte à la fois du BPA historique et des projections prospectives en plus des résultats actuels.