Analyse financière/boursière de Tesla et structure du capital

Fin 2012, le cours de l’action Tesla était de 33,87 dollars par action. Trois ans plus tard, les actions étaient passées à plus de 200 $. En décembre 2017, les actions avaient grimpé à environ 340 $. En 2020, Tesla a effectué son premier fractionnement d’actions ; avant sa division d’actions cinq pour une cette année-là, les actions uniques avaient dépassé 500 $.

Depuis la division des actions en 2000, les actions de Tesla sont toujours sur la larme. Les actions Tesla sont tombées en dessous de 100 dollars au premier trimestre 2020 avant de dépasser 1 200 dollars par action environ 18 mois plus tard. À la fin du premier trimestre 2022, le cours de l’action Tesla était de 1 077,60 $.

Bien qu’il ait été le chouchou de nombreux investisseurs au cours de la dernière décennie, le bilan et la structure du capital actuels de Tesla (TSLA) ont été une source de préoccupation pour les analystes et les investisseurs.

Les débuts de Tesla

La popularité de la success story de Tesla est bien connue. Tesla a fait ce que les Big Three n’ont pas pu : produire un véhicule électrique de qualité qui est très demandé.

La société a été fondée en 2003 mais n’a sorti sa première voiture, la Roadster, que cinq ans plus tard. En 2012, la société est passée du Roadster à la berline Model S. Cette même année, Tesla a également construit des bornes de recharge aux États-Unis et en Europe, permettant aux propriétaires de Tesla de recharger leurs véhicules gratuitement. À partir de 2022, la société a plusieurs modèles sur le marché, notamment le modèle S, le modèle 3, le modèle X et le modèle Y. Tesla a également élargi sa gamme de produits et propose des panneaux solaires et l’installation d’un toit solaire.

Tesla a été fondée par deux ingénieurs, Martin Eberhard et Marc Tarpenning qui ont nommé la société Tesla Motors. Il a attiré l’attention du co-fondateur de PayPal, Elon Musk, qui a investi des millions lors des premiers cycles de financement. Musk est finalement devenu président de la société avant d’assumer le rôle de président-directeur général (PDG).

Dette de la structure du capital

En tant qu’investisseur, vous devez d’abord considérer l’histoire de la dette de Tesla et son expérience dans l’industrie automobile. Les constructeurs automobiles ont besoin d’énormes capitaux pour investir dans le processus de fabrication proprement dit. Cependant, depuis 1800, Ford (F) est le seul constructeur automobile aux États-Unis à avoir fait faillite.

Tesla doit alimenter son expansion en tirant parti de la dette. Au 31 décembre 2021, Tesla a déclaré un passif total de 30,5 milliards de dollars. Entre 2020 et 2021, l’entreprise s’est endettée de 7 % en plus. Une majorité de cette dette est due à court terme, car Tesla avait plus de 10 milliards de dollars de comptes créditeurs à la fin de 2020, soit une augmentation de près de 40 % par rapport à l’année précédente. En outre, Tesla a déclaré plus de 5,7 milliards de dollars de dettes à court terme, 1,4 milliard de dollars de revenus différés et 925 millions de dollars de dépôts de clients pour des produits non encore livrés.

En ce qui concerne les passifs à long terme, Tesla détenait plus de 5 milliards de dollars de dettes à long terme et d’obligations de location à la fin de 2021. Au total, environ 1/3 de la dette de l’entreprise est non courante tandis que le reste doit être payé dans les 12 prochaines années. mois.

Du côté des actifs, Tesla détenait moins de 18 milliards de dollars de liquidités à la fin de 2021. Comme prévu, la plupart des actifs de la société sont liés à des actifs illiquides à long terme. L’encaisse de Tesla a diminué de près de 2 milliards de dollars entre 2020 et 2021, bien que le total des actifs courants de l’entreprise ait légèrement augmenté.

Capitaux propres

Entre 2020 et 2021, Tesla a adopté un nouveau traitement comptable pour sa prime d’émission. L’adoption de l’ASU 2020-06 a réduit le solde PIC supplémentaire de la société de 474 millions de dollars. Cependant, la valeur des fonds propres de la société a tout de même augmenté de plus de 10 % en 2021.

Un élément essentiel de l’évaluation de la structure du capital de Tesla concerne les bénéfices non répartis de l’entreprise. Après avoir historiquement investi dans la machinerie lourde, l’espace de fabrication et l’efficacité de la production, Tesla n’a pas réussi à réaliser de bénéfices pendant des années. Aujourd’hui, l’entreprise récolte enfin les fruits de sa stratégie à long terme. Fin 2020, les bénéfices non répartis de Tesla étaient de -5,4 milliards de dollars. Fin 2021, les bénéfices non répartis de Tesla sont devenus positifs à 331 millions de dollars.

En 2020, Tesla a annoncé une division d’actions à raison de cinq pour une. Le conseil d’administration a approuvé et déclaré un fractionnement d’actions ordinaires sous la forme d’un dividende en actions. Tesla a pris cette décision dans le but de « rendre l’actionnariat plus accessible aux employés et aux investisseurs ».

Avec des cours des actions dépassant les 1 000 dollars en 2022, Tesla a annoncé son intention de procéder potentiellement à un autre fractionnement d’actions. En avril 2022, ce deuxième fractionnement d’actions dans l’histoire de l’entreprise devait encore être approuvé par le conseil d’administration de Tesla. En rendant les actions encore plus accessibles, cette décision devrait avoir un impact favorable sur les capitaux propres de Tesla en stimulant davantage l’intérêt des investisseurs pour les actions de la société.

Change avec le temps

Fin 2018, le ratio d’endettement (D/E) de Tesla était de 3,71. Tesla portait plus de 23 milliards de dollars de dettes, alors qu’elle a levé environ 6 milliards de dollars de capitaux propres. Avance rapide jusqu’en 2021, la structure du capital de l’entreprise a complètement changé. Avec environ 30 milliards de dollars de passif total et 30 milliards de dollars de capitaux propres, le ratio d’endettement de la société s’élevait à 1,01 à la fin de l’année.

Un autre signal positif pour Tesla est la rentabilité récente de l’entreprise. Au quatrième trimestre 2018, la société a annoncé un bénéfice par action trimestriel de 0,19 $. Cependant, le BPA sur 12 mois de la société était de -1,14 $. Pour chaque dollar qu’un investisseur avait investi dans Tesla, il avait généré plus de 1 $ de perte.

Aujourd’hui, l’histoire est différente. Au quatrième trimestre 2021, le BPA trimestriel de Tesla était de 2,05 $ – un record pour l’entreprise. Son BPA sur 12 mois était de 4,90 $ – également un record pour l’entreprise. Tesla a battu les estimations de bénéfice par action chaque trimestre en 2021.

De plus, le profit à l’échelle de l’entreprise est excellent. Le chiffre d’affaires de Tesla au quatrième trimestre 2021 de 17,7 milliards de dollars représente une augmentation de près de 65 % par rapport au quatrième trimestre 2020. La marge bénéficiaire de l’entreprise de 13,1 % est supérieure de plus de 400 % à celle d’il y a un an. Bien que la trésorerie nette de la société ait diminué, la société a généré 2,61 milliards de dollars de bénéfice d’exploitation au cours du quatrième trimestre de 2021.