Alors qu’Intel atteint une année de construction, Wall Street craint que le boom des puces ne s’éloigne
Les dirigeants d’Intel Corp. se sont concentrés sur l’augmentation de la capacité à long terme car les semi-conducteurs ont été rares, mais Wall Street s’inquiète de ce qui se passera lorsqu’il n’y aura plus de pénurie.
Intel INTC,
devrait publier ses résultats du premier trimestre jeudi après la fermeture des marchés, après un trimestre où les plans de construction du fabricant de puces comprenaient des acquisitions. À la mi-février, Intel a annoncé une offre de 5,4 milliards de dollars pour acheter le fabricant de puces basé en Israël, Tower Semiconductor Ltd. milliards pour des sites en Arizona. Intel a également acquis la société israélienne de logiciels d’optimisation du cloud Granulate Cloud Solutions pour un montant non divulgué, un rapport citant une estimation d’environ 650 millions de dollars.
Tout cela survient un an après que le PDG Pat Gelsinger a annoncé pour la première fois ses plans pour une construction agressive depuis qu’il a pris la tête d’Intel. Lors de la réunion des investisseurs d’Intel au début de cette année, Gelsinger a exposé sa vision avec des perspectives supérieures aux estimations de Wall Street à l’époque et a rencontré le scepticisme des analystes. Intel prévoit également que ses marges affaiblies devraient se redresser à partir de 2025 environ, alors que la société continue de se redresser.
Wall Street n’a jamais vraiment été d’accord avec les plans d’Intel de dépenser beaucoup d’argent pour renforcer les capacités, et les analystes s’inquiètent maintenant de la fin éventuelle de la pénurie de puces déclenchée par COVID, qui a propulsé les fabricants de puces à des bénéfices records. Alors que le boom des ventes d’ordinateurs personnels touche apparemment à sa fin, la surperformance continue des puces telles que les unités centrales de traitement d’Intel, ou CPU, pourrait également toucher à sa fin.
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L’action d’Intel « semble maintenant avoir des problèmes à la fois tactiques et structurels », a écrit l’analyste de Bernstein Stacy Rasgon, qui évalue l’action d’Intel comme une « sous-performance » avec un objectif de cours de 40 $.
« A court terme, les soucis de ‘peak PC’ sont maintenant progressivement démontrés dans les versions d’ordinateurs portables grand public, avec une correction de l’inventaire du processeur désormais clairement apparente », a déclaré Rasgon. « Et structurellement, la récente journée d’analystes de la société n’a pas été incroyablement bien accueillie, les investisseurs devant désormais faire face à la réalité de la baisse des marges, de l’absence de flux de trésorerie disponible et des objectifs de revenus futurs qui semblent difficiles (sinon farfelus) avec la récente feuille de route du serveur encore plus confuse. l’image de l’action sur leur marché le plus important. »
Ce qu’il faut chercher
Gains: Sur les 36 analystes interrogés par FactSet, Intel devrait afficher en moyenne un bénéfice ajusté de 78 cents par action, en baisse par rapport aux 82 cents par action annoncés par la société il y a un an. Intel prévoyait 80 cents par action. Estimize, une plate-forme logicielle qui utilise le crowdsourcing auprès de dirigeants de fonds spéculatifs, de maisons de courtage, d’analystes buy-side et autres, appelle à un bénéfice ajusté de 85 cents par action.
Revenu: Wall Street s’attend à un chiffre d’affaires de 18,33 milliards de dollars d’Intel, selon 31 analystes interrogés par FactSet. Ce serait une baisse par rapport aux 18,57 milliards de dollars enregistrés au cours du trimestre de l’année précédente, ce qui représente un septième trimestre de baisse des revenus par rapport au trimestre de l’année précédente. Intel prévoyait un chiffre d’affaires de 18,3 milliards de dollars. Estimize prévoit des revenus de 18,51 milliards de dollars.
Les analystes interrogés par FactSet s’attendent à ce que les revenus de l’informatique client s’élèvent à 9,42 milliards de dollars ; chiffre d’affaires du centre de données de 6,78 milliards de dollars ; chiffre d’affaires des solutions de mémoire non volatile de 898,5 millions de dollars ; « Internet des objets », ou IoT, chiffre d’affaires de 1,01 milliard de dollars ; et des revenus de Mobileye de 415,8 millions de dollars.
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Mouvement de stock: En parlant d’un possible septième trimestre consécutif de baisse des revenus, même si Intel dépasse les attentes – comme c’est généralement le cas -, les actions ont chuté à la suite de celles de la société au cours des sept derniers rapports sur les résultats trimestriels.
Au cours du trimestre se terminant en mars, l’action Intel a baissé de 3,8 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
— qui compte Intel comme composant — a chuté de 4,6 %, l’indice S&P 500 SPX,
a chuté de 5 %, le Nasdaq Composite Index COMP, riche en technologies,
perdu 9,1 %, et le PHLX Semiconductor Index SOX,
a chuté de 13,1 %.
Ce que disent les analystes
L’analyste de Susquehanna Financial, Christopher Rolland, qui a une note neutre et un objectif de prix de 52 dollars, a fait écho à ces inquiétudes concernant les stocks, qui, selon lui, pourraient se propager au second semestre.
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Rolland, cependant, a déclaré qu’Intel pourrait avoir une « grâce salvatrice » dans la mesure où ses vérifications indiquent que la société a gagné une part de marché modeste dans les ordinateurs de bureau et les ordinateurs portables au premier trimestre. Le plus grand rival d’Intel lorsqu’il s’agit d’une bataille de parts de marché est Advanced Micro Devices Inc. AMD,
« En bref, nous prévoyons un trimestre et un guide généralement conformes, mais notons la construction de risques à moyen terme à mesure que nous avançons en 2022 compte tenu d’un contexte d’affaiblissement de la demande de PC et de vents contraires potentiels sur les marges », a déclaré Rolland.
L’analyste de Citi Research, Christopher Danley, qui a une note neutre et un objectif de prix de 58 dollars, s’attend à ce qu’Intel se dirige vers un taux fixe de 18,3 milliards de dollars d’un trimestre à l’autre en raison de la baisse des ventes d’ordinateurs portables.
« Notre note neutre sur Intel est motivée par notre attente de réductions des estimations consensuelles en raison de la perte de parts d’AMD et de la correction des stocks de microprocesseurs au 2S22 alors que la demande du marché final des PC revient à la moyenne », a déclaré Danley.
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Sur les 40 analystes qui couvrent Intel, neuf ont une note d’achat sur l’action, 22 ont une note de maintien et neuf ont une note de vente, ainsi qu’un prix cible moyen de 52,15 $, selon les données de FactSet.