Action DraftKings : Continuez à acheter pendant qu’elle est faible (NASDAQ : DKNG)

L’attitude qui prévaut actuellement sur les marchés est une extrême nervosité face à l’état de la macroéconomie et à la pression de la hausse des taux d’intérêt, mais à mon avis, il n’y a jamais eu de meilleur moment pour investir dans des actions de croissance qui ont connu de graves dislocations entre les fondamentaux et la valeur tout au long de l’année.

DraftKings (NASDAQ : DKNG), en particulier, est une action du marché baissier qui mérite d’être examinée de près. Leader des paris sportifs en ligne, DraftKings a fondamentalement connu une année record, obtenant la légalisation d’une nouvelle grande partie de la population américaine tout en ayant d’importantes expansions de territoire pour soutenir la croissance afin de remplir son grand TAM. L’intérêt des utilisateurs pour DraftKings reste très élevé, et la société a également commencé à diversifier son portefeuille dans les jeux/jeux d’argent en général, élargissant encore la portée globale de la société.

Malgré les solides performances de la société depuis le début de l’année, les actions de DraftKings sont en baisse d’environ 40 % depuis janvier, ainsi qu’en baisse 75% des douze derniers mois. C’est le moment idéal, à mon avis, pour les investisseurs de réévaluer le cas haussier de DraftKings.

La thèse haussière de DraftKings, revisitée

je reste ferme haussier sur DraftKings, et je choisis d’ignorer la volatilité à court terme : cette action reste un pilier de mon portefeuille. Pour les investisseurs qui débutent avec DraftKings, voici ma thèse haussière complète à plus long terme pour l’action :

• Le vent tourne en faveur de la légalisation des paris sportifs. Début 2022, DraftKings a débarqué sa « baleine blanche » parmi les légalisations d’État – l’État de New York. Désormais, les paris sportifs de la société sont en direct dans 36% de la population américaine. D’autres grands États comme la Californie et le Texas sont toujours des récalcitrants majeurs. Les principales observations ici: A) les avantages du lancement à New York n’ont toujours pas eu d’impact sur les finances de DraftKings, et B) plus d’élan est en marche, avec dix législatures d’État supplémentaires ayant introduit des projets de loi de légalisation rien qu’en 2022.
• Superbe vélocité une fois légale. Étant donné qu’il s’agit déjà d’une marque nationale connue avec des opérations de sports fantastiques en direct dans la plupart des États, DraftKings ne part pas de zéro à chaque lancement dans un nouvel État. Les données des lancements récents de l’État montrent que les inscriptions et l’activité de pari augmentent immédiatement à partir du lancement de DraftKings.
• La variété des sports et des formats mène à un vaste marché. DraftKings a quelque chose pour tout le monde. Bien qu’ancré par de grands sports comme le football, DraftKings propose également d’autres sports, notamment le golf, la NASCAR, le basket-ball et le MMA. DraftKings propose également des formats fantastiques ainsi que des paris sportifs en ligne directs là où ils sont légaux, ainsi que des offres de jeux de casino.
• Opportunités de monétisation supplémentaires au-delà des paris sportifs et des sports fantastiques. DraftKings a pour objectif de se diversifier au-delà du simple sport. Grâce à des acquisitions, la société est désormais un opérateur de jeux de casino et sa nouvelle activité de marché a propulsé DraftKings dans l’arène à forte croissance des NFT. DraftKings note que les offres NFT récentes ont été sursouscrites.

Mises à jour sur le développement du marché

Une grande partie des fondamentaux et des mouvements de stocks de DraftKings, bien sûr, sont motivés par la légalisation des paris sportifs. New York a été une victoire majeure plus tôt cette année, comme mentionné, mais ce ne sont pas les seules victoires que DraftKings a remportées.

Au deuxième trimestre, l’entreprise a ouvert ses paris sportifs en ligne aux utilisateurs de l’Ontario, élargissant considérablement la présence de DraftKings au Canada – et concrétisant ses ambitions de devenir une entreprise mondiale, et pas seulement américaine. De plus, trois nouveaux États (Maryland, Ohio et Kansas) ainsi que le territoire de Porto Rico ont désormais autorisé les paris sportifs en ligne. La société attend maintenant les licences et les approbations réglementaires, mais une fois celles-ci obtenues, DraftKings sera disponible dans 44 % de la population des États-Unis (en hausse de 8 % par rapport à la couverture actuelle de 36 %).

Le grand catalyseur de la seconde moitié de l’année est le vote sur les paris sportifs en Californie, qui abrite 12 % de la population américaine et est le plus grand État du pays. La mesure, connue sous le nom de Prop 27, est soutenue par une grande variété d’intérêts particuliers, y compris des groupes soutenant le soulagement des sans-abrisme et la sensibilisation à la santé mentale (le projet de loi devrait générer plus de 500 millions de dollars de recettes fiscales annuelles qui iraient en partie au financement de ces initiatives) . La prise en charge de Prop 27 a déclenché une campagne publicitaire éclair coûteuse de plus de 360 ​​millions de dollars en Californie, à laquelle DraftKings et d’autres rivaux comme FanDuels contribuent également.

Il est important de noter que même en supposant un retard dans les grands États comme la Californie, DraftKings estime qu’il est suffisamment bien dimensionné pour le moment pour atteindre la rentabilité des flux de trésorerie disponibles, car bon nombre de ses États de longue date ont atteint des marges de contribution positives. L’entreprise prévoit également de modérer son rythme d’embauche et de croissance de ses charges d’exploitation en 2023.

Selon les remarques préparées par le PDG Jason Robbins sur l’appel aux résultats du deuxième trimestre :

Même en supposant que tous ces États, y compris la Californie, soient lancés fin 2022 ou en 2023, nous sommes plus que jamais convaincus de notre capacité à atteindre un flux de trésorerie disponible positif avec nos réserves de capital actuelles. Malgré cette conviction, nous continuons à déployer des efforts concertés cette année pour générer des opportunités d’efficacité et des synergies GNOG précoces et avons déjà identifié environ 100 millions de dollars de réductions de coûts pour cette année.

Comme je l’ai mentionné plus tôt, je suis très fier de l’équipe qui a trouvé un excellent équilibre au cours du premier semestre en générant une forte croissance des revenus tout en améliorant notre structure de coûts à long terme. Nous sommes impatients de continuer à équilibrer ces deux objectifs.

De plus, nous finalisons nos plans pour 2023. Nous nous attendons à ce que la croissance de nos coûts fixes l’année prochaine soit beaucoup plus modérée qu’au cours des dernières années, car nous avons atteint une échelle dans plusieurs de nos départements.

En ce qui concerne l’économie au niveau des États, nous continuons d’être sur la bonne voie pour avoir au moins 10 États qui auront une contribution positive aux bénéfices cette année. Au fur et à mesure que ces États mûriront en 2023 et au-delà, nous nous attendons à ce qu’ils génèrent un flux de trésorerie disponible significatif. »

Téléchargement Q2 et randonnée guidée

Le trimestre de juin de DraftKings, annoncé début août, s’est avéré être une aubaine pour l’entreprise, car la croissance a été bien supérieure aux attentes et l’engagement des consommateurs est resté élevé. Jetez un œil au résumé des revenus du deuxième trimestre ci-dessous :

Les revenus de DraftKings ont augmenté à un rythme soutenu de 57 % en glissement annuel pour atteindre 466,2 millions de dollars, dépassant largement les attentes de Wall Street de 437,9 millions de dollars (+48 % en glissement annuel). Le segment B2C, en particulier, a vu la croissance des revenus s’accélérer à 68 % en glissement annuel, bien au-dessus du taux de croissance de 44 % en glissement annuel du premier trimestre. La société a noté qu’elle n’avait ressenti aucun impact du resserrement macroéconomique sur le comportement de ses utilisateurs.

La société a augmenté le nombre d’utilisateurs mensuels payants à 1,5 million ce trimestre, en hausse de 30 % en glissement annuel. Les dépenses moyennes par joueur ont également augmenté de 30 % par an pour atteindre 103 $. DraftKings a également noté une augmentation substantielle de l’intérêt pour ses produits NFT, les cartes de joueur NFT gagnant en popularité avant le coup d’envoi de la saison NFL.

La confiance dans les tendances récentes a donné à DraftKings une marge de manœuvre pour augmenter ses orientations pour l’année. DraftKings a augmenté son estimation de revenus pour l’année de 15 millions de dollars à 2,13 milliards de dollars (représentant une croissance de 68% en glissement annuel), tout en réduisant ses attentes de perte d’EBITDA à -800 millions de dollars.

Il s’agit d’un élément distinctif majeur pour DraftKings au deuxième trimestre, où de nombreuses actions de croissance ont cité à la fois les vents contraires des changes et le resserrement des conditions macroéconomiques pour réduire leurs perspectives. DraftKings est allé dans l’autre sens et a cité à l’enversce qui rend sa baisse d’environ 40 % depuis le début de l’année encore plus attrayante à l’achat.

Points clés à retenir

Avec une aubaine potentielle en Californie qui attend dans la seconde moitié de l’année et une solide exécution déjà avec seulement un tiers de la population américaine à son actif, DraftKings dispose de nombreux leviers pour organiser un rebond. Pariez sur DraftKings alors que son cours de bourse est encore diminué.