La finance décentralisée pour les crypto-actifs construite sur une illusion, selon la BRI
Par Huw Jones
LONDRES (Reuters) – La finance décentralisée destinée aux crypto-actifs pourrait saper la stabilité financière si elle gagnait du terrain et que davantage de garanties sont nécessaires, a déclaré lundi la Banque des règlements internationaux dans son examen trimestriel.
Les plates-formes dites DeFi permettent aux utilisateurs de prêter, d’emprunter et d’économiser, généralement sous forme de crypto-actifs et de pièces stables, tout en contournant les gardiens traditionnels et centralisés de la finance tels que les banques.
DeFi a le potentiel de compléter les activités financières traditionnelles, mais il a actuellement peu d’utilisations en économie réelle et, pour la plupart, prend en charge la spéculation et l’arbitrage sur plusieurs crypto-actifs, a déclaré la BRI dans son examen trimestriel.
L’application limitée des règles anti-blanchiment et des contrôles des clients, ainsi que l’anonymat des transactions, exposent DeFi à des activités illégales et à des manipulations de marché, a déclaré le forum mondial des banques centrales basé en Suisse.
La prémisse principale de DeFi consistant à réduire les coûts en supprimant les intermédiaires semble encore être réalisée, a ajouté la BRI.
« Il y a une » illusion de décentralisation « dans DeFi car le besoin de gouvernance rend inévitable un certain niveau de centralisation et les aspects structurels du système conduisent à une concentration du pouvoir », a déclaré la BRI.
« Si DeFi devait se généraliser, ses vulnérabilités pourraient saper la stabilité financière. »
Les grands investisseurs ont beaucoup misé sur la croissance du secteur, la caisse de retraite canadienne Caisse de Dépôt et Placement du Québec ayant participé en octobre à un investissement de 400 millions de dollars dans la grande plateforme de prêt Celsius Network.
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Si les risques de DeFi ne sont pas bien gérés, les pièces stables sont sujettes à des fuites et de possibles ventes incendiaires des actifs qui les soutiennent pourraient générer des chocs de financement pour les entreprises et les banques, se répercutant sur le système financier au sens large, a déclaré la BRI.
« Comme les principaux défis de DeFi ressemblent à ceux de la finance traditionnelle, les principes réglementaires établis peuvent servir de boussole », a-t-il déclaré.
(Graphique : DeFi BIS Graphic 2, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvomnmrgvd/DeFI%20BIS%20Graphic%202.PNG)
(Reportage de Huw Jones ; Montage par Simon Cameron-Moore)